¿Qué es una extensión de caja?
El diferencial de caja es un tipo de estrategia utilizada en el arbitraje donde hay una combinación de dos diferenciales y cuatro operaciones, es decir, comprar un diferencial de call alcista en una combinación de un spread de put bajista y, por lo general, ambos spreads tienen el mismo precio de ejercicio y también la misma fecha de expiración.
Explicación
Es una técnica de arbitraje en la que cuatro operaciones están involucradas en una combinación de dos diferenciales, es decir, el margen de la llamada alcista y el margen de la opción bajista. La ganancia / pérdida aquí se calcula como un neto de una sola operación. El costo total de la caja permanece constante independientemente de la desviación de los precios de los valores subyacentes. El vencimiento se calcula aquí por la diferencia de precios del ejercicio de las opciones consideradas en la operación. Existen principalmente dos tipos de estrategia, que se conocen como estrategia de caja larga y estrategia de caja corta.
¿Como funciona?
- También se le llama estrategia de caja larga. Es una técnica de arbitraje en la que cuatro operaciones están involucradas en una combinación de dos diferenciales, es decir, el margen de la llamada alcista y el margen de la opción bajista. La ganancia / pérdida aquí se calcula como un neto de una sola operación. El costo total de la caja permanece constante independientemente de la desviación de los precios de los valores subyacentes.
- Esto se usa generalmente cuando los diferenciales están muy por debajo de sus precios en comparación con su valor al vencimiento. Básicamente, involucra cuatro operaciones, es decir, Compre 1 ITM Call, Venda 1 OTM Call, Compre 1 ITM Put y Venda 1 OTM Put. El objetivo principal de este comercio es obtener un beneficio limitado sin riesgo. La compra y venta continuará por parte del árbitro siempre que el precio de la caja esté razonablemente por debajo del valor de vencimiento combinado de la caja. De esta manera, se puede registrar una ganancia sin riesgo.
- El valor de vencimiento de la caja se define como la diferencia entre un precio de ejercicio más alto y un precio de ejercicio más bajo. La ganancia libre de riesgo se puede calcular como la diferencia entre el valor de vencimiento de la caja y la prima neta pagada. La estrategia de caja corta es aplicable cuando los componentes del diferencial están infravalorados. Cuando la caja en sí está muy sobrevalorada, podemos obtener ganancias vendiéndola, y este tipo de estrategia se denomina estrategia de caja corta.
Ejemplo
Entendamos el siguiente ejemplo.
Supongamos una acción que se cotiza actualmente a un precio de $ 50 para diciembre. Los contratos de opciones disponibles para esta acción están disponibles a un precio superior como se muestra a continuación:
Dado:
Solución:
Primero, calcularemos Bull Call Spread
- = Compra llamada del 55 de enero - Vende la llamada del 60 de enero
- = (8 * 100) - (2 * 100)
- = $ 600
Ahora tomando el margen Buy Bear Put ,
- = Compra put del 60 de enero - Venta put del 55 de enero
- = (8 * 100) - (2,5 * 100)
- = $ 550
Costo total de propagación
- Comprar spread Bull Call + Comprar spread Bear Put
- = $ 600 + $ 550
- = $ 1150
Valor de vencimiento
- = (60-55) * 100
- = $ 500
Dado que el valor es mayor que el valor de vencimiento, podemos usar la estrategia de caja pequeña para obtener la ganancia.
En caso de que el margen de caja sea menor que el valor de vencimiento, entonces podemos calcular la ganancia usando una estrategia de caja larga.
Lucro
= 1150 - 500
= $ 650
El beneficio neto se calcula excluyendo la intermediación y los impuestos del beneficio obtenido.
¿Cuándo utilizar la estrategia Box Spread?
- Considerando el ejemplo anterior, podemos ver cómo cambia la estrategia del diagrama de caja según el valor de vencimiento y el valor de distribución de caja. Cuando el valor de vencimiento es más alto que el valor de distribución de caja, usamos una estrategia de caja larga, y de manera similar, si es al revés, usamos la estrategia de caja corta.
- Esta estrategia se utiliza normalmente cuando el diferencial tiene un precio inferior en combinación con el monto de vencimiento. Por lo general, combina una venta bajista y un margen de llamada alcista. La recompensa asociada con el diferencial de caja es mínima, por lo que el uso de esta estrategia también se vuelve muy restringido y solo debe ser utilizado por operadores experimentados.
- La mejor ocasión para utilizar esta estrategia es cuando existe una diferencia de precios en el precio de la opción o cuando se ve afectado el saldo put-call, lo que puede ser una causa de cambio de la demanda de opciones a corto plazo. Aquí, elegir el precio de ejercicio correcto es la clave para ganar dinero, ya que el beneficio de esta estrategia generalmente está impulsado por la diferencia en el precio de ejercicio.
Diferencia entre Box Spread y Iron Condor
- Es una técnica de arbitraje en la que cuatro operaciones están involucradas en una combinación de dos diferenciales, es decir, el margen de la llamada alcista y el margen de la opción bajista. La ganancia / pérdida aquí se calcula como un neto de una sola operación. El costo total de la caja permanece constante independientemente de la desviación de los precios de los valores subyacentes.
- El vencimiento se calcula aquí por la diferencia de precios del ejercicio de las opciones consideradas en la operación. Existen principalmente dos tipos de estrategia, que se conocen como estrategia de caja larga y estrategia de caja corta.
- El cóndor de hierro, por otro lado, es una estrategia neutral que tampoco es adecuada para principiantes. También tiene cuatro transacciones involucradas. Es un margen de crédito en el que se recibe crédito por adelantado. Se utiliza cuando asumimos que habrá muy poco movimiento del precio del valor.
- A diferencia de, como la distribución de cajas aquí, tenemos más posibilidades de obtener el máximo beneficio. Para generar el máximo rendimiento, el valor subyacente debe tener el mismo precio y debe estar dentro de un rango específico.
Ventajas
- La principal ventaja de este diferencial es que se asocia con un riesgo muy bajo, ya que se utiliza para obtener un beneficio mínimo.
- Es la mejor estrategia cuando el valor de vencimiento es mayor que el valor de propagación.
Desventajas
- La ganancia obtenida es realmente muy baja y mínima.
- La estrategia solo es útil para inversores experimentados y no inversores minoristas, donde se requiere mucho conocimiento para responder a esta llamada.
- El margen requerido para aplicar esta estrategia requiere un margen enorme y un mantenimiento que a los pequeños operadores les resultará difícil de mantener.
- El comerciante debe seguir esperando el vencimiento haciendo que el dinero se quede atascado en la caja.
- Es muy difícil detectar estas oportunidades en el mercado comercial y aprovecharlas.
- Las discrepancias de precio se eliminan rápidamente y, por lo tanto, aprovechar tales discrepancias es muy difícil.
Conclusión
Como se mencionó anteriormente, es una estrategia de arbitraje útil siempre que el operador esté dispuesto a asumir un riesgo mínimo y también a obtener una ganancia mínima. En este caso, el nivel de experiencia requerido para sacar tales estrategias y obtener beneficios de ellas también es motivo de preocupación. Generalmente, los traders experimentados aplicarán estas estrategias y obtendrán beneficios de ellas. El tiempo necesario para utilizar dicha estrategia es la clave para hacer dinero con ella.
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