¿Qué es Bullet Bond?
Los Bonos Bullet (también conocidos como Bonos Ordinarios) son bonos estándar que realizan pagos periódicos de intereses y el reembolso del monto principal al vencimiento del bono y no contienen ninguna característica exótica como la función de compra incorporada o la función de venta, etc. Estos bonos no son t principal amortizado y su monto principal permanece igual durante el mandato y pagadero sólo al final del mandato.
Estos bonos son emitidos popularmente por gobiernos soberanos para financiar sus gastos y atraer mucha demanda de la comunidad inversora, ya que dichos bonos pagan pagos de intereses periódicos y, por lo general, no conllevan prácticamente ningún riesgo, ya que la probabilidad de quiebra del gobierno de un país es remotamente baja. Los bonos bullet emitidos por entidades distintas del gobierno conllevan pagos de intereses más altos debido al riesgo crediticio asociado con cualquier otro emisor que no sea el gobierno.
Ejemplo de bonos Bullet
El gobierno de Estados Unidos decidió emitir un bono de bala en dólares que realiza un pago de interés del cupón fijo del 3,5% pagadero semestralmente con vencimiento después de 5 años con un valor nominal de capital de $ 1000 en 1 st de enero de 2018. Los bonos vencen el 31 st diciembre 2022. El rendimiento actual de dichos bonos es del 3%.
Lo anterior bonos hará que el pago después de cada seis meses equivalente a $ 35 y lo pagaré la cantidad principal de $ 1000 junto con el último pago de intereses el 31 st diciembre de 2022. Sobre la base de los hechos, podemos determinar el valor actual de dicha fianza una bala, Como se muestra abajo:
Solución:
Determine el valor presente de dicho bono, como se muestra a continuación:
Alternativamente, lo mismo se puede calcular descontando los pagos del Cupón y el pago del Principal individualmente, como se muestra a continuación:
Estrategia para Bullet Bonds
- La razón detrás de invertir o emitir esto varía y principalmente se basa en la visión de la tasa de interés que tienen las dos partes, es decir, el inversor y el emisor. Aparte de los muchos beneficios que se comparten en las ventajas a continuación, el principal factor decisivo para que un inversionista opte por un bono bala es cuando el ciclo de la tasa de interés está en su punto máximo y se espera que caiga a partir de entonces, en tal caso, invertir en un bono bala será Asegure el capital a tales tasas y cuando el rendimiento comience a caer, el valor de tales inversiones aumentará para dichos inversores.
- De manera similar, cuando el ciclo de la tasa de interés está en su punto más bajo y se espera que se revierta posteriormente, comienza a subir; En tal caso, la emisión de bonos bullet será beneficiosa para el emisor, ya que cuando los rendimientos comiencen a aumentar, el cupón requerido por los inversores también aumentará, y el emisor estará mejor si se fija en cupones más bajos antes de que el ciclo de tasas de interés comience a correr. arriba.
Diferencias cara a cara
Estas son las diferencias clave entre: -
| Base de comparación | Enlace de bala | Bono Amortizante | ||
| Sentido | Implica el pago periódico de intereses únicamente y el pago de una suma global del principal al vencimiento del Bono. | El bono de amortización implica el pago de intereses y principal durante la vigencia del bono en cada fecha de pago del cupón. | ||
| Gastos por intereses | Es constante a lo largo de la tenencia, ya que solo se paga el interés y la parte principal se paga solo al final. | Varía durante la tenencia del bono, ya que durante los años iniciales la parte de interés será mayor y en el año posterior la parte principal. | ||
| Riesgo de contraparte | El riesgo de contraparte es muy alto en el caso de los Bonos Bullet, ya que la mayor parte del pago del Bono (Principal) se realiza al final de la vigencia del Bono. | El riesgo de contraparte es comparativamente menor en comparación con Bullet Bond, ya que una determinada parte del principal se paga con cada pago. | ||
| Opción exótica | Normalmente, el Emisor no puede rescatarlos. | Los Bonos Amortizantes pueden ser exigibles por el Emisor. | ||
| Riesgo de tipo de interés | Implica un alto nivel de riesgo de Tasa de Interés para el Emisor. | Tiene un menor riesgo de tasa de interés, ya que los Bonos pueden amortizarse anticipadamente en función del escenario de la tasa de interés. | ||
| Cupón | Normalmente tiene una tasa de cupón menor en comparación con los Bonos Amortizantes. | Normalmente tiene una tasa de cupón comparativamente alta que Bullet ceteris paribus. |
Ventajas
- Una de las principales ventajas para el emisor es que congela la tasa de interés y beneficia al emisor en los casos en que las tasas de interés están subiendo.
- Otra ventaja para el emisor es la salida del pago de intereses únicamente durante la tenencia en lugar del interés regular más la salida de capital en caso de amortizar bonos.
- En este caso, no existe riesgo de reinversión sobre la parte principal para el inversor.
Desventajas
- Implica una gran cantidad de Riesgo de Tasa de Interés para el Emisor, que debe ser administrado por el Emisor, lo que se suma al costo adicional de la Gestión de Activos y Pasivos .
- Implica una gran cantidad de riesgo de contraparte y, como tal, los bancos que invierten en dichos Bonos Bullet deben realizar una provisión de capital adicional para dichos bonos en comparación con los Bonos Amortizados.
- Otra desventaja es la falta de características exóticas (Callable o Puttable), lo que conduce a una menor flexibilidad.
- Tienen tasas de cupón bajas en comparación con un bono amortizado y, como tal, los inversores de dichos bonos están en desventaja en caso de escenarios de tasas de interés en aumento.
Conclusión
Los Bullet Bonds son los bonos más comunes y ampliamente emitidos en todo el mundo. Los bancos y las instituciones financieras invierten regularmente en dichos bonos emitidos por un gobierno soberano y constituyen una parte importante de su cartera de inversiones. También es importante mencionar que los bonos no soberanos conllevan un alto riesgo de contraparte, que debe tenerse en cuenta antes de invertir.
