Definición de Yankee Bonds
El bono Yankee es un bono emitido por entidades extranjeras como bancos extranjeros o instituciones financieras extranjeras y se emite y se negocia en los Estados Unidos en dólares estadounidenses. Estos bonos se rigen por la Ley de Valores de 1933 y se requieren muchos documentos para registrarlos. y están calificados por agencias de calificación crediticia como Moody's, S&P.
También se encuentran disponibles bonos Yankee inversos, que se negocian y emiten fuera de la moneda de los Estados Unidos y del país respectivo.
Correlación de los bonos Yankee con el precio del bono
El rendimiento y los precios de los bonos están inversamente relacionados. A medida que aumenta el precio del bono, el rendimiento cae, el bono se vuelve caro para un inversor debido a un aumento en el precio. Del mismo modo, el precio de los bonos cae cuando aumenta el rendimiento, ya que cada vez más inversores están dispuestos a invertir en bonos. La duración, el cupón y el rendimiento son los principales factores responsables del precio del bono Yankee.
Dónde,
- C = pago periódico del cupón
- Y = rendimiento al vencimiento (YTM)
- F = valor nominal del bono
- T = tiempo
En resumen, el precio del bono Yankee es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros del bono.
Si los pagos de cupones se realizan semestralmente, la tasa de cupón y el YTM se dividen a la mitad. Dependiendo de la frecuencia de los pagos de cupones, se ajustarán la tasa y el rendimiento del cupón.
YTM se utiliza como tasa de descuento para llegar al valor presente del bono.
Ejemplo
Bono Yankee con un valor nominal de 1000 $ con una tasa de cupón del 4% y un YTM del 4%, y vencimiento a 5 años.
El precio del bono utilizando la fórmula anterior será de 1000 $. Esto se debe a que los cupones y YTM son lo mismo. Cuando los cupones y YTM son diferentes, los bonos se venden con prima o descuento.
Si YTM es 3% y 5%, el resto de las otras variables permanecen iguales, el precio del bono será 1037,17 $ y 964,54 $, respectivamente. Cuando YTM cae, el precio del bono aumentará y viceversa en el aumento de YTM. Cuando cae YTM, los bonos que tienen tasas de cupón fijas se vuelven populares en el mercado; por lo tanto, los bonos estarán disponibles con una prima.
Por otro lado, cuando YTM sube, los bonos que tienen una tasa de cupón fija se vuelven menos atractivos que otras inversiones del mercado, entonces los bonos estarán disponibles con descuento.
Ventajas
- Ayuda en la diversificación de la cartera para que los inversores tengan inversiones en diferentes economías emergentes, ya que los emisores de bonos son entidades diferentes fuera de los EE. UU. Que invierten en los mercados de bonos estadounidenses mediante la emisión de bonos Yankee.
- Los tenedores de bonos están protegidos del riesgo cambiario, ya que los bonos se emiten en USD en moneda local y los reembolsos también se realizan en USD; por tanto, el riesgo cambiario será insignificante.
- Estos bonos se negocian activamente en los mercados de deuda de Estados Unidos; por tanto, los bonos Yankee ofrecen la mayor liquidez a los inversores en bonos.
- Tiene un impacto menor debido a factores políticos y económicos que prevalecen en los EE. UU. Los precios de los bonos no cambiarán drásticamente.
- El emisor obtiene acceso al mercado estadounidense después de cumplir con los complicados requisitos de la SEC.
- El emisor tiene un fondo disponible para una mayor duración debido a la tenencia más larga de los bonos.
- Con frecuencia, el mercado puede proporcionar fondos a un costo menor que los disponibles en cualquier otro mercado.
- También actúa como una cobertura natural si el emisor de bonos tiene una tenencia por cobrar más larga en los mercados estadounidenses.
- Ofrece un rendimiento más alto que el rendimiento más bajo de otras carteras de inversión estadounidenses.
Desventajas
- El principio básico de los mercados financieros: cuanto mayor es el riesgo, mayor es la recompensa. Reducir el riesgo reducir la recompensa; por lo tanto, el inversor debe tener el enorme apetito por el riesgo para soportar pérdidas
- Algunos bonos Yankee pueden convertirse en bonos basura si el desempeño financiero de la Compañía no es satisfactorio. Además, las empresas extranjeras se rigen por las leyes de su nación; cualquier cambio desfavorable en la economía del país tendría un impacto en el desempeño de la Compañía.
- El descalce de divisas puede ocurrir en empresas extranjeras. Las empresas han solicitado préstamos en dólares estadounidenses, pero es posible que la mayoría de las ganancias no estén en dólares estadounidenses, estarán en la moneda local de la empresa, y si la moneda local se deprecia frente a los dólares, entonces la empresa tiene que gestionar su posición de riesgo abierta de manera eficaz para poder pagar a los tenedores de bonos y minimizar las pérdidas cambiarias.
- Un emisor de bonos debe pasar por el complicado procedimiento de registro con la SEC y otras formalidades legales por lo que la emisión de bonos Yankee se convierte en un procedimiento que requiere mucho tiempo.
- Después de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, los bonos yanquis se han vuelto populares en los mercados estadounidenses debido a las mejores ofertas de rendimiento que los bonos nacionales. Por tanto, estos bonos se venden bien cuando las tasas de interés en Estados Unidos son más bajas.
Conclusión
Podemos concluir que los bonos Yankee se han vuelto populares en los Estados Unidos después de la crisis global en 2008. Los inversionistas estadounidenses obtienen oportunidades para aprovechar las economías emergentes y diversificar sus carteras de inversión. Sin embargo, estos bonos no son inversiones libres de riesgo. Invertir en bonos yanquis no es del agrado de todos. A través de la comprensión, la debida diligencia de la empresa, sus leyes locales, se requieren sus estados financieros antes de dar un gran paso de inversión.
El emisor de bonos Yankee también obtiene la ventaja del mercado de capitales más estable de los EE. UU. Para recaudar fondos para los requisitos a largo plazo. Además, la emisión de dichos bonos puede actuar como una cobertura natural para futuros cobros contra cuentas por cobrar a la empresa.
