¿Qué es la teoría de las expectativas?
La teoría de las expectativas intenta pronosticar las tasas de interés a corto plazo con base en las tasas actuales a largo plazo asumiendo que no hay oportunidad de arbitraje y, por lo tanto, implica que dos estrategias de inversión distribuidas en un horizonte temporal similar deberían producir una cantidad igual de retornos. Por ejemplo, la inversión en bonos para dos bonos consecutivos a un año genera el mismo interés que invertir en un bono a dos años hoy.
Explicación
- Ayuda a los inversores a prever las tasas de interés futuras y también ayuda en la toma de decisiones de inversión; Dependiendo del resultado de la teoría de las expectativas, los inversores determinarán si las tasas futuras son favorables o no para la inversión.
- Las tasas a largo plazo que se utilizan en teoría suelen ser tasas de bonos del gobierno, lo que ayuda a los analizadores a predecir las tasas a corto plazo y también a pronosticar dónde se negociarán estas tasas a corto plazo en el futuro.
Tipos de teoría de las expectativas
# 1 - Teoría de las expectativas puras
El supuesto de esta teoría es que las tasas a plazo representan las tasas futuras futuras. En cierto modo, la estructura temporal representa la expectativa del mercado sobre las tasas de interés a corto plazo.
# 2 - Teoría de la preferencia de liquidez
En esta teoría, se da preferencia a la liquidez y los inversores exigen una prima o una tasa de interés más alta sobre los valores con vencimiento largo, ya que más tiempo significa más riesgo asociado con la inversión.
# 3 - Teoría del hábitat preferido
Diferentes inversores en bonos prefieren un plazo de vencimiento sobre otros y también están dispuestos a comprar estos bonos si se obtienen suficientes primas de riesgo calculadas sobre dichos bonos. En esta teoría, todo lo demás es igual, la suposición básica es que los bonos preferidos por los inversores son bonos a corto plazo sobre bonos a largo plazo, lo que indica que los bonos a largo plazo rinden más que los bonos a corto plazo.
Ejemplos
- Un inversor está mirando el mercado de bonos actual y está confundido acerca de sus opciones de inversión, donde tiene disponible la siguiente información:
- La tasa de interés a un año para un bono con vencimiento en un año = 3.5%
- Un bono con vencimiento a 2 años con una tasa de interés del 4%.
- La tasa para el bono con vencimiento a un año dentro de un año se asumirá como F1
- Por lo tanto, hay dos opciones frente al inversor: elige invertir en un bono a 2 años o invertir en bonos consecutivos a un año, pero qué inversión le dará buenos rendimientos.
- Calculemos usando el supuesto de la teoría de las expectativas: (1 + 0.035) * (1 + F1) = (1 + 0.04) 2
- Ahora calculamos F1 = 4.5%, por lo que en ambos escenarios, los inversores ganarán un promedio del 4% anual.
Diferencia entre la teoría de las expectativas y la teoría del hábitat preferido
- En la teoría del hábitat preferido, el inversor prefiere los bonos de duración a corto plazo en comparación con los bonos de duración a largo plazo, solo en el caso de que los bonos a largo plazo paguen una prima de riesgo, el inversor estará dispuesto a invertir en los mismos.
- A diferencia de la teoría de la expectativa, donde asume que los bonos a corto plazo y los bonos a largo plazo producen los mismos rendimientos, la teoría del hábitat preferido explica por qué los bonos individuales a largo plazo pagan una tasa de interés más alta en comparación con las tasas de interés de dos bonos a corto plazo sumados. con la misma madurez.
- La principal diferencia entre los dos sería en qué la teoría del hábitat preferida y el inversor se preocupa por la duración y el rendimiento, mientras que la teoría de las expectativas solo da preferencia al rendimiento.
Ventajas
- Brinda una comprensión justa de las tasas de interés a los inversionistas dispuestos a invertir en cualquier tipo de bonos, a corto o largo plazo.
- La teoría asume que las tasas de largo plazo se pueden predecir utilizando tasas de corto plazo, por lo que esto excluye el alcance del arbitraje en el mercado.
Desventajas
- Dado que existe una suposición en esta teoría como inversor, debemos saber que la teoría no es completamente confiable y puede dar cálculos erróneos.
- Los números y la fórmula se basan en la teoría, y su uso a veces puede ceder o subestimar las tasas futuras, por lo que si un inversionista decide hacer una inversión basada en este cálculo, la planificación financiera puede girar si la teoría no funciona. .
- Además, la teoría no tiene en cuenta el factor externo, que afecta las tasas de interés de corto plazo, lo que hace más complicado su pronóstico. Si las tasas de interés cambian o hay un ligero cambio en la política monetaria del país, entonces el mercado de bonos, los precios y el rendimiento definitivamente sufrirán un golpe y cambiarán en consecuencia.
Conclusión
Esta es una herramienta que utilizan los inversores para analizar las opciones de inversión a corto y largo plazo. La teoría se basa puramente en suposiciones y fórmulas. Sin embargo, la decisión de inversión no debería haberse basado únicamente en esta teoría. La gente debería usarlo como una herramienta para analizar la salud del mercado y combinar el análisis con otras estrategias para obtener una opción de inversión confiable.
