Forma completa de ADR
La forma completa de ADR es American Depository Receipts. ADR es un tipo de instrumento financiero que se negocia en los mercados estadounidenses. Estos instrumentos están patrocinados y emitidos por bancos estadounidenses. Cualquier empresa que no sea local en los mercados estadounidenses puede obtener fondos de los mercados estadounidenses a través de estos ADR. Las empresas extranjeras en los EE. UU. Normalmente tienen que someterse a una serie de regulaciones y trámites antes de salir a bolsa y recaudar fondos a través de las acciones ordinarias. Esto puede convertirse en un proceso tedioso para las organizaciones. Existe un privilegio llamado ADR, que ayuda a estas empresas a obtener capital de los mercados estadounidenses.
¿Como funciona?
- Por lo general, está patrocinado por bancos cotizados de EE. UU., Que comprarán acciones en divisas y las mantendrán como inventario y emitirán ADR, que están vinculados a estas acciones subyacentes. Luego se comercializan a nivel nacional en los mercados estadounidenses.
- Los bancos emitieron ADR equivalentes al valor de las acciones ordinarias depositadas en el banco patrocinador. Los inversores, por otro lado, que quieran invertir en estas empresas y no tengan la opción de comprar acciones ordinarias, pueden invertir en ADR.
- Estos instrumentos pueden ser liquidados por un inversor en el mercado para convertirlos nuevamente en efectivo. El perfil de los bancos detalla las finanzas de dichas empresas, y el mismo se pone a disposición de los inversores que buscan invertir en estos ADR.
- Están denominados en dólares estadounidenses e incluso los dividendos se pagan en dólares. De esta manera, un inversionista estadounidense puede agregar fácilmente acciones extranjeras a su cartera y, por otro lado, las empresas extranjeras pueden obtener fondos en dólares de inversionistas estadounidenses. Ejemplos: Volkswagen, Philip Morris, Samsung, etc.
Tipos de ADR
Los siguientes son tipos de certificados de depósito estadounidenses.
# 1 - ADR patrocinados
Los bancos estadounidenses y la empresa, de mutuo acuerdo, emiten estos tipos de ADR. Los bancos emiten ADR según un acuerdo en nombre de la empresa. El banco cobra una tarifa a la empresa por la emisión y transacción que maneja con los inversores locales. Las empresas tienen control sobre estos instrumentos y dichos ADR se clasifican según el grado en que las formalidades contables están en consonancia con la SEC. Estos son siempre intercambios en los intercambios. La persona que posee el ADR patrocinado también otorgará derechos de voto al inversionista.
# 2 - ADR no patrocinados
Estos son emitidos por bancos estadounidenses, pero no hay cargos por transacción y emisión que se cargan a las empresas. Como no existe un banco único autorizado para la emisión y manejo de tales ADR, puede haber más de un banco que emita ADR para la misma compañía extranjera bajo diferentes cargos y denominaciones de dividendos. Los ADR no patrocinados se negocian sin receta y no incluyen derechos de voto.
Niveles de ADR
Según el nivel y la profundidad del acceso de las empresas extranjeras que tienen a los mercados estadounidenses, los ADR se clasifican en tres tipos como se indica a continuación.
# 1 - Nivel I
Los ADR categorizados bajo este nivel requieren que la empresa extranjera siga la cantidad mínima de cumplimiento y formalidades regulatorias, según la SEC. Es suficiente que dichas empresas llenen un formulario de registro F-6, y no hay mandato para presentar o seguir los informes de presentación habituales de la SEC. Se comercializan en su mayoría OTC.
# 2 - Nivel II
Las empresas que deseen incluir sus ADR en este nivel deben presentar todos los informes según las regulaciones de la SEC, y además del registro F-6, las empresas también deben completar el FORMULARIO 20-F de la SEC y las finanzas anuales. Las empresas deben revelar todas sus finanzas a los mercados estadounidenses, y dichos ADR se cotizan en las bolsas de valores NYSE y NASDAQ. Los ADR de nivel II pueden ayudar a recaudar fondos a gran escala sin siquiera cotizar en bolsa y solicitar una oferta pública inicial en los mercados estadounidenses.
# 3 - Nivel III
Los ADR de Nivel II y Nivel III son similares en términos de reglamentación de presentación de informes y presentación que la SEC les impone. El único añadido del nivel III al nivel II es que estos pueden recaudar fondos de los mercados estadounidenses también a través de la oferta pública. Solo necesitan presentar el Formulario F-1 para ser elegibles para esto ante la comisión de bolsa de valores.
Diferencia entre ADR y GDR
- ADR son las siglas de American Depository Receipts y GDR son Global Depository Receipts. Los ADR son instrumentos negociables emitidos y negociados en los mercados estadounidenses, mientras que los GDR como un instrumento similar se negocian a nivel mundial.
- Una empresa extranjera puede utilizar ADR para recaudar capital en el mercado estadounidense, donde las empresas extranjeras pueden utilizar GDR para recaudar fondos en cualquier mercado del mundo.
- Los ADR se emiten en el mercado de capitales nacional de EE. UU., Los GDR se emiten en los mercados de capitales europeos.
- La negociación de ADR solo puede ocurrir en los Estados Unidos, mientras que la negociación de GDR puede ocurrir en todo el mundo.
- La aprobación de la SEC es obligatoria para ADR, pero la aprobación de la GDR del Ministerio de Finanzas y FIPB (Junta de Promoción de Inversiones Extranjeras) es imprescindible.
Ventajas
- Las empresas extranjeras que buscan obtener capital en denominaciones de dólares pueden hacerlo optando por ADR.
- Un inversor que busque diversificar su cartera puede invertir en ADR, que es una inversión indirecta en empresas extranjeras y estadounidenses no cotizadas como inversor minorista.
- Los árbitros cuyo propósito es obtener ganancias de las imperfecciones del mercado pueden explorar nuevas oportunidades a través de los ADR.
- El ADR de nivel III puede incluso recaudar fondos a través de una oferta pública. Son rentables en comparación con los costosos litigios, que surgen debido a las OPI.
- Ambas partes pueden mantener la privacidad de la información relacionada con las finanzas hasta que se obtengan ganancias. Incluso después del resultado, las partes pueden optar por no divulgar datos.
- Es un medio fácil y rápido de obtener capital de los mercados estadounidenses, especialmente cuando el otro proceso es muy largo y requiere mucho tiempo. Las empresas no deben preocuparse por presentar el informe actualizado hasta el fondo, como en el caso de cualquier empresa estadounidense que cotiza en bolsa.
Desventajas
- Los ADR no patrocinados requieren que el extranjero presente la menor cantidad posible de registros ante la SEC, lo que puede ser riesgoso si la empresa no es legítima.
- Es posible que un inversor minorista que desee invertir en ADR no tenga la misma cantidad de opciones para elegir, como en el caso de las acciones ordinarias.
- El inversor tiene acceso a la menor cantidad de información financiera de las empresas, lo que puede ser una limitación para realizar su investigación de acciones.
- Los dividendos pagados sobre los ADR pueden diferir de los dividendos pagados sobre las acciones ordinarias de la misma empresa.
Conclusión
- Son un medio para que las empresas extranjeras recauden fondos en los mercados estadounidenses. Las empresas extranjeras que tienen un negocio en los EE. UU. Y tienen conocimiento de la marca en los EE. UU. Pueden buscar cobrar y recaudar fondos en términos de dólares. Esto significa empresas mucho más baratas para estas empresas en comparación con las empresas que obtienen capital de los mercados en desarrollo.
- También requieren que las empresas presenten la menor cantidad de solicitudes ante la SEC, y todo el proceso se puede realizar con facilidad. En el momento de la emisión del ADR, los dólares de los inversores se convierten en certificados que se negocian en los mercados de EE. UU.
- Al momento de la cancelación, el inversionista entregará el ADR para obtener el monto a su cuenta bancaria en términos de dólares. Por tanto, también proporcionan liquidez al inversor y son mucho más flexibles y útiles desde la perspectiva de la empresa extranjera.
