¿Qué es el riesgo de refinanciamiento?
El riesgo de refinanciamiento se refiere al riesgo que surge de la incapacidad del individuo o de una organización para refinanciar su deuda existente debido a la redención con nueva deuda. El riesgo de refinanciamiento conlleva el riesgo de que la empresa no refinancia su obligación de deuda y, como tal, también se conoce como riesgo de refinanciamiento.
¿Cómo afecta el riesgo de refinanciamiento a los bancos?
El riesgo de refinanciamiento también puede tomar la forma de la capacidad del banco o institución financiera de refinanciar los pasivos vencidos pero a un interés muy alto, lo que impacta negativamente en su perfil de ingresos, que se mide a través de los ingresos netos por intereses devengados por el banco.
Naturalmente, los bancos recaudan fondos que generalmente son de naturaleza a corto plazo en forma de depósitos a plazo, depósitos a la vista (generalmente varía de un día a un período de 5 años, etc.) y activos financieros en forma de préstamos (que pueden extenderse hasta a 30 años) que suelen ser de largo plazo y que crean inherentemente un desajuste en el perfil activo-pasivo del banco.
En un escenario de interés al alza o, en el peor de los casos, en un mercado de escasez de liquidez cuando a los bancos / instituciones financieras les resulta difícil recaudar fondos para refinanciar los pasivos vencidos, se genera un riesgo de refinanciamiento.
Ejemplos de riesgo de refinanciamiento
Comprendamos el riesgo de vuelco con la ayuda de algunos ejemplos hipotéticos:
Ejemplo 1
Laurel International es un grupo conglomerado con intereses comerciales en bienes raíces. La empresa se dedica básicamente a la construcción de proyectos llave en mano con un largo período de gestación. Requiere financiación a largo plazo, que pide prestado utilizando deuda a corto plazo y refinancia la misma con otra deuda a corto plazo para seguir cumpliendo con su requisito. El siguiente cuadro de obligaciones se menciona a continuación:
- Deuda a corto plazo con vencimiento en los próximos seis meses: $ 200000
- Deuda a corto plazo impaga en el próximo año: $ 300000
- Activo a corto plazo que se espera realizar en el próximo año: $ 100000
- Brecha neta: ($ 200000 + $ 300000- $ 100000)
Debido a una severa contracción de liquidez en el mercado a causa de la presión recesiva, las empresas de bienes raíces no pudieron obtener financiamiento y Laurel International también no pudo obtener financiamiento para cumplir con sus pasivos vencidos a corto plazo, lo que resultó en riesgo de refinanciamiento y vender sus proyectos a costo de caída para completar la brecha de liquidez.
Ejemplo # 2
Federal Group es una empresa de infraestructura que emitió bonos convertibles hace tres años, por un monto de $ 10 millones para financiar su proyecto de infraestructura, que se completará en 10 años. La empresa recaudó los hallazgos hace tres años a libor + 3% y refinancia la deuda cada vez que vence al mismo tipo para evitar cualquier sobrecoste debido al aumento de intereses. Recientemente, debido a la desaceleración del mercado y la escasez de liquidez, el grupo federal no puede refinanciar la deuda a corto plazo para realizar el pago de la deuda a corto plazo, lo que provocó un incumplimiento por parte del grupo nacional. La empresa no pudo obtener financiación, lo que provocó una paralización total de sus operaciones y una grave escasez de liquidez que provocó la quiebra y el cierre.
Ventajas del riesgo de refinanciamiento
Aunque el riesgo de cualquier tipo idealmente no conlleva ninguna ventaja, sin embargo, ciertos beneficios de mantener el riesgo de refinanciamiento ofrecen a los bancos / instituciones financieras e individuos:
- Recaudar fondos a corto plazo a un costo menor para financiar proyectos a largo plazo es comparativamente más cómodo y proporciona un mejor margen de interés neto a los bancos y las instituciones financieras.
- En un escenario de tasas de interés en alza, si los bancos y las instituciones financieras esperan que las tasas se moderen o bajen en el mediano plazo, tiene sentido recaudar fondos a corto plazo para hacer frente a proyectos a largo plazo que pueden refinanciarse posteriormente a tasas de interés más bajas.
- En ciclos de tasas de interés bajas, las personas pueden refinanciar sus deudas a un costo menor, ahorrando así gastos por intereses.
Desventajas del riesgo de refinanciamiento
El riesgo de reinversión puede afectar la supervivencia del negocio y adolece de varias desventajas:
- Si una empresa no puede refinanciar sus pasivos maduros, esto puede conducir a un incumplimiento y puede provocar la quiebra de la empresa a pesar de que la empresa pueda cubrir sus gastos diarios. A pesar de ser solvente, debido a una crisis de liquidez, el riesgo de refinanciamiento puede llevar a la quiebra de la empresa.
- El riesgo de refinanciamiento aumenta el costo para las empresas, ya que los intereses no serán los mismos para siempre. La empresa tendrá que refinanciar sus pasivos a la tasa vigente en el momento de la refinanciación, que puede ser más alta que bien, impactando así los márgenes de la empresa.
Puntos importantes a tener en cuenta sobre el riesgo de refinanciamiento
- El riesgo de refinanciamiento no se limita solo a los bancos y las instituciones financieras, sino que puede ser enfrentado por individuos y empresas.
- El riesgo de refinanciamiento se agrava cuando hay desaceleración y escasez de liquidez en la economía, ya que se prefiere mantener el efectivo, lo que resulta en una menor creación de crédito y la incapacidad de las personas e instituciones para hacer frente a sus pasivos vencidos, agravando aún más el problema.
- Los bancos y las instituciones financieras no pueden evitar por completo el riesgo de refinanciamiento inherente al modelo comercial y, por lo tanto, deben evaluar con frecuencia su perfil de vencimiento y ponderar el financiamiento a corto plazo con el financiamiento total y tomar las medidas adecuadas cuando sea necesario para evitar problemas futuros.
Conclusión
El riesgo de refinanciamiento es un fenómeno común en bancos e instituciones financieras. Los bancos asumen regularmente este riesgo para financiar activos a largo plazo como proyectos de infraestructura, préstamos hipotecarios, etc. Este riesgo es gestionado por funciones especializadas conocidas como el departamento de gestión de activos y pasivos (ALM) en cada banco e institución financiera. A pesar de las posibles desventajas que este riesgo trae para el negocio, los bancos aceptan este riesgo porque es imposible financiar activos a largo plazo con pasivos a largo plazo. Una solución sostenible radica en comprender el riesgo en detalle y decidir cuánto aceptar y cuánto transferir o mitigar mediante un mejor mapeo del perfil de madurez de los activos a corto plazo y los pasivos a largo plazo.
