La relación entre EV y activos es una métrica de valoración importante que se utiliza para medir el valor de la empresa en comparación con sus activos totales y es muy útil para comparar valoraciones de empresas en acciones similares del sector; Calculado por calculado dividiendo el valor de la empresa (Capitalización de mercado actual + Deuda + Interés minoritario + acciones preferentes - efectivo) por los Activos totales de la empresa.
EV a valoración de activos
El valor de EV o Enterprise, dividido por Activos, es uno de los índices de valoración clave en el lenguaje financiero, que ayuda a medir el valor de una empresa. Hay varios otros índices que se obtuvieron al dividir varias métricas financieras por EV, y este es quizás uno de los más importantes de todos estos índices.
Observamos desde arriba que Amazon y Facebook tienen EV a Activos de 4.06xy 4.66x, respectivamente. Sin embargo, Exxon tiene un EV más bajo para los activos de 1.27x.
Como la mayoría de los otros ratios financieros, VE a Activos tiene sus propias ventajas y desventajas en lo que respecta a revelar información valiosa sobre el valor de una empresa. Sin embargo, en primer lugar, sería fundamental definir algunos conceptos clave antes de continuar con los mismos.
¿Qué es Enterprise Value (EV)?
El valor empresarial se considera representativo del valor real de la empresa, que tiene en cuenta tanto su capital como su deuda para llegar a una cifra realista de lo que realmente vale la empresa. A diferencia de la capitalización de mercado, que analiza la equidad de forma aislada, EV ayuda a pintar una imagen más realista del valor de una empresa al agregar deuda a la cifra.
Esta es la razón por la que los vehículos eléctricos a menudo se contrastan con la capitalización de mercado por su diferencia en el enfoque adoptado para evaluar una empresa. EV también se puede considerar como el 'precio de adquisición' de una empresa, por lo que el efectivo y sus equivalentes se deducen de la deuda total para dar una idea de la deuda neta que debería pagarse después de la adquisición de la empresa.
Fórmula de valor empresarial = Capitalización de mercado + Deuda + Interés minoritario + Acciones preferentes - Efectivo y equivalentes de efectivo
¿Qué son los activos?
Aquí sería importante comprender qué constituye el activo de una empresa en primer lugar. Estos incluyen tanto activos comerciales a largo plazo, como bienes raíces, como activos corrientes, como cuentas por cobrar. También se pueden definir como activos centrales, que pueden tener un papel directo que desempeñar en las operaciones comerciales, y activos no esenciales, que tienen un pequeño papel directo en las operaciones comerciales. Dependiendo de cómo se definan los activos dentro de un contexto particular, ¿se puede medir la utilidad de este múltiplo de valoración?
Fórmula de EV a activos
EV / Activos = Valor empresarial (Capitalización de mercado + Deuda + Interés minoritario + Acciones preferentes - Efectivo y equivalentes de efectivo) / Activos
Ejemplos de EV a activos
Veamos este cálculo a continuación de EV a Activos.
- Compañía ABC: Valor empresarial (31 millones) / Activos (22 millones) = 1,409 (EV a activos)
- Compañía XYZ: Valor empresarial (23 millones) / Activos (20 millones) = 1,15 (EV a activos)
Aquí se puede ver que la empresa con un valor de EV a Activos más bajo, es decir, la Compañía XYZ es una opción mucho mejor en comparación con la Compañía ABC debido a una mayor proporción de activos en comparación con su valor empresarial.
Con esto, veamos un ejemplo del sector Oil & Gas.
fuente: ycharts
Observamos que el VE a los activos de Exxon Mobil, Royal Dutch Shell y BP son 1,27x, 0,72x y 0,59x. Si no consideramos ningún otro parámetro de valoración y vamos solo por EV a Activos, entonces BP es una mejor opción ya que tiene una mayor proporción de Activos en comparación con su valor empresarial.
Ventajas y desventajas de EV para la valoración de activos múltiple:
- EV to Assets es un múltiplo de valoración clave, como ya hemos comentado anteriormente. Es especialmente útil si el negocio se basa en activos y el rendimiento de los activos (ROA) es más o menos constante. Esto también convertiría a los activos en el indicador perfecto de los flujos de efectivo futuros (FCF).
- Un múltiplo alto de EV a activos indicaría que la empresa está sobrevalorada en relación con el valor de sus activos, y si está en el lado inferior, la empresa está infravalorada.
- Este múltiplo de valoración ayuda a ver una inversión desde el punto de vista de su estructura de capital. Teniendo en cuenta el valor total de la estructura de capital de una empresa, los inversores pueden comprender mejor si el valor nominal tiene un precio atractivo para comprar su deuda, al menos. Esto da una idea fundamental del valor de una inversión, especialmente en industrias impulsadas por activos.
- Los activos son uno de los determinantes clave del valor de una empresa, lo que puede ser de inmensa utilidad para ayudar a comprender el valor real de una empresa. Sin embargo, el valor de ciertos tipos de activos, por ejemplo, los activos intangibles, puede basarse más que en meras suposiciones. Por otro lado, incluso los activos fijos pueden verse enredados en cuestiones que pueden afectar su valor real.
- Siempre debe recordarse que los activos se pueden definir y categorizar de diversas formas, lo que puede influir en esta cifra y dar una impresión errónea de lo que realmente podría valer una empresa en términos de su estructura de capital.
Conclusión: EV a activos
No hace falta decir que este múltiplo de valoración tiene sus propias limitaciones e inconvenientes, pero ofrece una perspectiva única del valor de la empresa al tener en cuenta sus activos totales frente a su valor real, medido por EV o valor empresarial. También se puede utilizar con una ventaja considerable en el análisis de empresas comparables, lo que daría una idea justa de dónde se opone una empresa a sus pares en términos de su estructura de capital.
Los problemas con esta métrica son bastante obvios para cualquiera que tenga una idea práctica de cómo los activos pueden exagerarse en los balances o evaporarse en el aire en el momento en que se estima su valor real, como sucede con demasiada frecuencia con los activos intangibles. La depreciación en el valor de los activos es otro factor junto con una plétora de cuestiones legales y de otro tipo que incluso pueden poner un signo de interrogación sobre el verdadero valor de los activos fijos en ocasiones. Teniendo en cuenta sus limitaciones, EV to Assets puede ser una métrica financiera útil para cualquiera que esté dispuesto a invertir en un negocio, junto con otros múltiplos de valoración empresarial.
Video sobre EV a activos
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Este artículo ha sido una guía para EV to Assets, su fórmula, cálculos, ventajas y desventajas. También puede consultar estos artículos de valoración a continuación para mejorar su conocimiento:
- Definición de activos reales
- Ejemplo de intercambio de activos
- Cálculo de EV a EBIT
- Comparar: activos corrientes frente a activos no corrientes
