¿Qué es el análisis de cartera?
El análisis de cartera es una de las áreas de la gestión de inversiones que permite a los participantes del mercado analizar y evaluar el rendimiento de una cartera (acciones, bonos, inversiones alternativas, etc.) con el objetivo de medir el rendimiento de forma relativa y absoluta junto con los riesgos asociados.
Herramientas utilizadas en el análisis de carteras
Algunas de las principales razones utilizadas son las siguientes:
1) Retorno del período de tenencia
Calcula el rendimiento total durante el período de tenencia de la inversión.
Rentabilidad del período de tenencia = ((Valor final-Valor inicial) + Dividendos recibidos) / Valor inicial
2) Media aritmética
Calcula los rendimientos promedio de la cartera general.
Media aritmética = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - Rentabilidad de activos individuales
3) Relación de Sharpe
Calcula el exceso de rendimiento por encima del rendimiento libre de riesgo por unidad de riesgo de cartera.
Fórmula de índice de Sharpe = (Rendimiento esperado - Tasa de rendimiento sin riesgo) / Desviación estándar (Volatilidad)
4) Alfa
Calcula la diferencia entre los rendimientos reales de la cartera y los rendimientos esperados.
Alfa de la cartera = Tasa de rendimiento real de la cartera - Tasa de rendimiento esperada de la cartera
5) Error de seguimiento
Calcula la desviación estándar del exceso de rendimiento con respecto a la tasa de rendimiento de referencia.
Fórmula de error de seguimiento = Rp-Rb
Rp = Rentabilidad de la cartera, Rb - Rentabilidad del índice de referencia
6) Relación de información
Calcula el éxito de la estrategia del administrador de inversiones activo calculando el exceso de rendimiento y dividiéndolo por el error de seguimiento.
Fórmula de relación de información = (R p - R b ) / Error de seguimiento
Rp = Rentabilidad de la cartera, Rb - Rentabilidad del índice de referencia
7) Relación de Sortino
Calcula el exceso de rendimiento por encima del rendimiento sin riesgo por unidad de rendimiento negativo de los activos.
Fórmula de relación de Sortino = (Rp - Rf) / σd
Rp = rendimiento de la cartera, Rf - tasa libre de riesgo, σd = desviación estándar de los rendimientos negativos de los activos
Ejemplos de análisis de cartera
Entendamos este concepto con más detalle con la ayuda de algunos ejemplos haciendo uso de estas herramientas populares como se discutió.
Ejemplo 1
Ryan invirtió en una cartera de acciones como se analiza a continuación. Con base en la información, calcule el rendimiento del período de tenencia de la cartera:
A continuación se muestra la fórmula de retorno del período de retención de uso.
Ejemplo # 2
- Venus Investment está intentando realizar un análisis de cartera de uno de sus fondos, a saber, el crecimiento 500, utilizando determinadas medidas de rendimiento. El fondo tiene un ratio de información de 0,2 y un riesgo activo del 9%. Los fondos se comparan con el S&P 500 y tienen un índice de Sharpe de 0.4 con una desviación estándar del 12%.
- Venus Investment ha decidido crear una nueva cartera combinando el crecimiento 500 y el índice de referencia S&P 500. Los criterios son asegurar un índice de Sharpe de 0,35 o más como parte del análisis. Venus ha decidido realizar el análisis de cartera de la cartera recién creada utilizando la siguiente medida de riesgo:
Relación de Sharpe
Riesgo activo óptimo de la nueva cartera = (Relación de información / Relación de Sharpe) * Desviación estándar del índice de referencia S&P 500
En consecuencia, índice de Sharpe de la nueva cartera = (índice de información 2 + índice de Sharpe 2)
Por lo tanto, el índice de sharpe es inferior a 0,35 y Venus no puede realizar una inversión en dicho fondo.
Ejemplo # 3
Las inversiones de Raven están tratando de analizar el desempeño de la cartera de dos de sus administradores de fondos, el Sr. A y el Sr. B.
Raven Investment está llevando a cabo el análisis de cartera utilizando el índice de información de los dos administradores de fondos con un índice de información más alto que actúa como una medida de rendimiento superior.
Los siguientes detalles enumerados a continuación se utilizan para medir el índice de información con fines de análisis de cartera:
Con un índice de información más alto, el administrador del fondo B ha obtenido un desempeño superior.
Pasos para el análisis de la cartera
- # 1 - Comprensión de las expectativas del inversor y las características del mercado: el primer paso antes del análisis de la cartera es sincronizar las expectativas del inversor y el mercado en el que se invertirán dichos activos. La sincronización adecuada de las expectativas del inversor en relación con el riesgo y el rendimiento y los factores del mercado ayuda en gran medida a cumplir el objetivo de la cartera.
- # 2 - Definición de una estrategia de asignación y despliegue de activos - Este es un proceso científico con sesgos subjetivos y es imperativo definir qué tipo de activos invertirá la cartera, qué herramientas se utilizarán para analizar la cartera, qué tipo de referencia compararse con la frecuencia de dicha medición del rendimiento, etc.
- # 3 - Evaluación del desempeño y realización de cambios si es necesario: después de un período establecido como se define en el paso anterior, el desempeño de la cartera se analizará y evaluará para determinar si la cartera logró los objetivos establecidos y las medidas correctivas, si las hubiera, necesarias. Además, cualquier cambio en los objetivos del inversor también se incorpora para garantizar que el análisis de la cartera esté actualizado y mantenga las expectativas del inversor bajo control.
Ventajas
- Ayuda a los inversores a evaluar el rendimiento periódicamente y realizar cambios en sus estrategias de inversión si dicho análisis lo justifica.
- Esto ayuda a comparar no solo la cartera con un punto de referencia para la perspectiva de rendimiento, sino también a comprender el riesgo asumido para obtener dicho rendimiento que permite a los inversores obtener el rendimiento ajustado al riesgo.
- Ayuda a realinear las estrategias de inversión con el objetivo de inversión cambiante del inversor.
- Ayuda a separar el rendimiento inferior y el rendimiento superior y, en consecuencia, se pueden asignar las inversiones.
Conclusión
El análisis de la cartera es una parte indispensable de la gestión de inversiones y debe realizarse periódicamente para identificar e improvisar cualquier desviación observada con respecto al objetivo de inversión. Otro objetivo importante que se pretende lograr es identificar el riesgo total asumido para lograr el rendimiento deseado y si el riesgo se asume en proporción con el rendimiento logrado por el inversor. En resumen, es una tarea compleja y requiere experiencia y orientación profesionales para que tenga un impacto.
