Significado de arbitraje
El arbitraje en finanzas significa la compra y venta simultánea de un valor en diferentes mercados o dentro de un mercado en diferentes bolsas para generar ganancias sin riesgo de la diferencia en el precio del valor. Implica la explotación de la ineficiencia del mercado para generar utilidades que se traducen en precios diferentes hasta el punto en que no quedan oportunidades de arbitraje. Se puede inferir que mientras existan ineficiencias del mercado, siempre hay lugar para el arbitraje.
Ejemplo de arbitraje
Ejemplo 1
Las acciones de ABC cotizan en dos bolsas de valores diferentes y cotizan a los siguientes precios:
- Intercambio 1: $ 17.80
- Intercambio 2: $ 18.00
Suponiendo que no hay impuestos ni costos de transacción y ninguna restricción en la compra y venta simultánea de acciones de ABC, existe una oportunidad de arbitraje. Según esto, un arbitrajista puede comprar acciones de ABC en la Bolsa 1 a 17,80 por unidad y vender en la Bolsa 2 a 18,00 por unidad, obteniendo así una ganancia libre de riesgo de $ 0,20 por unidad.
Ejemplo # 2
Un área clásica donde existe una gran cantidad de oportunidades de arbitraje es en las operaciones de divisas cruzadas, donde una operación puede ocurrir en diferentes pares de divisas (GBP / USD) y (USD / INR) para obtener un mejor precio que negociar directamente con GBP / INR.
Entendamos este concepto con números hipotéticos:
A continuación se muestra el precio de cotización de tres pares de divisas el 01.01.2020:
En el caso anterior, el precio derivado de GBP / INR es 96,39, obtenido al multiplicar por el tipo de cambio cruzado de GBP / USD y USD / INR
El caso anterior brinda una oportunidad de arbitraje para obtener ganancias sin riesgo e implica los siguientes pasos:
- Conversión de libras esterlinas (GBP) en dólares a la tasa de conversión de 1,29 $;
- Conversión de dólares a INR a la tasa de conversión de 74,72 por dólar;
- Por lo tanto, convertir una libra esterlina en 96,39 INR y luego vender lo mismo por los 95,83 INR cotizados para convertirlo de nuevo en GBP y obtener una ganancia de arbitraje de INR 0,56 por unidad de libra (GBP)
Tipos de arbitraje
- Dividendo: Bajo este tipo, los operadores compran acciones justo antes de la fecha ex-dividendo y también compran opciones de venta sobre las acciones subyacentes. A medida que la acción sale ex-dividendo, el precio de una acción cae para ajustar el dividendo que aumenta el precio de las opciones de venta, lo que beneficia al comerciante. Además, la caída en el precio de las acciones se ajusta mediante la recepción de dividendos.
- Futuros: Bajo esta estrategia, las acciones se compran en efectivo y se venden en el segmento de futuros. Por lo general, el precio de futuros es más alto que el precio en efectivo para tener en cuenta la prima futura; sin embargo, al vencimiento, ambos precios convergen, lo que resulta en una ganancia de arbitraje para el comerciante.
¿Cómo utilizan los comerciantes las oportunidades de arbitraje?
Los traders generan beneficios sin riesgo de dos formas:
- Vender a precios más altos en una bolsa de valores y comprar el mismo valor en otra bolsa de valores a precios más bajos en tiempo real para beneficiarse de la diferencia de precio.
- De manera similar, comprar valores a precios más bajos en una bolsa de valores y vender el mismo valor a precios más altos en otra bolsa de valores en tiempo real para beneficiarse de la diferencia de precio.
Riesgos del arbitraje
Aunque se considera una operación de lucro libre de riesgo; sin embargo, también adolece de ciertos riesgos que se enumeran a continuación:
- El incumplimiento por riesgo de crédito de la contraparte es uno de los riesgos importantes que se enfrentan en el arbitraje en virtud del cual una de las actividades, ya sea el comprador o el vendedor, incumple, lo que genera pérdidas en el comercio de arbitraje.
- Otro riesgo se relaciona con la liquidez, a veces debido a la menor liquidez tanto la compra como la venta a diferentes precios no resultan en una reducción en el diferencial (la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta) o en ocasiones un diferencial negativo.
Limitaciones
- En el mundo real, la ineficiencia de los precios continúa a pesar del arbitraje, ya que existe un concepto de costo de transacción, que a veces cuesta más que el margen que un comerciante puede ganar en diferentes intercambios.
- Es un asunto costoso y requiere muchos márgenes para realizar operaciones de arbitraje, lo que limita a los inversores minoristas a beneficiarse de él.
- Desprecian que se les llame libres de riesgo y sufren el riesgo de crédito de contraparte en el lenguaje técnico.
- El arbitraje se limita solo a valores de alta liquidez, ya que los valores de escasa negociación sufren el alto diferencial de oferta y demanda.
