Control Premium: significado, fórmula, ejemplos y razones

¿Qué es Control Premium?

La prima de control es la contraprestación adicional que el comprador de acciones está dispuesto a pagar por encima del precio de mercado de las acciones para obtener una participación mayoritaria en la empresa. Se puede negociar una pequeña cantidad de acciones en el mercado secundario, pero para adquirir un interés mayor en la empresa, el comprador tiene que ofrecer un precio adicional al precio de mercado para que los accionistas existentes muestren interés en vender las acciones.

Un comprador que paga una prima de control podría adquirir una gran suma de acciones y mediante la cual la empresa adquirente puede controlar y monitorear las actividades del negocio y sería parte de las decisiones clave que toma la empresa. Se paga cuando existe un beneficio potencial de la empresa adquirente, y la fusión traerá sinergia y más beneficios. Se paga más cuando hay competencia para adquirir la empresa.

Fórmula

Prima de control = Precio de adquisición / adquisición (-) Mercado / Precio estimado

Ejemplos

Ejemplo 1

X Corp quiere adquirir ABC Inc. El valor por acción de ABC Inc. es de $ 15, pero X Corp ofrece un precio de $ 20. La prima de control que X Corp está dispuesta a pagar es de $ 5 por acción (es decir) una prima del 30% (($ 20- $ 15) / $ 15).

Solución

La prima de control varía de una empresa a otra y se basa en la línea de la industria. La prima se decide sobre el valor y los beneficios que pueden derivarse de la adquisición; también depende de la competencia presente en la adquisición. La prima se decide en función del precio de la acción que se considera para la adquisición.

Ejemplo # 2

Z Group quiere adquirir SM Corp. La valoración del negocio de SM Corp asciende a $ 8.000.000.

Solución

Z Group cree que si SM Corp se fusiona con Z Group, entonces habrá más oportunidades de negocio, habrá sinergia y esto traerá más ganancias para el negocio. El Grupo Z posterior a la adquisición estima que el valor de SM Corp puede aumentar a $ 12,000,000. El beneficio adicional que puede derivarse de la adquisición es de $ 4,000,000.

Para hacerse cargo de SM Corp, Z Group decide pagar una prima para adquirir las acciones. Ha decidido $ 2,000,000 como una prima de adquisición (es decir) una prima del 25%. El valor total de adquisición es de $ 10,000,000.

Gama de primas de control

La prima de control es una consideración importante en fusiones y adquisiciones. La prima de control puede oscilar entre el 20% y el 80%; depende puramente de la condición comercial de la empresa adquirente y de la demanda del mercado por la misma. Se determinará en función del valor intrínseco de la empresa, el valor adicional o la sinergia que se pueda derivar al adquirir la empresa objetivo.

La prima de control es innecesaria si la empresa objetivo no puede maximizar el valor posterior a la adquisición. El tamaño de la prima puede verse influido por varios factores, como la posible maximización del valor después de la adquisición, cualquier otra empresa o competidor rival que intente adquirir la misma empresa objetivo o cuál es la expectativa de los accionistas existentes de ceder su participación en la empresa.

Al adquirir el 51% de participación en la empresa objetivo mediante el pago de la prima de control, tienen mayor poder en la dirección de las actividades comerciales y pueden ser parte de toda la toma de decisiones; Si adquieren el 26% o más, pueden ejercer una influencia significativa en la dirección de las actividades.

Varía según la línea de negocio y la industria. También depende del período de tiempo de adquisición, del mercado y de las condiciones económicas.

Puede pagarse en efectivo o en forma de acciones de la empresa adquirente o la combinación de ambos. Esto se decide en función de las necesidades y expectativas de la empresa adquirente, así como de los accionistas existentes.

Razones

La prima de control se paga para adquirir acciones mayoritarias de la empresa. El accionista mayoritario puede influir en las decisiones y las operaciones de la empresa. Ayuda a cerrar el trato antes de que se vuelva más competitivo, y también es la sinergia y los beneficios derivados de la adquisición serán mayores que el precio pagado por la adquisición. La prima se paga solo para obtener los beneficios adicionales al obtener un control total sobre el negocio mediante la adquisición. Algunas de las decisiones más importantes que puede tomar el accionista mayoritario son

1. Nombramiento de la gerencia.
2. Fijación de la retribución del personal directivo.
3. Declaración de dividendos.
4. Aprobación de presupuestos y gastos del negocio.
5. Decidir la estrategia y planes a largo plazo del negocio.
6. Toma de decisiones en operaciones comerciales.
7. Gestionar todas las transacciones de activos.
8. Libertad para cambiar las políticas y los aspectos operativos del negocio.
9. Reestructuración, liquidación o fusión de la empresa.

Ventajas

• La prima de control permite adquirir acciones de los accionistas existentes, ya que el precio ofrecido por las acciones es mayor que el precio de mercado.
• Ayuda a completar la adquisición antes de que más competidores entren en el trato.
• Ayuda a adquirir la participación mayoritaria en el negocio y puede ejercer un control significativo sobre las operaciones del negocio.