Estrategia Bear Put Spread (definición, ejemplo) - ¿Cómo funciona?

Tabla de contenido

¿Qué es la estrategia Bear Put Spread?

¿Qué es la estrategia Bear Put Spread?

El spread put bajista es una estrategia de derivados que generalmente se implementa cuando la perspectiva del mercado es ligeramente bajista y existen expectativas de caída moderada e implica comprar una opción put de strike cercana, o una opción put in-the-money (ITM) y vender una -Opción de venta de huelga o una opción de venta sin dinero (OTM).

La estrategia de margen de venta bajista proporciona ganancias razonables si el subyacente se mueve según lo esperado por el operador o inversionista al inicio; Sin embargo, si en caso de que el subyacente se mueva en contra de las expectativas del comerciante o inversionista, la pérdida se limita a la prima neta pagada (diferencia de la prima pagada al comprar la opción put de huelga cercana y la prima recibida al vender la poner opción).

Fórmula

Máx (0, X2- ST) -Máx (0, X1- ST) + P1- P2

Dónde,

X1 = Precio de ejercicio lejano de la opción de venta vendida
X2 = Precio de ejercicio cercano de la opción de venta comprada
ST = Precio de cierre de la acción / índice subyacente al vencimiento
P1 = Prima recibida al vender la opción de venta de huelga lejana
P2 = Prima pagada al comprar la opción de venta de ejercicio cercana

Ejemplo de spread Bear Put

Entendamos el concepto con más detalle tomando un ejemplo de la vida real.

Klain International tiene una perspectiva moderadamente bajista en los mercados de Europa y decidió entrar en un margen de venta bajista en el NIFTY INDEX para beneficiarse de las perspectivas del 01.11.2019.

El ingenioso nivel al contado del índice a partir del 01.11.2019 es 12000.
El precio actual del ingenioso 12000PE que vence el 27.11.2019 (vencimiento mensual) es de $ 140
El precio actual del ingenioso 11800PE que vence el 27.11.2019 (vencimiento mensual) es de $ 70
El tamaño del lote es de 100 unidades.

Esto se ingresa por:

Comprar un lote de 12000PE ingenioso por $ 140 (costo total = $ 140 * 100 = $ 14000)
Vendiendo un lote de 11800PE ingenioso por $ 70 (costo total = $ 70 * 100 = $ 7000)
Prima neta pagada = $ 14000- $ 7000 = $ 7000

Bajo esta pérdida máxima para Klain International se limita a la prima neta pagada, es decir, $ 7000. La ganancia máxima bajo este margen es equivalente a $ 13000 (100 * $ 130). El punto de equilibrio por debajo del diferencial de venta bajista es 11930 un ingenioso nivel al contado

Alcanza el beneficio máximo cuando el valor subyacente alcanza la opción de venta de precio de ejercicio lejano, que en nuestro caso fue 11800. Y por debajo de este nivel, el beneficio no se maximizará. Del mismo modo, la ganancia aumentará entre los dos precios de ejercicio, es decir, 12000 y 11800, y la pérdida máxima será equivalente a la prima neta pagada.

Ventajas

Es una estrategia de opciones de bajo costo y riesgo limitado que se beneficia cuando la perspectiva del mercado es moderadamente bajista.
La estrategia se beneficia incluso en pequeñas caídas de precios y no requiere una gran caída para generar retornos.

Desventajas

Da como resultado una pequeña cantidad de ganancias solo cuando la ventaja está limitada debido a la venta de una opción de venta sin dinero.
Da lugar a la pérdida de toda la prima neta si el activo subyacente comienza a subir.
La estrategia de spread funciona solo cuando la perspectiva es bajista.

Diferencia entre el margen de venta bajista y el margen de llamada bajista

Informe detallado	Bear Put Spread	Propagación de llamada de oso
Definición	Esto implica comprar una opción put a precio de ejercicio más alto o una opción put In-the-money (ITM) y vender una put a precio de ejercicio más bajo o una opción put out-of-money (OTM).	El spread call bajista implica vender una opción call con un precio de ejercicio bajo o una opción In-the-money y comprar una opción call con un precio de ejercicio lejano o una opción Call out-of-money (OTM).
Mercado / Perspectiva subyacente	Moderadamente bajista	Moderadamente bajista
Perdida maxima	La pérdida máxima es igual a la prima neta pagada.	La pérdida máxima es igual al diferencial menos la prima neta acreditada.
Entrada / salida de prima	Da lugar a una salida neta de primas al inicio.	El diferencial de llamadas bajistas da como resultado una entrada de primas netas al inicio.
Idoneidad	La estrategia de margen de venta bajista tiene más sentido cuando el mercado ha caído sustancialmente y la volatilidad es la escritura de entrada favorable, y la caída adicional parece moderada.	La estrategia de spread call bajista tuvo más sentido cuando los mercados aumentaron sustancialmente y la volatilidad es favorable en la escritura de call debido a la enorme prima de call y la expectativa es que el mercado se consolide o caiga marginalmente.

Puntos importantes

Tanto la opción comprada como la vendida deben tener el mismo vencimiento.
Aunque el monto de la prima neta pagada es la pérdida máxima incurrida en caso de que falle la perspectiva; sin embargo, vender una opción requiere mantener muchos márgenes, y el costo de los fondos de dicho margen debe tenerse en cuenta al optar por dicha estrategia.

Conclusión

Los traders profesionales utilizan con frecuencia la estrategia Bear put en una perspectiva moderadamente bajista para generar ganancias moderadas. La estrategia es una herramienta eficaz y de bajo costo que se utiliza incluso con fines de cobertura. Depende del comerciante / inversor determinar los precios de ejercicio correctos y debe tener en cuenta la volatilidad implícita del subyacente para tomar mejores decisiones.