¿Qué es Down Round?
Down Round se refiere a la obtención de capital social por parte de una empresa privada a una valoración de la empresa que es más baja que la ronda de financiación anterior y, por lo tanto, puede conducir a una amenaza de dilución o incluso a la privación de derechos de los accionistas existentes y un cambio de control en las manos. de los nuevos inversores.
Explicación
- Es una indicación de que la empresa parece menos prometedora en su industria competitiva y, por lo tanto, su valor ha disminuido y también necesita nuevos fondos para mantenerse a flote. También podría proporcionar una verificación a los propietarios y gerentes de que necesitan prepararse e intentar activamente mejorar el rendimiento.
- Puede haber criterios específicos y un cronograma que la empresa podría no haber podido cumplir y, por lo tanto, esto podría tener que conducir a una reducción en su valoración. La empresa debe realizar un seguimiento de estas señales de alerta y tratar de evitar que ocurran con frecuencia.
Importancia
# 1 - Ofrece una oportunidad de revalorización
Dado que la valoración es un requisito previo de la nueva ronda de financiación, ofrece a los inversores una visión fiel y fiel de la situación financiera actual de la empresa. Por lo tanto, les ayuda a tomar una decisión informada.
# 2: proporciona una verificación de la realidad
Los gerentes y propietarios pueden sentirse demasiado cómodos con la ronda anterior de financiamiento y pueden haber perdido las anticipaciones del desempeño futuro y actual de la compañía. El proceso de ronda hacia abajo aporta la claridad necesaria para que tomen las medidas necesarias para mantener el rendimiento a la altura.
# 3 - Análisis del espacio competitivo
Como parte del proceso, la empresa se dedica a analizar la competencia. La generación de ideas inicial podría haberle dado a la empresa la ventaja de ser el pionero; sin embargo, el escenario actual podría ser tal que los nuevos participantes podrían haber surgido y podrían tener la capacidad de consumir la participación de la empresa. Este análisis ayuda a la empresa en el desarrollo de la estrategia futura.
Impacto de la ronda hacia abajo
# 1 - Financiamiento adicional
Uno de los impactos más obvios del proceso es que una empresa puede generar nuevos fondos que son necesarios para sus estrategias futuras y su continuidad.
# 2 - Austeridad
Cuando la empresa es capaz de atribuir las causas del surgimiento de la ronda descendente, es capaz de pensar en la dirección de lo que podría hacer mejor en el futuro para mejorar su valoración en el futuro. En este proceso, se toman medidas austeras en la reducción de gastos, que no son necesarios, como reducir el número de empleados al número adecuado requerido o reducir las promociones de ventas, que merman los beneficios de la empresa.
# 3 - Encuentra alternativas
Si, en última instancia, la empresa considera que el precio que está obteniendo por la nueva emisión no es suficiente, puede buscar alternativas como una ruta de financiación a corto plazo y luego intentarlo de nuevo desde una nueva emisión después de mejorar su rendimiento.
# 4 - Dilución de la propiedad
Como para cualquier empresa, la nueva emisión de acciones conduce a una dilución en la propiedad, por lo que lo mismo es resultado de la financiación a la baja. Sin embargo, como la empresa se revaloriza en una ronda a la baja; por lo tanto, el valor de la participación accionaria existente también disminuye, y estas acciones también carecen de valor.
Limitación
- Como medida contra la dilución, algunos de los accionistas preferenciales negocian la protección de precios. En tal caso, la participación accionaria o warrants y otros valores subordinados soportan la dilución de las acciones preferidas protegidas y, por lo tanto, se diluyen más. Entonces, aunque existe una disposición de protección de precios, es una limitación de la ronda descendente que cuesta a otros accionistas.
- Puede dar lugar a una financiación restringida con cláusulas como la financiación escalonada o el reembolso obligatorio, la antigüedad sobre las acciones existentes, el aumento de los derechos de voto o el control de las decisiones de los nuevos inversores. Como una empresa está desesperada por obtener fondos, puede cerrar o aceptar dichos términos y condiciones.
- La aprobación de los inversores y empleados existentes es imprescindible en el financiamiento de ronda descendente debido a la gran dilución que deben soportar como parte del financiamiento. No es un proceso fácil y requiere cooperación y confianza en la empresa. Además, también puede causar problemas de retención de empleados.
Ronda hacia abajo vs. Ronda hacia arriba
# 1 - Significado
Como sugiere el nombre, la ronda Up es la siguiente ronda de financiación donde el precio de las acciones es más alto que la ronda anterior. Por lo tanto, la definición en sí misma es una de las diferencias significativas entre redondeo descendente y redondeo ascendente.
# 2 - Cantidad
Como resultado natural del precio, una ronda al alza aumenta una cantidad mayor porque las acciones se emiten con una prima, mientras que la ronda a la baja aumenta una cantidad menor porque las acciones se emiten con un descuento.
# 3 - Señal para la comunidad inversora
Una ronda alcista es una señal positiva para los inversores actuales y potenciales porque, debido a la revaluación, obtienen una actualización sobre el desempeño de la empresa y pueden decir con seguridad que su inversión actual o futura está en buenas manos cuando la empresa está en una tendencia alcista y puede continuar en la misma trayectoria en el futuro, aumentando así la confianza de los inversores. Por el contrario, la ronda hacia abajo es una señal negativa y es todo lo que una ronda hacia arriba no es.
# 4 - Moral de la empresa
Desde el punto de vista de la empresa, lo positivo es una buena noticia, ya que actúa como recompensa por el arduo trabajo que han realizado sus empleados y, por lo tanto, actúa como un estímulo moral para ellos y los ayuda en su esfuerzo continuo por un mejor desempeño. porque en el caso de una empresa privada, las noticias del mercado de valores y otros medios disponibles públicamente de recompensar noticias no existen, por lo que una ronda alcista actúa como portadora de buenas noticias. Es un asunto desmoralizador para los empleados y sus propietarios porque es posible que tengan que cerrar la empresa si la situación se pone demasiado grave.
# 5 - Impacto contra-intuitivo
A veces, una ronda al alza puede generar complacencia en la empresa y puede llevarla a futuras rondas a la baja. Una ronda a la baja puede actuar como una verificación de la realidad cuando los empleados se enfrentan al desafío y mejoran su desempeño conduciendo a una ronda al alza en el futuro. Por tanto, es una situación subjetiva y puede tener un impacto contrario a la intuición.
Conclusión
En general, la financiación a la baja no es una situación muy rentable para una empresa porque siempre conduce a una amenaza de dilución o incluso a la privación de derechos de los accionistas existentes y un cambio de control en manos de los nuevos inversores. Si existe la posibilidad de evitar esta situación satisfaciendo las necesidades actuales a través de financiamiento a corto plazo, lo mejor para la empresa y los empleados es emprender esa ruta y mejorar el desempeño para una futura ronda de financiamiento, que puede ser de menos términos y condiciones estrictos, si no una ronda al alza.
