Definición de adquisición
Una adquisición es un tipo de transacción en la que la empresa licitadora adquiere la empresa objetivo con o sin el acuerdo mutuo entre la dirección de las dos empresas. Normalmente, una empresa más grande expresa interés en adquirir una empresa más pequeña. Las adquisiciones son eventos frecuentes en el competitivo mundo empresarial actual y normalmente se disfrazan para que parezcan fusiones amistosas.
Tipos de adquisición
- Adquisición amistosa: aquí, el adquirente adquiere una participación mayoritaria en el objetivo solo después de rondas de negociaciones y un acuerdo final con este último. La oferta se finaliza con la aprobación de los accionistas mayoritarios.
- Adquisición hostil: este adquirente gana el control de la empresa objetivo comprando las acciones de sus accionistas minoritarios en el mercado abierto. Por lo general, las acciones se compran durante un período de tiempo de manera fragmentada para que el objetivo no se dé cuenta del intento de adquisición.
- Toma de control de rescate: esto tiene como objetivo rescatar a las empresas enfermas y permitirles rehabilitar según los esquemas oficiales aprobados por la institución financiera líder.
- Adquisición inversa: en este tipo de adquisición, una entidad privada adquiere una empresa que ya cotiza en bolsa para listar la primera en una bolsa, evitando al mismo tiempo los gastos y los largos procesos que implica la oferta pública inicial (OPI).
- Backflip Takeover: este adquirente se convierte a sí mismo en una subsidiaria de la empresa objetivo para conservar la marca de la empresa más pequeña pero conocida. De esta manera, el adquirente más grande puede operar bajo una marca bien establecida y ganar su participación de mercado.
Ejemplos de adquisición
Ejemplo 1
En noviembre de 2018, CVS Health y Aetna celebraron un acuerdo de fusión de 69.000 millones de dólares, que es un ejemplo de adquisición amistosa. Hace casi un año, en diciembre de 2017, CVS Health anunció la adquisición de Aetna, ya que ambas entidades esperaban sinergias significativas de la fusión. La fusión resultó en la fusión de las farmacias de CVS Health con el negocio de seguros de Aetna, lo que a su vez resultó en menores gastos operativos.
Ejemplo # 2
En noviembre de 2009, Kraft Foods ofreció 16.200 millones de dólares que Cadbury rechazó de inmediato y dijo que era una oferta irrisoria. En reacción a esto, Kraft Foods se volvió hostil en su oferta para adquirir Cadbury y llevó la oferta directamente a los accionistas para comenzar una batalla de adquisición que duró hasta 3 meses. Sin embargo, en enero de 2010, Kraft Foods aumentó su oferta hasta 21.800 millones de dólares, a lo que estuvo de acuerdo la dirección de Cadbury y, finalmente, se concretó la adquisición. Este es un ejemplo de una transacción que comenzó como una adquisición hostil y terminó en un acuerdo mutuo.
¿Cómo adquirir una empresa?
- Evaluar oportunidades de mercado: el adquirente interesado evalúa el mercado para descubrir varias oportunidades de crecimiento y clasificarlas según la viabilidad comercial.
- Identifique al candidato perfecto: el adquirente busca de forma proactiva candidatos potenciales que cumplan con sus objetivos de crecimiento estratégico y financiero. El adquirente puede restringirse dentro de la industria o mirar más allá si es necesario.
- Evaluar la posición financiera de la empresa objetivo: En esta etapa, se analizan de manera integral los estados financieros de la empresa objetivo y se evalúa su viabilidad comercial futura.
- Tomar la decisión: con base en los beneficios esperados y las limitaciones de la adquisición, el adquirente debe evaluar el valor agregado estratégico de la entidad combinada y tomar la decisión.
- Valorar el valor de la empresa objetivo: En esta etapa, se realiza la valoración financiera de la empresa objetivo para llegar a la consideración del precio junto con las alternativas para financiar la operación de adquisición.
- Llevar a cabo la debida diligencia: una vez que la oferta ha sido aceptada, el adquirente realiza la debida diligencia completa de la empresa objetivo. Esta etapa implica una investigación e inspección exhaustivas de la posición legal, financiera y operativa de la empresa objetivo.
- Implementar la adquisición: Finalmente, se prepara el acuerdo definitivo y luego se cierra el trato.
Razones
- La adquirente cree que existe un valor a largo plazo en la empresa objetivo.
- El adquirente tiene la intención de entrar en un nuevo mercado sin invertir dinero ni tiempo extra.
- Una empresa más grande puede estar dispuesta a eliminar la competencia mediante una adquisición estratégica de una empresa más pequeña.
- Un accionista puede tener la intención de obtener una participación mayoritaria para iniciar algún cambio (adquisiciones de activistas).
Ventajas
- Ayuda a ganar cuota de mercado a través del aumento de ventas o a aventurarse en nuevos mercados a través de la empresa objetivo
- Ayuda a reducir la competencia en el mercado.
- Mejora la eficiencia operativa debido a las sinergias creadas a partir de la adquisición.
Desventajas
- Puede resultar en una disminución de la eficiencia operativa en caso de que las culturas de las empresas participantes no coincidan.
- En algunos casos, se traduce en una reducción de la población activa, es decir, en la reducción de puestos de trabajo.
- El adquirente puede estar expuesto a los pasivos ocultos de la empresa objetivo después de la adquisición.
