Definición de prima de riesgo por incumplimiento
La prima de riesgo de incumplimiento es una cantidad adicional de tasas de interés pagadas por un prestatario al prestamista / inversionista como compensación por el mayor riesgo crediticio del prestatario asumiendo que no reembolsa el monto principal en el futuro y puede describirse matemáticamente como la entre las tasas de interés pagaderas en bonos y la tasa de rendimiento libre de riesgo.
Explicación
La prima de riesgo de incumplimiento (DRP) funciona como un pago compensatorio a los inversores o prestamistas si, en cualquier caso, el prestatario incumple con su deuda. El DRP es comúnmente aplicable en el caso de bonos. Cualquier prestamista cobrará una prima más alta si existe la posibilidad de que el prestatario no cumpla con el servicio de su deuda, es decir, incumplimientos en los pagos de intereses recurrentes o en el monto principal según los términos y condiciones acordados. Esto actúa como un incentivo para el prestamista, ya que se le recompensa más por el riesgo asumido.
Propósito
Si el prestamista asume que el prestatario puede incumplir con los términos y condiciones del servicio de la deuda, es decir, el riesgo de impago, el prestamista puede cobrar un DRP más alto. Los inversores que tienen antecedentes crediticios deficientes pagan una tasa de interés más alta para pedir dinero prestado. Si no se dispone de un DRP adecuado, un inversor no invertirá en empresas que sean más propensas al incumplimiento. Si una empresa presenta un riesgo de incumplimiento más bajo, esto, a su vez, reducirá el costo futuro de recaudar capital para la empresa, ya que dichas empresas obtendrán fondos a un DRP más bajo. El gobierno no paga una prima por incumplimiento excepto en condiciones desfavorables para atraer inversionistas y pagar mayores rendimientos.
Fórmula de prima de riesgo predeterminada
La fórmula DSR se representa a continuación:
DRP es la diferencia entre la Tasa Libre de Riesgo y la Tasa de Interés que cobra el prestamista. La tasa de interés comprende los siguientes componentes: prima de inflación, prima de vencimiento, prima de liquidez, tasa libre de riesgo y DRP. La tasa libre de riesgo se basa en un activo que no presenta riesgo. DRP generalmente se ocupa de bonos como los bonos del tesoro, ya que estos bonos están respaldados por el gobierno de EE. UU. La cantidad por encima de la tasa de bonos del tesoro que a cualquier inversionista le gustaría ganar en inversión es la prima de riesgo predeterminada.
¿Cómo calcular la prima de riesgo de incumplimiento?
DRP es el rendimiento estimado de un bono reducido por una tasa de rendimiento libre de riesgo de la inversión. Para calcular el DRP de un bono, la tasa de cupón de los bonos debe reducirse mediante una tasa de retorno libre de riesgo. Esto se puede entender mediante los siguientes pasos.
- Paso 1 : se debe determinar la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo. El monto principal aumentará con la inflación mientras se reduce la deflación, y la seguridad está respaldada por el gobierno de EE. UU. Digamos que la tasa de un valor sin riesgo es del 1%.
- Paso 2: si un bono corporativo que deseamos comprar ofrece el 10% de la tasa de rendimiento anual, al restar la tasa de rendimiento de la tesorería de un bono corporativo será del 10% - 1%, es decir, el 9%.
- Paso 3 - Ahora, la tasa de inflación estimada se restará de la diferencia anterior. Si se estima que la inflación es del 4%, el valor será del 9% al 4%, que es del 5%.
- Paso 4: si se incluye alguna otra prima en las primas de liquidez similares a bonos, reste esas primas. Por ejemplo, si el bono tiene una prima de liquidez del 1%, al restar el 1% del 4% se llegará al 3% de la prima de riesgo de incumplimiento.
Ejemplo
ZYDUS Ltd. está emitiendo bonos con un rendimiento porcentual anual del 10%. Ahora, si la tasa libre de riesgo es del 1%, la inflación de ese año en particular se estima en alrededor del 3%, y las primas de liquidez y vencimiento de los bonos son ambas del 1%, sumando todo esto junto con la suma total a 6. %. Por lo tanto, la prima de riesgo de incumplimiento de este bono es igual al 4%, que es el rendimiento porcentual anual (10%) - otros componentes de interés (6%).
Solución
Aquí,
- El interés total cobrado es del 10%
- Otros componentes de interés = (tasa libre de riesgo + tasa de inflación + prima de liquidez + prima de vencimiento)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Factores que determinan la prima de riesgo de incumplimiento
Los siguientes son los factores que determinan el DRP:
- Historial crediticio : cualquier entidad se considera confiable si ha pagado deudas anteriores a tiempo con pagos de intereses. Se presume que dichas empresas o individuos tienen un riesgo de incumplimiento más bajo y, por lo tanto, tienen acceso a fondos más baratos, ya que los prestamistas les cobran un DRP más bajo.
- Capacidad crediticia : las empresas que poseen una calificación crediticia baja y bonos de menor grado pagan más primas de riesgo de incumplimiento. Las empresas son calificadas en función de su desempeño financiero por agencias de calificación como Moody's, Fitch y S&P. Mejor el desempeño financiero mejor es la calificación crediticia. Una calificación crediticia más alta da como resultado una prima de riesgo de incumplimiento más baja y, por lo tanto, el inversor no obtendría altos rendimientos ya que el riesgo es menor.
- Liquidez y rentabilidad : la rentabilidad de la empresa ayuda a los bancos a conocer su solvencia antes de otorgar préstamos. Los flujos de efectivo se examinan para determinar si la empresa tiene suficiente efectivo para cumplir con sus obligaciones por intereses.
Ventajas
- Con una prima de riesgo de incumplimiento alta, el mercado compensa más a los inversores por asumir un mayor riesgo al invertir en estas empresas.
- Las inversiones comerciales novedosas y arriesgadas ofrecen rendimientos superiores a la media, que el prestatario puede utilizar como recompensa para los inversores por el riesgo de la inversión.
- Cuanto más riesgoso es un activo en particular, mayor es el rendimiento requerido de ese activo.
- DRP ayuda a asignar una calificación de riesgo relativo a un activo en particular para el inversor.
- DRP ayuda a determinar el nivel de riesgo que debe afrontar un inversionista o prestamista si un prestatario no cumple con el préstamo.
