¿Qué es la rotación de acciones?
La rotación de capital es la relación entre las ventas netas de una empresa y el capital social promedio que tiene una empresa durante un período de tiempo; esto ayuda a decidir si la empresa está generando suficientes ingresos para asegurarse de que valga la pena para los accionistas mantener el capital social de la empresa.
Es la proporción de los ingresos de la Compañía al capital social de sus accionistas. Eche un vistazo al gráfico anterior de Rotación de acciones de Google y Amazon. Observamos que mientras Amazon está operando con una facturación de 8.87x, la facturación de Google es de apenas 0.696. ¿Qué significa esto para Amazon y Google? ¿Amazon está utilizando su capital mejor que Google?
Este índice es uno de los índices más importantes que utiliza la organización para averiguar cuántos ingresos puede generar el capital de los accionistas en un curso de un año.
La mayoría de los inversores calculan este ratio antes de invertir en la empresa porque, a través de este ratio, son capaces de comprender cuánto afectarían directamente los ingresos de la empresa.
Puede parecer una razón generalizada, pero es importante porque, a través de esta razón, se puede entender la proporción y si la proporción es negativa o positiva. En la mayoría de los casos, cuando el índice de rotación de capital es mayor, resulta mejor para la organización. Sin embargo, antes de calcular la proporción, necesitamos saber qué tan intensiva en capital es la industria a la que pertenece la empresa.
Fórmula de rotación de acciones
Fórmula de rotación de capital = Ventas totales / Capital contable promedio
Ahora la pregunta es qué considerarías ventas.
Cuando se toman las ventas, son las ventas netas, no las ventas brutas. Una venta bruta es una cifra que incluye el descuento de ventas y / o las devoluciones de ventas. Tomaríamos las ventas netas, y eso significa que debemos excluir el descuento de ventas y las devoluciones de ventas (si las hubiera) de las ventas brutas para obtener la cifra correcta.
Para calcular el patrimonio neto promedio, debemos tener en cuenta el patrimonio neto al comienzo del año y al final del año. Y luego, encontraríamos la media de la suma del patrimonio total (principio + fin).
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Interpretación
No puede haber interpretación de esta relación. Pero si se toma una perspectiva general, una proporción aumentada proporciona una indicación positiva y una proporción disminuida indica una connotación negativa.
Sin embargo, hay un par de cosas sobre la proporción a las que debemos prestar atención. Echemos un vistazo a ellos -
- La tasa de rotación de capital varía mucho, dependiendo de qué tan intensiva en capital sea la industria. Por ejemplo, si tomamos en cuenta el índice de rotación de la industria de refinerías de petróleo, sería mucho menor que un negocio de servicios; porque la refinería de petróleo necesita una gran inversión de capital para generar ventas. Por lo tanto, la comparación de la relación debe realizarse entre empresas que pertenecen a la misma industria.
- Si alguna empresa desea aumentar el índice de rotación de capital para atraer a más accionistas, puede sesgar el capital al aumentar el porcentaje de deuda en la estructura de capital. Este movimiento es muy arriesgado ya que al hacerlo, la organización está asumiendo la carga de demasiada deuda y, finalmente, tiene que pagar la deuda con intereses.
Ejemplo de índice de rotación de acciones
| Informe detallado | Compañía A (en dólares estadounidenses) | Compañía B (en dólares estadounidenses) |
| Ventas brutas | 10000 | 8000 |
| Descuento de ventas | 500 | 200 |
| Equidad a principios de año | 3000 | 4000 |
| Equidad al final del año | 5000 | 6000 |
Hagamos el cálculo para averiguar el índice de rotación de capital de ambas empresas.
Primero, como se nos ha dado las Ventas Brutas, necesitamos calcular las Ventas Netas para ambas compañías.
| Compañía A (en dólares estadounidenses) | Compañía B (en dólares estadounidenses) | |
| Ventas brutas | 10000 | 8000 |
| (-) Descuento de ventas | (500) | (200) |
| Las ventas netas | 9500 | 7800 |
Y como tenemos el capital social a principios de año y al final del año, necesitamos averiguar el capital social promedio de ambas empresas.
| Compañía A (en dólares estadounidenses) | Compañía B (en dólares estadounidenses) | |
| Patrimonio a principios de año (A) | 3000 | 4000 |
| Patrimonio al final del año (B) | 5000 | 6000 |
| Patrimonio total (A + B) | 8000 | 10000 |
| Renta variable media ((A + B) / 2) | 4000 | 5000 |
Ahora, calculemos el índice de rotación de capital de ambas empresas.
| Compañía A (en dólares estadounidenses) | Compañía B (en dólares estadounidenses) | |
| Ventas netas (X) | 9500 | 7800 |
| Patrimonio medio (Y) | 4000 | 5000 |
| Ratio de rotación de acciones (X / Y) | 2,38 | 1,56 |
Como se mencionó anteriormente, si estas empresas son de industrias similares, podemos comparar el índice de rotación de ambas. Para la Compañía A, el índice de rotación de capital es mayor que el de la Compañía B. Eso no significa que a la Compañía A le esté yendo mucho mejor que a la Compañía B. Solo significa que de alguna manera a partir del índice, podemos concluir que la Compañía A generar mejores ingresos con el capital social promedio que la Compañía B.
Ahora bien, puede suceder que la Compañía A haya reducido el porcentaje de capital en la estructura de capital al aumentar la deuda para atraer a más accionistas. En ese caso, aumentar la proporción no indica un resultado positivo.
Ejemplo de Nestlé
Primero echemos un vistazo al estado de resultados, y luego le daremos un vistazo a su balance para los años 2014 y 2015.
Estado de resultados consolidado por el año terminado el 31 st de diciembre de 2014 y 2015
Un balance de situación consolidado al 31 st de diciembre de 2014 y 2015
fuente: Estados financieros de Nestlé 2015
Ahora calculemos el índice de rotación de acciones de Nestlé para los años 2014 y 2015.
| En millones de CHF | ||
| 2015 | 2014 | |
| Ventas (M) | 88785 | 91612 |
| Patrimonio total (N) | 63986 | 71884 |
| Rotación de capital (M / N) | 1,39 | 1,27 |
Como Nestlé pertenece a la industria de bienes de consumo, los ingresos y el capital son casi iguales. Podemos decir que el sector de bienes de consumo masivo es muy intensivo en capital. Pero, ¿qué es la industria de las refinerías de petróleo? ¿Es la industria intensiva en capital? ¿Cuál sería el índice de rotación de capital de la industria de las refinerías de petróleo? Echemos un vistazo.
Ejemplo de IOC
En esta sección, extraeremos algunos datos del informe anual de Indian Oil Corporation y luego calcularemos el índice de rotación de capital para los años 2015 y 2016.
En primer lugar, Echemos un vistazo a los ingresos de Indian Oil Corporation para el año terminado el 31 st de marzo de el 2016.
| Rupias en millones de rupias | Marzo de 2016 | Marzo de 2015 |
| Ventas brutas | 421737.38 | 486038.69 |
| (-) Descuento de ventas | (65810,76) | (36531,93) |
| Las ventas netas | 355926.62 | 449506.76 |
Vamos a echar un vistazo a la capital de Indian Oil Corporation para el año finalizado el 31 st de marzo de el 2016.
| Rupias en millones de rupias | Marzo de 2016 | Marzo de 2015 |
| Acciones de equidad | 2427,95 | 2427,95 |
| Rupias en millones de rupias | Marzo de 2016 | Marzo de 2015 |
| Ventas netas (I) | 355926.62 | 449506.76 |
| Capital social (J) | 75993.96 | 66404.32 |
| Rotación de capital (I / J) | 4.68 | 6,77 |
fuente: informes anuales del COI
Como Indian Oil Corporation es una corporación de capital intensivo, la facturación es de alrededor de 5 y más. Pero digamos que estamos calculando la rotación de capital de una industria de servicios donde la necesidad de inversión de capital es mucho menor; en ese caso, el volumen de negocios sería mucho mayor.
Estudio de caso de Home Depot: investigación del aumento en la rotación de acciones
Home Depot es un proveedor minorista de herramientas para el mejoramiento del hogar, productos de construcción y servicios. Opera en Estados Unidos, Canadá y México.
Cuando miramos la rotación de capital de Home Depot, vemos que hasta 2012, la rotación se mantuvo relativamente estable en alrededor de 3.5x. Sin embargo, desde 2012, la facturación de Home Depot ha comenzado a subir abruptamente y actualmente se sitúa en 11,32x (crecimiento de alrededor del 219%)
¿Cuáles son las razones de tal aumento?
fuente: ycharts
La rotación de capital puede aumentar debido a un aumento en las ventas o una disminución en el capital o ambos.
# 1 - Evaluación del aumento de ventas de Home Depot
Home Depot Sales aumentó sus ingresos de $ 70.42 mil millones a $ 88.52, un aumento de aproximadamente 25% en 4 años. Este incremento del 25% en 4 años ha contribuido al incremento de la facturación; sin embargo, su contribución es algo restringida.
fuente: ycharts
# 2 - Evaluación del patrimonio de los accionistas de Home Depot
Observamos que el patrimonio de los accionistas de Home Depot ha disminuido en un 65% en los últimos 4 años. Significa que el denominador se ha reducido a más de la mitad.
fuente: ycharts
Si miramos la sección Capital social de los accionistas de Home Depot, encontramos las posibles razones de tal disminución.
- La Otra Pérdida Integral Acumulada ha resultado en la reducción del capital contable tanto en 2015 como en 2016. Se ubicó en -818 millones en 2016 y -452 en 2015. Otras pérdidas integrales acumuladas son ajustes relacionados principalmente con conversiones de moneda extranjera.
- Las recompras aceleradas fueron la segunda y más importante razón de la disminución en el patrimonio de los accionistas en 2015 y 2016. Observamos que Home Depot recompró 520 millones de acciones (valor aproximado de $ 33.19 mil millones) y 461 millones de acciones (~ valor de $ 26.19 mil millones) en 2016 y 2015, respectivamente.
Principales empresas con una alta rotación de capital
Estas son algunas de las principales empresas por capitalización de mercado y volumen de negocios. Observamos que Boeing tiene una facturación de 26,4x.
| S. No | Nombre | Rotación de acciones | Capitalización de mercado (millones de dólares) |
| 1 | Boeing | 26,4 | 101,201 |
| 2 | United Parcel Service | 42,0 | 92,060 |
| 3 | Comunicaciones de la carta | 195,1 | 86,715 |
| 4 | Lockheed Martin | 20,5 | 73,983 |
| 5 | Costco al por mayor | 10,5 | 73,366 |
| 6 | Marcas Yum | 10,7 | 33,905 |
| 7 | S&P Global | 15,6 | 31,838 |
| 8 | Kroger | 18,0 | 31,605 |
| 9 | McKesson | 22,6 | 29,649 |
| 10 | Sherwin-Williams | 12,2 | 28.055 |
fuente: ycharts
Ejemplo de la industria de Internet
| S. No | Nombre | Rotación de acciones | Capitalización de mercado (millones de dólares) |
| 1 | Alfabeto | 0,7 | 568,085 |
| 2 | 0,5 | 381,651 | |
| 3 | Baidu | 1.0 | 61.684 |
| 4 | Yahoo! | 0,2 | 42,382 |
| 5 | JD.com | 5.4 | 40,541 |
| 6 | NetEase | 0,9 | 34,009 |
| 7 | Gorjeo | 0,6 | 12,818 |
| 8 | 0.8 | 10,789 | |
| 9 | VeriSign | (1,1) | 8.594 |
| 10 | Yandex | 1.0 | 7.405 |
| Promedio | 1.0 |
fuente: ycharts
- Las empresas de Internet tienen una baja rotación. Observamos que la rotación de capital promedio de las principales empresas de Internet es 1.0x
- La facturación de Alphabet (Google) es de 0,7x, mientras que la de Facebook es de 0,5x
Ejemplo de petróleo y gas
| S. No | Nombre | Rotación de acciones | Capitalización de mercado (millones de dólares) |
| 1 | ConocoPhillips | 0,7 | 62.063 |
| 2 | Recursos de EOG | 0,6 | 57.473 |
| 3 | CNOOC | 0,5 | 55.309 |
| 4 | Occidental Petroleum | 0.4 | 52,110 |
| 5 | Petróleo Anadarko | 0,6 | 38,620 |
| 6 | Canadiense natural | 0,5 | 32,847 |
| 7 | Recursos naturales pioneros | 0,6 | 30,733 |
| 8 | Devon Energy | 0,9 | 23,703 |
| 9 | apache | 0.4 | 21.958 |
| 10 | Recursos de Concho | 0,3 | 20,678 |
| Promedio | 0,5 |
fuente: ycharts
- Las empresas de petróleo y gas tienen una baja rotación. Observamos que la rotación de capital promedio de las principales empresas de petróleo y gas EP es 0.5x
- Devon Energy tiene una rotación de capital por encima del promedio de 0.9x
- Concho Resources tiene una rotación de capital por debajo del promedio de 0.3x
Rotación de acciones de la industria de restaurantes
| S. No | Nombre | Rotación de acciones | Capitalización de mercado (millones de dólares) |
| 1 | McDonald's | 2.5 | 101,868 |
| 2 | Starbucks | 3.6 | 81,221 |
| 3 | Marcas Yum | 10,7 | 33,905 |
| 4 | Restaurante Brands Intl | 2.5 | 11,502 |
| 5 | Parrilla Mexicana Chipotle | 2.2 | 11,399 |
| 6 | Restaurantes Darden | 3.2 | 8,981 |
| 7 | Domino's pizza | (1,5) | 8.576 |
| 8 | Aramark | 7.1 | 8.194 |
| 9 | Pan Panera | 4.3 | 5,002 |
| 10 | Grupo de marcas Dunkin | 11,0 | 4.686 |
| Promedio | 4.6 |
fuente: ycharts
- Las empresas de restauración tienen una mayor rotación de capital. La facturación media de las principales empresas de restauración es de 4,6 veces
- Tenga en cuenta que Domino's Pizza tiene una facturación negativa de -1.5x
- Dunkin Brands, por otro lado, tiene una facturación superior a la media de 11,0x
Rotación de acciones de la industria de aplicaciones de software
| S. No | Nombre | Rotación de acciones | Capitalización de mercado (millones de dólares) |
| 1 | SAVIA | 0,9 | 112,101 |
| 2 | Adobe Systems | 0.8 | 56,552 |
| 3 | Salesforce.com | 1,5 | 55,562 |
| 4 | Intuit | 2,7 | 30,259 |
| 5 | Autodesk | 1.3 | 18,432 |
| 6 | Symantec | 0,7 | 17,618 |
| 7 | Tecnología de software Check Point | 0,5 | 17.308 |
| 8 | Jornada laboral | 1.0 | 17,159 |
| 9 | ServiceNow | 2.9 | 15.023 |
| 10 | sombrero rojo | 1,6 | 13,946 |
| Promedio | 1.4 |
fuente: ycharts
- Al igual que las empresas de Internet, las empresas de aplicaciones de software también tienen una rotación de capital más cercana a 1x. Las 10 principales empresas en aplicaciones de software tienen una facturación media de 1,4x
Ejemplos de rotación de acciones negativas
La rotación negativa surge cuando el patrimonio del accionista se vuelve negativo.
| S. No | Nombre | Rotación de acciones | Capitalización de mercado (millones de dólares) |
| 1 | Internacional Philip Morris | (2,1) | 155,135 |
| 2 | Colgate-Palmolive | (56,1) | 58,210 |
| 3 | Kimberly Clark | (131,9) | 43.423 |
| 4 | Marriott International | (5,0) | 33,445 |
| 5 | Holdings de HCA | (5,6) | 30,632 |
| 6 | Participaciones de Sirius XM | (10,5) | 22,638 |
| 7 | AutoZone | (6,1) | 20,621 |
| 8 | Moody's | (9,3) | 20,413 |
| 9 | Participaciones de Quintiles IMS | (9,0) | 19,141 |
| 10 | Marcas L | (100,9) | 16,914 |
fuente: ycharts
- Kimberly Clark tiene una rotación de capital negativa de -131,9x
- Marriott International tiene una facturación negativa de -5x
Limitaciones
Incluso si el índice de rotación de acciones puede ser útil para los accionistas antes de invertir en una empresa, este índice tiene algunas limitaciones que los inversores potenciales y la empresa, que está calculando el índice, deben tener en cuenta.
- El índice de rotación de acciones puede manipularse si la empresa desea atraer a más inversores. Al cambiar la estructura de capital de la empresa (inyectando más deuda en el capital), la empresa puede cambiar la tasa de rotación por completo, lo que los inversores pueden no comprender muy bien.
- La equidad no siempre genera ingresos. Significa que si quisiéramos conocer la relación específica entre la equidad y los ingresos, difícilmente habría nada que comparar. Sin embargo, si comparamos la equidad con el ingreso neto, es mucho más válido.
- El índice de rotación de capital no es aplicable para una empresa que se enfoca principalmente en deuda para su necesidad de capital. Aunque siempre es recomendable que una empresa opte por más capital y menos deuda, muchas empresas encuentran útil endeudarse en lugar de optar por opciones de capital.
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En el análisis final
El índice de rotación de acciones puede parecer útil para los inversores en acciones e incluso para la empresa, que es más intensiva en capital social. Pero para el resto de los inversores y empresas, otras proporciones son más útiles que la tasa de rotación de acciones, por ejemplo, el rendimiento del capital, la rentabilidad de la inversión, la tasa de deuda-capital, la tasa de rotación de inventario, etc. Al igual que la tasa de efectivo, esta proporción tampoco está siendo usó mucho, pero si desea obtener una visión general de las ventas netas y desea hacer una comparación entre las ventas netas y el capital, a través de esta relación, podrá comprenderlo.
