¿Qué es el riesgo de transacción?
El riesgo de transacción se conoce como un cambio en el flujo de efectivo de la liquidación de una transacción en el extranjero debido a un cambio desfavorable en el tipo de cambio. Generalmente aumenta con el aumento de la duración del contrato.
Ejemplos de riesgo de transacción
A continuación se muestran algunos ejemplos de riesgo transaccional.
Ejemplo de riesgo de transacción n. ° 1
Por ejemplo; Una empresa británica está repatriando beneficios al Reino Unido desde su negocio en Francia. Tendrá que convertir el euro ganado en Francia a libras esterlinas. La empresa se compromete a realizar una transacción al contado para lograrlo. Generalmente, existe un lapso de tiempo entre la transacción de intercambio real y la liquidación de la transacción; como tal, si la libra esterlina se aprecia en comparación con el euro, esta empresa recibirá menos libras de lo acordado.
Ejemplo de riesgo de transacción n. ° 2
Construyamos un ejemplo numérico para solidificar el concepto de riesgo de transacción.
Si el tipo de cambio al contado EUR / GBP fuera 0,8599, donde se puede cambiar 1 euro por 0,8599 GBP y la cantidad a devolver es 100.000 €, la empresa esperaría recibir 85.990 GBP. Sin embargo, si en el momento de la liquidación la GBP se aprecia, se necesitarán más euros para compensar una GBP; por ejemplo, digamos que la tasa se convierte en 0,8368, la empresa ahora recibirá sólo 83.680 GBP. Esa es una pérdida de 2.310 libras esterlinas debido al riesgo de transacción.
¿Cómo gestionar el riesgo transaccional?
Mucho de esto puede entenderse a partir de las prácticas de los bancos centrales, especialmente los bancos de inversión, que están muy involucrados en múltiples transacciones de divisas a diario. Estos bancos cuentan con programas formales para combatir el riesgo transaccional.
Estos riesgos generalmente están sincronizados con el riesgo de crédito y el riesgo de mercado, que están centralizados para instituir y administrar el mando sobre toda la estructura de operaciones de riesgo. Puede que no haya un consenso en términos de quién en la organización asume el trabajo de determinar el riesgo transaccional; sin embargo, lo más común es que un comité de riesgo país o un departamento de crédito se encargue de la tarea.
Los bancos suelen asignar una calificación de país que abarca todos los tipos de riesgo, incluidos los préstamos en moneda local y en el extranjero. Es importante tener en cuenta que estas calificaciones, especialmente la 'calificación de riesgo transaccional', contribuyen en gran medida a determinar un tope y límites de exposición que todo mercado merece, teniendo en cuenta las políticas de la empresa.
¿Cómo mitigar el riesgo de transacción?
Los bancos susceptibles al riesgo transaccional se entregan a diversas estrategias de cobertura a través de diferentes instrumentos del mercado de dinero y del mercado de capitales, que incluyen principalmente swaps de divisas, futuros de divisas y opciones, etc. Cada estrategia de cobertura tiene sus propios méritos y deméritos, y las empresas toman decisiones entre una plétora de los instrumentos disponibles para cubrir su riesgo de forex que mejor se adapte a su propósito.
Intentemos comprender el intento de mitigación del riesgo de una empresa comprando un contrato a plazo. Una empresa puede celebrar un acuerdo a plazo de divisas en el que fija la tasa durante el período del contrato y la liquida a la misma tasa. Al hacerlo, la empresa está casi segura de la cuantía del flujo de efectivo. Esto ayuda a enfrentar el riesgo que enfrentan las fluctuaciones de las tasas y brinda una estabilidad más excelente en la toma de decisiones.
Una empresa también puede celebrar un contrato de futuros prometiendo comprar / vender una moneda en particular según el acuerdo; de hecho, los futuros son más creíbles y están altamente regulados por la bolsa, lo que elimina la posibilidad de incumplimiento. La cobertura de opciones también es una forma perfecta de cubrir los riesgos de tasas, ya que solo exige un pequeño margen inicial y reduce en gran medida el riesgo a la baja.
La mejor parte del contrato de opciones y la razón principal por la que se prefieren es que tienen un potencial de subida ilimitado. Además, son un mero derecho, no una obligación, a diferencia de todos los demás.
Algunas formas operativas a través de las cuales los bancos intentan mitigar el riesgo de transacción;
- Facturación en moneda, que consiste en facturar la transacción en la moneda que esté a favor de las empresas. Esto puede no erradicar el riesgo cambiario; sin embargo, traslada la responsabilidad a la otra parte. Un ejemplo simple es un importador que factura sus importaciones en la moneda nacional, lo que traslada el riesgo de fluctuación al hombro del exportador.
- Una empresa también puede utilizar una técnica denominada líder y rezagado en la cobertura del riesgo de tasa. Digamos que una empresa está obligada a pagar una cantidad en 1 mes y también está configurada para recibir una cantidad (probablemente similar) de otra fuente. La empresa puede ajustar ambas fechas para que coincidan. De ese modo están evitando el riesgo por completo.
- Riesgo compartido: las partes en el comercio pueden acordar compartir el riesgo de exposición a través del entendimiento mutuo. Una empresa también puede evitar asumir cualquier riesgo negociando solo en moneda local.
Ventajas de la gestión de riesgos de transacciones
Una gestión de riesgo de transacción eficiente ayuda a crear una atmósfera beneficiosa para una operación de gestión de riesgo global eficaz en una organización. Un programa sólido de mitigación del riesgo de transacción incluye y, por lo tanto, promueve,
- Una inspección completa por parte de los tomadores de decisiones
- Las políticas de riesgo país y exposición para diferentes mercados al mismo tiempo supervisan las inestabilidades políticas.
- Backtesting periódico de activos y pasivos denominados en moneda extranjera
- Supervisión ordenada de varios factores económicos en diferentes mercados.
- Disposiciones adecuadas de auditoría y control interno
Conclusión
Toda empresa que espera un flujo de efectivo en una transacción sujeta a fluctuaciones inciertas enfrenta un riesgo de transacción. Muchos bancos cuentan con un mecanismo seguro para abordar el riesgo transaccional. Sin embargo, una de las mejores lecciones aprendidas de la crisis asiática son las consecuencias de no mantener un buen equilibrio entre crédito y liquidez.
Es esencial que las empresas expuestas al mercado de divisas establezcan un nivel de tolerancia razonable y delimiten qué es la exposición extrema para la empresa. Detallar las políticas y procedimientos e implementarlos de manera precaria.
