Significado de los pactos
Los convenios son obligaciones o términos impuestos a los Emisores de Bonos por los prestamistas que cubren las obligaciones legales y, en su defecto, el prestamista puede exigir el incumplimiento y puede solicitar al prestatario que reembolse el bono inmediatamente.
Explicación
La preocupación más importante para un prestamista es recuperar su dinero en su totalidad. Los emisores de bonos a menudo terminan contrayendo tanta deuda que terminan en incumplimiento de pago de intereses y en incumplimiento de pago de principal. Se ha observado en el pasado que sin restricciones impuestas, la gerencia de la empresa que emite bonos tiende a operar con tanta libertad que ignora por completo el interés de los bonistas y comienza a trabajar en una expansión, que consume el efectivo para el pago de intereses. Así que pasa el poder del emisor de bonos al tenedor de bonos. Estas son obligaciones legales que un tenedor de bonos tendrá que cumplir, o de lo contrario se activará el incumplimiento.
¿Cómo funcionan las restricciones de los convenios?
- Son términos legales impuestos a los emisores de bonos por los prestamistas. Las empresas necesitan dinero para satisfacer las necesidades diarias o para expandirse. Entonces emiten un bono para recaudar dinero y ofrecen pagar intereses sobre el préstamo. Los prestamistas, por otro lado, están dando el dinero ya que el prestatario les promete pagar intereses. Por lo tanto, los prestamistas deberán proteger su dinero.
- Son acuerdos legales entre el prestatario y el prestamista que se impone antes de la emisión de un bono. Si el prestatario está de acuerdo con los términos impuestos por el prestamista, solo el prestamista prestará dinero. Las calificaciones se proporcionan en los bonos. Hay varios tramos de bonos que puede emitir una organización. Supongamos que una organización ha emitido el tramo más garantizado, que dice que sus intereses se pagarán primero con el EBIT y luego se pagará el resto de los tramos. Por lo tanto, agrega protección adicional al tramo más seguro.
- Si de alguna manera, la organización paga intereses a los tramos de nivel inferior y no pagan intereses en el tramo garantizado, entonces eso es un incumplimiento del convenio y provocará un incumplimiento. Se proporcionan calificaciones separadas para tramos específicos, lo que conducirá a una reducción de la calificación para el tramo en particular. Una vez que se rebaja la calificación de un tramo, para el prestatario resulta caro recaudar dinero, ya que tendrá que aumentar la tasa de interés para atraer prestamistas. Por eso son muy importantes y deben cumplirse.
Función
Son protecciones legales impuestas a los prestatarios por parte de los prestamistas. Funcionan como un escudo para proteger el dinero del prestamista. Si la dirección de la organización sabe que existen convenios sobre sus emisiones de bonos, actuará con más cuidado para que no incumplan. Obliga a una organización a trabajar de manera más eficiente y a seguir las prácticas adecuadas para aumentar sus ingresos para que los tenedores de bonos reciban el pago a tiempo. Entonces, la función principal de estos es imponer disciplina al emisor de bonos.
Tipos de convenios
# 1 - Positivo o Afirmativo
- Los convenios positivos le piden al prestatario que haga ciertas cosas que serán útiles para generar más ganancias o para el buen funcionamiento del negocio. Un prestamista puede pedirle a un prestatario que mantenga un índice de cobertura de intereses de 2. Significa que las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) deben ser dos veces el interés que una organización debe pagar en un año.
- Un prestamista también puede pedirle al prestatario que haga una divulgación adecuada de todos los estados financieros y que tenga el mejor gobierno corporativo y también que designe la mejor empresa de auditoría para su revisión. Entonces, todas estas son cosas positivas que un prestatario deberá seguir si se menciona en los convenios.
- Estas son las mejores prácticas que debe seguir cualquier organización. Entonces, si una organización se ve obligada a seguir estos, entonces esto es una bendición disfrazada para la organización y sus accionistas.
# 2 - Negativo
Estas son restricciones impuestas a los prestatarios por los prestamistas y se denominan convenios negativos porque cortan el flujo normal de operaciones de los prestatarios. Puede imponer restricciones, como que el prestatario no puede tomar un préstamo adicional o no puede emitir más acciones. Entonces, este tipo de restricciones salvaguarda el dinero del prestamista, pero crean problemas en el funcionamiento normal de la organización.
Propósito del pacto
Se imponen para proteger al prestamista si la dirección de la organización del prestatario comienza a actuar contra los bonistas. Los tenedores de bonos toman la ayuda de convenios para imponer restricciones al prestatario, por lo que los prestatarios ahora se ven obligados a pensar en el interés del prestamista. La principal preocupación de los tenedores de bonos es el incumplimiento de los prestatarios, por lo que todos los convenios son restricciones impuestas al prestatario por el prestamista para salvaguardar la riqueza del prestamista.
Ejemplo de convenios
FFC Ltd tiene previsto emitir bonos por valor de 10 millones de dólares. FFC se acercó a algunos prestamistas y se ofreció a pagar un interés del 8%. El prestamista, luego de una evaluación adecuada de la solvencia de FFC, decidió establecer algunos convenios antes de comprar los bonos.
- FFC no puede emitir otros bonos de la misma antigüedad después de esta emisión.
- FFC no puede emitir acciones
- FFC tendrá que mantener un índice de cobertura de intereses de 3
Entonces, todo lo mencionado anteriormente deberá ser seguido por FFC para que puedan recaudar $ 10 millones.
Conclusión
Estos son muy importantes para que los prestamistas protejan su patrimonio. Positive actúa como un impulsor para maximizar las ganancias de la organización. Por lo tanto, es una buena manera de imponer disciplina en una organización, pero demasiados convenios harán que la organización pierda oportunidades que resultarían en una erosión de las ganancias.
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