Definición de despojo de activos
Asset Stripping es el proceso de venta de activos de una empresa para generar dividendos para los accionistas. Ocurre principalmente cuando el valor de la empresa en su conjunto es menor que el valor combinado de los activos. Por tanto, los inversores generan beneficios vendiendo los activos individualmente y generando dividendos para los accionistas.
Explicación
El despojo de activos se realiza principalmente en empresas infravaloradas. Cuando un inversor ve que una empresa está infravalorada en el mercado, intenta valorar los Activos Reales de la empresa en el mercado. Una vez que se determina el valor de los activos, se ve que el valor de los activos individuales vale más que la empresa en su conjunto. Luego compran la empresa infravalorada y venden los activos individualmente en el mercado. El efectivo generado por la venta se distribuye como dividendo especial a los accionistas.
Historia
Carl Ichan, Victor Posner y Nelson Peltz fueron inversores entre los años setenta y ochenta. Comenzaron el desmantelamiento de activos como una práctica para generar ganancias. Carl Icahn hizo una adquisición hostil de "Trans World Airlines" en 1985 y vendió sus activos para pagar las deudas de la adquisición.
¿Cómo funciona el desmantelamiento de activos?
- Paso 1 : Las empresas de capital privado que se dedican a prácticas de despojo de activos buscan empresas infravaloradas con una sólida base de activos. Las empresas pueden estar infravaloradas debido a la falta de una buena gestión u otras razones.
- Paso 2 : La firma de capital privado busca un mercado donde pueda vender los activos de manera razonable. Los activos se pueden vender a un valor más alto cuando se obtiene un comprador estratégico, lo que significa una persona que busca un activo en particular para realizar la producción.
- Paso 3 : se determina el valor de los activos en el mercado, luego si el valor de los activos es mayor que el valor de la empresa en su conjunto, comienza el proceso de adquisición de la empresa
- Paso 4 : La mayor parte de la adquisición se realiza mediante emisión de deuda. Estos se denominan compra apalancada.
- Paso 5 : Una vez que se compra la empresa, los activos se venden a los compradores estratégicos y el dinero generado se utiliza para pagar la deuda, y el resto se paga a los accionistas como Dividendo Especial.
Ejemplo de despojo de activos
La empresa A tiene cinco negocios diferentes. Debido al mal escenario económico actual causado por COVID-19, la empresa cotiza por debajo de su valor contable. Una firma de capital privado, que se dedica a la eliminación de activos, comienza a evaluar los negocios de la empresa. Descubrió que el valor de la empresa ahora es de 400 millones de dólares, pero cada negocio por separado puede venderse a 150 millones de dólares una vez que el miedo al COVID-19 pase. Entonces, la firma de capital privado adquirió la empresa infravalorada en $ 400 millones.
Solución
Cuando termine el COVID-19 y el mercado se recupere, la firma de capital privado venderá negocios individuales a $ 150 millones cada uno.
Precio de venta total = $ 150 millones * 5 (ya que hay cinco negocios y cada uno se puede vender a $ 150
= $ 750 millones
Beneficio = precio de venta - precio de compra
- = $ 750 millones - $ 400 millones
- = $ 350
Porcentaje de beneficio = (Beneficio / Inversión inicial) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87,5 %
Entonces, las firmas de capital privado obtienen enormes ganancias a través de la eliminación de activos. El principal desafío es encontrar el comprador potencial de los activos. Las firmas de capital privado se dedican a este tipo de negocios a largo plazo, por lo que tienen contactos en todo el mundo y les resulta más fácil vender activos a un precio razonable.
Oportunidades
La mayoría de las empresas de capital privado se dedican al desmantelamiento de activos; están continuamente buscando objetivos. No todas las empresas del mercado se gestionan de forma eficiente. Algunas empresas se gestionan de forma ineficiente. Es decir, los activos no se utilizan de forma óptima. Cuando una empresa en particular no gestiona los activos correctamente, cotizan por debajo de su valor contable. En condiciones económicas severas como COVID-19, las empresas tienden a estar severamente infravaloradas, lo que es la oportunidad perfecta para el desmantelamiento de activos. Las empresas infravaloradas se comprarán y luego se venderán en parte para obtener mayores ganancias cuando la situación económica mejore.
Trascendencia
Cuando se realiza el Stripping de activos, la mayoría de los activos que tienen valor económico se venden. Entonces, si una empresa pierde sus activos económicos, debilita a la empresa a medida que la empresa pierde sus activos, por lo que se vuelve difícil para la empresa generar más deudas a través de garantías. La empresa se debilita, por lo que los cargos por deudas aumentan ya que la empresa es propensa a la quiebra ahora.
Crítica
- Asset Stripping rompe una empresa en varias partes, creando así desempleo. Los empleados pierden sus trabajos una vez que las piezas se venden a diferentes compradores
- Es una pérdida para la economía, ya que la empresa podría haber cambiado con una gestión adecuada y con el cambio en la economía, pero debido al despojo de activos, pierde su valor y poco a poco llega a la quiebra.
Ventajas
- Los accionistas que estaban sufriendo debido al bajo precio de las acciones recuperan su dinero en forma de dividendo especial
- El despojo de activos es una amenaza para las empresas mal administradas. Por lo tanto, los gerentes tienden a utilizar los activos de manera eficiente y administrar las empresas de manera óptima para salvarse de tales situaciones.
Conclusión
En la actualidad, el desmantelamiento de activos lo realizan principalmente empresas de capital privado. Es una buena forma de generar beneficios para los inversores, pero destruye el objetivo. Por eso, en muchos países, se deben seguir las regulaciones gubernamentales antes de aplicar tales estrategias.
