¿Qué es el multiplicador de equidad?
El multiplicador de capital nos ayuda a comprender qué parte de los activos de la empresa se financian con el capital de los accionistas y es una relación simple entre los activos totales y el capital total. Si esta relación es mayor, significa que el apalancamiento financiero (deuda total a capital) es mayor. Y si la relación resulta ser menor, el apalancamiento financiero es menor. Observamos en el siguiente gráfico que Go Daddy tiene un multiplicador más alto en 6.73x, mientras que el multiplicador de Facebook es más bajo en 1.09x.
Fórmula del multiplicador de equidad
A continuación se muestra la fórmula:
Multiplicador de capital = Activos totales / Capital total
Además de averiguar cada unidad de activos totales por cada unidad de capital total, también dice mucho sobre cuánto ha financiado la empresa sus activos a través de fuentes externas de financiación, es decir, deuda.
Tomemos un ejemplo para ilustrar esto.
Ejemplos de multiplicadores de acciones
Digamos que la Compañía Z tiene activos totales de $ 100,000. Su patrimonio total es de $ 20 000. Calcula el multiplicador de capital.
Este es un ejemplo simple, pero después de calcular este índice, podríamos saber cuántos activos se financian con capital y cuántos activos se financian con deuda.
O, Multiplicador = $ 100,000 / $ 20,000 = 5.
El multiplicador es 5 significa que los activos totales se financian con el 20% del capital social ($ 20 000 / $ 100 000 * 100 = 20%) y el resto (es decir, 80%) se financia mediante deuda.
Esta es una consideración importante ya que el apalancamiento financiero sería mayor / menor dependiendo del multiplicador (si el multiplicador es mayor o menor).
Interpretación
Como inversor, si observa una empresa y su multiplicador, solo podrá saber si la empresa ha estado utilizando ratios de apalancamiento financiero altos o bajos.
Sin embargo, para saber si la empresa está en riesgo o no, también debe hacer algo más.
Necesita sacar otras empresas similares en la misma industria y calcular el multiplicador de capital.
Si ve que el resultado es similar al de la empresa en la que desea invertir, podrá comprender que los índices de apalancamiento financiero altos o bajos son la norma de la industria.
Eso significa que si la empresa está financiando sus activos más mediante el financiamiento de la deuda y las otras empresas de la industria han estado haciendo lo mismo, entonces esta puede ser la norma.
Pero financiar los activos mediante deuda sigue siendo un negocio muy riesgoso. Es por eso que debe ir al cálculo avanzado y observar los índices de apalancamiento financiero en detalle.
Veamos ahora los multiplicadores de algunos sectores
Ejemplo de fabricante de automóviles
Veamos el multiplicador de algunos de los principales fabricantes de automóviles.
| Nombre | Activos a capital contable |
| Ford Motor | 8.16x |
| Automóviles Fiat Chrysler | 5.44x |
| Motores generales | 5.06x |
| Honda Motor Co | 2.60x |
| Ferrari | 11,85 veces |
| Toyota Motor | 2,78 veces |
| Tesla | 4.77x |
| Tata Motors | 4,99x |
- Observamos que el multiplicador de capital de Ferrari es más alto en 11.85x, mientras que el multiplicador de Honda Motor Co es más bajo en el grupo en 2.60x
- En general, observamos que el multiplicador es relativamente más alto para este sector.
Ejemplo de empresas de contenido e Internet
Veamos ahora los multiplicadores para las empresas de Internet.
| Nombre | Activos a capital contable |
| Baidu | 1,97 veces |
| Care.com | 2,32x |
| 1,10 veces | |
| Phoenix New Media | 1,46x |
| Ve papi | 6.73x |
| Alfabeto | 1.20x |
| Groupon | 6,66 veces |
| GrubHub | 1,23x |
| JD.com | 4.73x |
| Chasquido | 1,30x |
| Shutterstock | 1,75x |
| Gorjeo | 1,49 veces |
| Gañido | 1,10 veces |
| Yandex | 1,48 veces |
Observamos que los grandes como Facebook (1.10x), Twitter (1.49x) y Alphabet (1.20x) tienen multiplicadores de equidad más bajos.
- GoDaddy tiene el multiplicador más alto de este grupo con 6.73x.
- Yelp y Facebook tienen el multiplicador más bajo en este grupo en 1.10x.
Multiplicadores bancarios globales
A continuación se muestra la lista de multiplicadores para bancos globales.
| Nombre | Activos a capital contable |
| Banco de America | 8.20x |
| Barclays | 18,70x |
| Banco de Montreal | 16,00x |
| Banco de Nueva Escocia | 15.25x |
| Citigroup | 7,96 veces |
| Banco Imperial Canadiense | 18,21 veces |
| Grupo Credit Suisse | 19,57 veces |
| East-West Bancorp | 10.15x |
| Participaciones de HSBC | 13,54 veces |
| Grupo ING | 17,82x |
| JPMorgan Chase | 9.80x |
| Mitsubishi UFJ Financial | 21.25x |
| Banco de NT Butterfield | 15,62x |
| Royal Bank of Scotland | 16,43 veces |
| Royal Bank of Canada | 16,43 veces |
| Banco Santander | 14,73 veces |
| Sumitomo Mitsui Financial | 19,24 veces |
| El banco Toronto-Dominion | 17,24x |
| Grupo UBS | 17,44x |
| Banca Westpac | 13,90x |
| Wells Fargo | 9,67 veces |
- En general, observamos que los bancos globales tienen activos más altos sobre el capital contable. En la mayoría de los casos, el multiplicador es superior a 10x.
- JPMorgan tiene un multiplicador de capital de 9.80x, mientras que Citigroup tiene un multiplicador de 7.96x (el más bajo en este grupo)
Multiplicadores de tiendas de descuento
A continuación se muestra la lista de multiplicadores para tiendas de descuento.
| Nombre | Activos a capital contable |
| Grandes lotes | 2,47x |
| Costco al por mayor | 3.37x |
| Dólar general | 2,16 veces |
| Tiendas Dollar Tree | 2,91 veces |
| Fred's | 2.07x |
| Outlet de gangas de Ollie | 1,60 veces |
| Precio inteligente | 1,66x |
| Objetivo | 3.42x |
| Martes en la mañana | 1,80x |
| Tiendas Wal-Mart | 2,56 veces |
- En general, el multiplicador de capital en este grupo varía de 1.5x -3.5x
- Target tiene el multiplicador más alto a 3.42x, mientras que Ollie's Bargain Outlet tiene el más bajo a 1.60x
Extensión al análisis de Dupont
Equity Multiplier es muy útil en el análisis de ROE de Dupont. Según el análisis de DuPont, necesitamos usar tres razones para averiguar el rendimiento del capital.
Una de las relaciones bajo el análisis de DuPont es la relación entre activos y capital social.
ROE = (Beneficio / Ventas) x (Ventas / Activos) x (Activos / Patrimonio) ROE = Margen de beneficio neto x Rotación de activos x Multiplicador de patrimonioPuede preguntar por qué se debe calcular el ROE bajo el análisis de DuPont
Es simple. Si los activos frente al capital social son más altos, el ROE según el análisis de DuPont también será más alto.
Y así es como un inversor comprenderá si invertirá en la empresa o no, lo que significa que obtendrá un índice avanzado que le ayudará a determinar si ha llegado a la conclusión correcta al elegir o no invertir en la empresa.
Ejemplo practico
La empresa Usher tiene activos totales de $ 400,000. El capital social total de esta empresa es de $ 50 000. Ramesh, un inversor, quiere conocer el multiplicador de capital y el ROE bajo el análisis de DuPont para ver si debería invertir en la empresa o no. Es por eso que consulta el informe anual de la empresa y descubre los siguientes detalles :
- Ingresos netos del año - $ 40,000
- Ventas - $ 200,000
Descubra el multiplicador y el ROE en el análisis de DuPont para Ramesh.
Seguiremos la fórmula del multiplicador de equidad y pondremos los datos que tenemos en la fórmula para averiguar las razones.
Primero, calculemos el multiplicador de capital.
O bien, activos a capital contable = $ 400 000 / $ 50 000 = 8.
Eso significa que el 1/8 º (es decir, el 12,5% del total de activos) son financiados por la equidad y 7/8 º (es decir, el 87,5%) son por la deuda.
Ahora, calculemos el ROE bajo el análisis de la fórmula de DuPont.
ROE según el análisis de DuPont = margen de beneficio * índice de rotación de activos * multiplicador de capital
O, ROE según el análisis de DuPont = Ingresos netos / Ventas * Ventas / Activos totales * Activos totales / Patrimonio total
O, ROE según el análisis de DuPont = $ 40 000 / $ 200 000 * $ 200 000 / $ 400 000 * $ 400 000 / $ 50 000
O, ROE bajo el análisis de DuPont = 1/5 * ½ * 8 = 0.2 * 0.5 * 8 = 0.8.
¿Por qué un inversor debería depender del análisis de DuPont después de analizar el multiplicador?
Esta puede ser una gran pregunta en la mente del inversor.
La respuesta es triple.
En Activos a capital accionario, tenemos una idea de cuánto apalancamiento financiero tiene una empresa.
Si el multiplicador de acciones es mayor, el apalancamiento financiero es mayor y viceversa.
Pero, ¿qué pasa si el inversor no está convencido solo con el apalancamiento financiero?
Luego, necesita mirar otros aspectos de la ecuación, es decir, la eficiencia operativa de la empresa y también la eficiencia de la utilización de activos.
Al calcular el ROE bajo el análisis de DuPont, el inversor tiene una idea clara de cuánta eficiencia operativa tiene la empresa más cuánta eficiencia de los activos ha logrado la empresa.
En el ejemplo anterior, junto con el multiplicador de capital, obtenemos una descripción general de la eficiencia operativa (es decir, 20%) y la eficiencia de la utilización de los activos (es decir, 50%).
Al observar el panorama completo, ahora un inversor puede decidir si invertir en la empresa o no.
Video del multiplicador de equidad
Lecturas sugeridas
Esta ha sido una guía para Equity Multiplier, su fórmula, ejemplos y ratios sectoriales. Puede echar un vistazo a las siguientes lecturas para mejorar su conocimiento sobre el análisis de razones:
- Fórmula para multiplicador de ganancias
- Tipos de equidad en economía
- Comparar: capital frente a acciones
- Fórmula de ratios de apalancamiento
