¿Qué es la asignación de activos?
La asignación de activos es la distribución de la riqueza en varias clases de activos como deuda, capital, fondos mutuos, bienes raíces, etc. para lograr metas y objetivos financieros a largo plazo y depende del apetito por el riesgo y las expectativas de rendimiento del individuo.
Explicación
Los activos se pueden agrupar en varias clases. El peso de cada clase de activo está determinado por el rendimiento esperado de cada clase y también por el objetivo de riesgo del cliente. Es la etapa más importante de la gestión de carteras. Se realiza en la etapa de planificación de la gestión de carteras. Cada cliente tiene un apetito de riesgo particular. La única responsabilidad del administrador de cartera es siempre juzgar correctamente el apetito por el riesgo de un cliente. Una vez que se juzga el apetito por el riesgo, el riesgo se distribuye a las clases de activos acordadas y la asignación se realiza según los compromisos del cliente y los objetivos futuros.
Estrategias de asignación de activos
Hay tres estrategias:
# 1 - Estrategia basada en activos
Esta estrategia en la asignación de activos solo considera lo que el cliente tiene que se puede invertir en varias clases de activos para generar un retorno. Digamos que un cliente tiene $ 20 M en activos y todavía está trabajando. También tiene una propiedad inmobiliaria de repuesto que vale $ 2 millones. Entonces, en este enfoque, el administrador de la cartera intentará centrarse solo en los activos y tratará de maximizar el rendimiento en consecuencia. Pensará en formas de invertir los 20 millones de dólares y también en cómo utilizar la propiedad sobrante para aumentar la riqueza, etc. Los $ 20 M que puede planear invertir en acciones, bonos y otros activos, pero no en bienes raíces, ya que ya tiene bienes raíces. Entonces, su asignación de activos se centra en los activos que ya tiene. Si ya posee una clase de activo, entonces esa inversión de clase de activo puede evitarse. Entonces, si ya ha invertido $ 5 M en acciones, entonces se puede evitar la inversión en acciones.
# 2 - Impulsado por la responsabilidad
El enfoque basado en la responsabilidad se centra en mantener los activos para mitigar las responsabilidades del cliente. Digamos que un cliente está expuesto a un negocio estacional, por lo que su asignación de activos debe ser de tal manera que cuando su negocio genera ingresos bajos, las inversiones deben operar en el pico para que se le pueda brindar apoyo.
# 3 - Orientado a objetivos
El enfoque impulsado por objetivos es la creación de subcarteras con diferentes clases de activos para cada objetivo del cliente. Digamos que el cliente tiene cinco objetivos que van desde la prioridad extrema hasta la prioridad baja. Entonces, para cada objetivo, se creará una subcartera separada. Si el objetivo es de extrema prioridad, como la educación de un niño, entonces la subcartera creada para él debe invertir en los activos más seguros. Por tanto, sus clases de activos deberían ser bonos garantizados diferentes. De manera similar, si el objetivo no es tan importante, entonces las clases de activos pueden ser acciones de pequeña capitalización, opciones de derivados, etc.
Ejemplo
El Sr. X planea jubilarse a la edad de 60 años. Actualmente, tiene 45 años y un patrimonio neto de $ 2 M. Está en el servicio del gobierno y recibe un salario mensual de $ 50,000. Él planea hacer un viaje a Europa a la edad de 50 años y también planea retirar $ 50,000 por mes después de la jubilación. De sus ingresos mensuales, está listo para aportar $ 20,000 cada mes a la cartera. Al Sr. X le encanta el paracaidismo y menciona que su apetito por el riesgo es alto. Arroja algo de luz sobre la posible asignación de activos. No tiene pensión.
Solución:
- El corpus del Sr. X no es tan grande, lo que lo ayudará a retirar $ 50,000 por mes después de la jubilación infinita. Si la tasa de interés en el mercado durante su jubilación es del 5%, entonces tendrá que convertir sus $ 2 M a $ 12 M dentro de 15 años para alcanzar su objetivo de retirar $ 50,000 por mes por la eternidad.
- Entonces, para que esto suceda, tendrá que invertir los $ 2 M en activos muy riesgosos, y si algo sale mal, entonces el Sr. X no tiene una pensión para protegerse después de la jubilación. Entonces, incluso si el Sr. X ha mencionado que su apetito por el riesgo es alto, tampoco puede comenzar a invertir en clases de alto riesgo. El administrador de la cartera tendrá que educar al cliente de que la meta que tiene no es alcanzable, y si realmente quiere lograr la meta, entonces tendrá que contribuir más.
- Entonces, para este tipo de persona, la asignación de Activo Ideal debería ser del 40% en Equidad, ya que tiene 15 años de horizonte. 50% en Bonos que mantendrá su dinero seguro y le ayudará a construir un corpus fijo y 10% en Equity ya que ahora no necesita tanta liquidez.
Proceso de asignación de activos
Paso 1
La asignación de activos comienza con el análisis del apetito por el riesgo del cliente. Un cliente puede decir que podrá asumir un riesgo máximo, pero el gestor de cartera tendrá que analizarlo correctamente y decidir si solo su disposición a asumir riesgos es alta o la capacidad de asumir riesgos también es alta. Después de analizar las circunstancias, dicen que el administrador de la cartera decidió que el riesgo debe ser del 12%, y necesita una rentabilidad del 15% anual para alcanzar su objetivo.
Paso 2
Ahora, el administrador de la cartera deberá averiguar la expectativa del mercado de capitales de cada clase de activo. CME es el proceso de determinar el rendimiento esperado de cada clase de activo, el riesgo de cada clase de activo y también la correlación entre cada clase de activo.
Paso 3
Una vez calculada la CME, el administrador de la cartera tendrá que usar un software para trazar las ponderaciones de varias clases de activos que darán el máximo rendimiento considerando diferentes puntos de riesgo. Esta línea que se traza es la Línea de Frontera Eficiente.
Etapa 4
Ahora el gestor de cartera deberá trazar las curvas de indiferencia del cliente. Estas Curvas de Indiferencia se deciden considerando el objetivo de Riesgo y Retorno de los clientes.
Paso # 5
Ahora el administrador de la cartera tendrá que ver dónde se encuentra exactamente la Frontera Eficiente con las Curvas de Indiferencia. El punto le dará la asignación óptima donde obtendrá los pesos exactos que necesita poner en cada clase de activos para obtener el rendimiento deseado considerando que el objetivo de riesgo no se ve afectado.
Importancia
- Es la primera etapa del proceso de gestión de la cartera; sin una decisión de las Clases de Activos, los gestores de carteras no podrán decidir dónde invertir y durante cuánto tiempo.
- La asignación de activos se realiza considerando el apetito por el riesgo del cliente que es Sigma. Por tanto, ayuda al cliente a invertir su dinero teniendo en cuenta el riesgo que podrá asumir.
- Cada clase de activos tiene características únicas y la correlación entre las clases de activos es baja, por lo que invertir dinero en varias clases de activos ayuda a diversificar la cartera.
- Invertir en varias clases de activos ayuda a mitigar el riesgo no sistemático, y solo existe el riesgo sistemático.
Problemas de asignación de activos
- Las clases de activos deben poder invertirse, lo que significa que la clase no debe ser algo que no sea negociable. Si la clase no es negociable, entonces no puede invertir. Entonces, al decidir qué clases invertir, la clase debe estudiarse adecuadamente.
- Debería haber una correlación muy baja entre las clases de activos para que después de la inversión se pueda disfrutar del beneficio de la diversificación. Entonces, si está invirtiendo en clases de activos con alta correlación, entonces su cartera contendrá un riesgo no sistemático.
Beneficios
- Ayuda a obtener el beneficio de diversificación en una cartera.
- Conocer el rendimiento esperado y la desviación estándar de una clase de activos ayuda a juzgar adecuadamente la cantidad exacta de riqueza que se debe invertir para alcanzar la meta deseada.
Conclusión
La asignación de activos es la parte más importante de la gestión de carteras. Ayuda a decidir la clase de activos que se deben invertir para alcanzar la meta deseada considerando el riesgo deseado. En el mundo financiero actual, lo está haciendo la Inteligencia Artificial, que plantea una serie de preguntas al cliente y realiza la asignación estratégica en consecuencia.
