¿Qué son los bonos fiscales?
Los bonos de ingresos son bonos emitidos por corporaciones municipales donde los ingresos de proyectos que generan ingresos, como puentes de peaje, carreteras, instalaciones de alcantarillado, construcción de aeropuertos, carreteras, estadios locales, se utilizan para pagar la obligación de la deuda (tanto los intereses como el componente principal). Estos suelen ser emitidos por la agencia gubernamental y los ingresos están respaldados por los ingresos generados por los proyectos. Hay problemas con un valor nominal de 1000 y 5000 con pagos semestrales. Algunas son emisiones en forma de bonos cupón cero.
Consideremos un ejemplo
Peter invierte en valores de renta fija. Él identifica que un municipio local está recaudando $ 10 millones para financiar la construcción del nuevo puente mediante la emisión de bonos de ingresos. Después de evaluar cuidadosamente la solvencia crediticia de los proyectos, está bastante seguro de que el proyecto tendrá éxito en generar suficientes ingresos para reembolsar las ganancias, decide comprarlo.
Características de los bonos fiscales
# 1 - A más largo plazo en la naturaleza
Estos bonos se utilizan para financiar proyectos a largo plazo, por lo que la fecha de vencimiento suele oscilar entre los 20 y los 30 años. Los pagos de intereses y de principal se realizan después de cubrir los gastos operativos de los proyectos. Si el proyecto no genera suficientes fondos, el pago se puede aplazar para una fecha posterior.
# 2 - Mayor rendimiento
Proporcionan una rentabilidad superior a los bonos de obligación general ya que están garantizados por los ingresos generados por el proyecto, existe un mayor riesgo de impago de la rentabilidad prometida, por lo que el inversor se compensa con una rentabilidad superior a la de obligación general. vínculo para atraerlos.
# 3 - Sin reclamo sobre activos
Los tenedores de bonos no tienen ningún derecho sobre los activos de los proyectos. Si los proyectos no tienen éxito, los tenedores de bonos no pueden recuperar las carreteras de peaje ni el equipo.
# 4 - Problemas con la provisión de llamadas
Estos bonos se emiten con una disposición de llamada catastrófica, que permite al emisor devolver los bonos si se destruye la instalación generadora de ingresos.
# 5 - Seguro o garantía en caso de incumplimiento
Dichos bonos están expuestos a riesgos crediticios, de interés, call y de mercado similares a otros tipos de deuda. Para evitar incumplir con su obligación, el emisor a menudo proporciona un seguro sobre sus bonos. En algunos casos, las agencias federales también brindan una garantía.
Tipos de bonos de ingresos
- Los bonos industriales financian proyectos públicos como parques, el estadio que generarán alimentación de uso cuando se reserven para conciertos, eventos deportivos, reuniones.
- Bonos de aeropuerto para financiar la construcción de aeropuertos, tarifas de aterrizaje, tarifas de combustible, pagos de arrendamiento para garantizar los bonos.
- Bonos de servicios públicos que se financian mediante la venta de electricidad.
- Bonos hospitalarios que financian la construcción, renovación y compra de equipos de hospitales.
- Bonos de carreteras utilizados para construir instalaciones generadoras de ingresos, como puentes y carreteras de peaje.
- Los bonos de transporte se emiten para financiar el transporte público local, como autobuses, sistemas de metro.
- Los bonos de impuestos especiales generan fondos mediante la recaudación de un impuesto sobre una actividad o activo en particular, por ejemplo, el impuesto especial puede aplicarse a la venta de alcohol o tabaco.
- Proyectos de alcantarillado en los que se genera efectivo a partir de tarifas de uso, tarifas de evaluación, la alimentación de conexión se utiliza para pagar bonos.
Ventajas
Una de las ventajas de invertir en bonos de ingresos es que los ingresos por intereses generalmente están exentos de impuestos federales, estatales o locales. Por lo tanto, es bastante beneficioso para los inversores con una categoría impositiva de ingresos alta. Debido a esta ventaja, es popular en estados con altas tasas impositivas. Considere un inversor con una cartera total de $ 500000. Está considerando formas alternativas de inversión de las cuales elige dos opciones a continuación:
- Opción 1 Comprar bonos corporativos que proporcionen un rendimiento anual total del 7%, es decir, $ 35000
- Opción 2 Comprar bonos municipales libres de impuestos con un rendimiento del 5%, es decir, $ 25000 de ingresos por intereses al año.
Si elige la opción 1, todavía está obligado a pagar un impuesto sobre la renta del 30% (aplicable en ese estado), es decir, $ 10500, lo que reduce sus ingresos por intereses a $ 24500. Sin embargo, en este último caso, no tiene que deber nada a las autoridades fiscales y puede quedarse con el monto total.
# 1 - Los bonos municipales pueden considerarse menos volátiles
Los bonos de corta duración son menos volátiles y su valor no fluctúa con frecuencia en comparación con los bonos de mayor duración. Sin embargo, existe una compensación entre el riesgo y la recompensa donde los rendimientos tienden a bajar para los bonos de vencimiento más corto.
# 2 - Los tenedores de bonos están muy apegados emocionalmente
Cuando un tenedor de bonos compra un bono municipal que es utilizado por el gobierno o las autoridades locales para financiar un hospital, escuela o gimnasio en la localidad, esto ayuda a mejorar el estilo de vida de una persona promedio, por lo que el tenedor de bonos lo mantiene hasta el vencimiento
Desventajas
# 1 - Mayores riesgos de incumplimiento
Debido a que no están respaldados por la plena fe y el crédito del municipio, están sujetos a mayores riesgos de incumplimiento en comparación con los bonos de obligación general.
# 2 - La inflación ejerce presión a la baja sobre el retorno
La tasa de inflación impacta drásticamente los rendimientos generados por estos bonos. Sin embargo, los bonos de renta variable ofrecen cierta protección contra la inflación.
# 3 - La ventaja de exención de impuestos se puede revocar
La legislación fiscal pendiente afecta el valor de los bonos de ingresos si se reduce la tasa de impuestos estatal o federal. En otras palabras, estos bonos brindan el máximo beneficio al entorno de altos impuestos donde un individuo de alto nivel de impuestos obtiene la ventaja de exención de impuestos. Como exención, estas ventajas de exención de impuestos proporcionadas a los bonos de ingresos pueden ser revocadas por un IRS.
Puntos clave para recordar
- Las agencias de calificación califican estos bonos en función de su capacidad para reembolsar intereses y capital. También evalúan la capacidad de generación de efectivo de los proyectos.
- Los fondos mutuos y los fideicomisos de inversión en bonos municipales son la forma más común de invertir en ingresos y otras formas de bonos municipales.
- Al igual que los bonos normales, los bonos de ingresos están inversamente relacionados con la tasa de interés, es decir, las caídas de precios son un aumento de la tasa de interés y viceversa.
- Estos bonos pueden emitirse en forma de vencimiento escalonado y se conocen como bonos en serie.
- Se diferencian de los bonos de obligación general que no invierten en proyectos de generación de ingresos pero brindan servicio a toda la comunidad, mientras que los proyectos financiados por dichos bonos solo cobran a la comunidad que paga por el servicio.
- Cuanto menor sea el tramo impositivo, más favorable será la inversión en bonos corporativos a medida que aumenten las cargas fiscales. Los bonos municipales parecen más atractivos.
Conclusión
Los bonos de ingresos constituyen la gran mayoría de los bonos municipales. Los inversores que deseen comprar estos bonos deben conocer las variedades disponibles, así como también cómo el proyecto producirá el rendimiento prometido de manera constante.
