Definición de futuros de divisas
Los futuros de divisas generalmente se pueden denominar un contrato en el que dos partes acuerdan intercambiar una cantidad específica de una moneda específica a un precio previamente acordado en una fecha específica. Se negocian en exceso y no implican necesariamente la entrega de la divisa subyacente, sino que pueden liquidarse o revertirse antes de la fecha de vencimiento.
Tipos de futuros de divisas
Según el tipo de divisa negociada y el tamaño del contrato, un contrato de futuros de divisas puede ser de varios tipos. Las divisas que se negocian con más frecuencia son el euro, el dólar estadounidense, el dólar canadiense, la libra esterlina, el franco y el yen. Dependiendo del tamaño, pueden ser estándar o de tamaño completo, mini o de tamaño medio y micro (aproximadamente una décima parte del estándar).
Detalles de un contrato de futuros de divisas
- Dos partes del contrato: una es el comprador, que se dice que tiene una posición larga y acepta comprar una cantidad particular de una divisa en una fecha futura acordada, otra es el vendedor que tiene una posición corta con la obligación subyacente de vender mismo.
- Tamaño del contrato: especifica la cantidad de moneda.
- Límites en la posición mantenida: para evitar que los especuladores manipulen el mercado, solo se les permite tener un número máximo particular de contratos.
- Precio al contado y precio de futuros: el precio al contado es el precio actual, mientras que el precio de futuros es el precio actual para la entrega futura. La diferencia entre los dos se denomina "base".
- El requisito de márgenes:
-
- Margen inicial: la cantidad requerida para celebrar un contrato de futuros
- Margen de mantenimiento: cantidad mínima requerida para mantener la posición
- Margen de variación: cuando el margen mantenido cae por debajo del mínimo requerido, la diferencia se denomina margen de variación.
- La llamada de margen se realiza para restaurar el saldo de la cuenta de margen al margen de mantenimiento.
- La liquidación puede ocurrir mediante entrega física, liquidación en efectivo, liquidación privada informando al intercambio más tarde o tomando posiciones inversas.
- Marcado al mercado: las ganancias y pérdidas se calculan cada día de negociación y se mantienen los márgenes.
Fórmula de precios
Dónde,
S = tasa al contado; (r-rf) = diferencial de tasas de interés entre moneda nacional y extranjera; T = tiempo
Ejemplo:
Calcule el precio de un contrato de futuros a 8 meses en euros. La tasa libre de riesgo en Europa es del 12%, mientras que la misma en Estados Unidos es del 4%. El tipo de cambio actual es de $ 0,80 / €,
Precio de futuros = $ 0,80e (0,04-0,12 ) 8/12
= $ 0,66 / euro
Fórmula de cálculo de pagos
Ejemplo:
Un inversor opina que el euro se fortalecerá frente al dólar durante los próximos cinco meses y opta por tomar una posición con un valor de 500.000 € comprando cuatro contratos de futuros a 0,78 $ / € con un margen inicial de 20.000 $. El tipo de cambio spot actual en el mercado es de 0,75 $ / €. Considerando cuatro escenarios diferentes, el cálculo de beneficios será el siguiente:
- Compra de euros - El tipo de cambio al contado después de cinco meses es de 0,80 $ / €.
- Compra de euros: el tipo de cambio al contado a los cinco meses es de 0,73 $ / €.
- Compra de futuros: el tipo de cambio al contado después de cinco meses es de 0,80 $ / €.
- Compra de futuros: la tasa al contado después de cinco meses es de 0,73 $ / €.
Tabla de cálculo de pagos
Dia de cambio
Una categoría de operadores, también conocidos como operadores diarios, cierra todas las posiciones de futuros de divisas antes de que finalice el día. El cálculo de beneficios se muestra a continuación:
Donde un tic puede explicarse como el cambio más pequeño en el precio, que puede tener un valor diferente en diferentes contratos.
Por ejemplo, un operador diario compra contratos de futuros de 100 CHF (francos suizos) a $ 1.0345 por contrato y los vende a $ 1.0375 por contrato. Cada tick en el contrato tiene un valor de $ 10.
Ventajas
- Costo inicial fijo (margen): los requisitos de margen pueden variar temporalmente en algunos casos, pero permanecen más o menos sin cambios la mayor parte del tiempo.
- Mercado altamente regulado: en su mayoría se negocian en bolsas.
- Sin riesgo de contraparte : la presencia de una cámara de compensación elimina el riesgo de contraparte. La cámara de compensación actúa como contraparte de todas las partes y sostiene que todas las obligaciones deben cumplirse.
- Mercado líquido: el mercado de futuros de divisas es muy líquido, lo que permite a las partes ingresar y salir de posiciones cuando sea necesario.
- Debido a las fuertes regulaciones, los costos ocultos están ausentes.
Desventajas
- Los costos de entrada más bajos pueden llevar a la creación de múltiples contratos futuros por la misma parte, lo que, sin embargo, se ve algo mitigado por la presencia de un organismo regulador.
- Pueden ser un poco complicados de comprender para los principiantes.
- Las partes no pueden aprovechar un aumento favorable de precios.
Limitaciones
- Los contratos de futuros de divisas no se pueden personalizar para ajustarse a tamaños de contratos distintos de los estándar.
- Las especulaciones que no se basan en un análisis detallado pueden resultar en pérdidas potencialmente enormes.
Conclusión
Los futuros de divisas, también denominados a veces derivados de intercambio financiero, se negocian en varias bolsas de todo el mundo. El mayor volumen de este tipo de operaciones se ha informado en el Chicago Mercantile Exchange. La participación de bolsas y cámaras de compensación protege a las partes de posibles pérdidas.
El proceso de marcado a mercado también se realiza todos los días que nunca deja que las partes se pierdan de vista. También se dice que los futuros de divisas tienen beneficios muy simétricos, lo que los convierte en un refugio seguro para los especuladores que los utilizan principalmente para hacer apuestas sobre el movimiento de una divisa con respecto a otra.
