Significado del acuerdo de tasa de interés
El acuerdo de tasa de interés a plazo, conocido popularmente como FRA, se refiere a contratos financieros personalizados que se negocian en el mostrador (OTC) y permiten a las contrapartes, que son principalmente grandes bancos, corporativos predefinir las tasas de interés para los contratos que van a comenzar en una fecha futura. .
Hay dos partes involucradas en un acuerdo de tasa de interés a plazo, a saber, el comprador y el vendedor. El Comprador de tal contrato fija la tasa de interés al inicio del contrato y el vendedor fija la tasa de interés. Al inicio de una FRA, ambas partes no tienen ganancias / pérdidas.
Sin embargo, a medida que pasa el tiempo, el Comprador de la FRA se beneficia si las Tasas de interés aumentan que la tasa fijada al inicio, y el Vendedor se beneficia si las tasas de interés caen más allá de la tasa fijada al inicio. En resumen, el acuerdo de tipo de cambio a plazo son juegos de suma cero en los que la ganancia de uno es una pérdida para el otro.
Fórmula de acuerdo de tipo de cambio a plazo
La fórmula para calcular la tasa a plazo es la siguiente:
Fórmula de acuerdo de tipo de cambio a plazo = R2 + (R2 - R1) x (T1 / (T2 - T1))
Ejemplos de acuerdos de tipos a plazo (FRA)
Sin embargo, hay varias formas de calcular lo mismo, que se analizan a través de los ejemplos a continuación.
Ejemplo 1
Entendamos el concepto de FRA con la ayuda de algunos ejemplos:
- Los acuerdos de tasa de interés a plazo generalmente se indican, como 2 × 3 FRA, que simplemente significa préstamo a 30 días, dentro de sesenta días. El primer número corresponde a la primera fecha de liquidación, el segundo al tiempo hasta el vencimiento final del contrato.
- Uno debe comprender esta terminología para comprender los matices de un acuerdo de tasa de interés a plazo. Ahora permite que Raven Bank quiera valorar una FRA 1X4 (que básicamente significa un préstamo de 90 días, dentro de 30 días)
Tasa LIBOR actual a 30 días: 4%
Tasa LIBOR actual a 120 días: 5%
Calculemos la tasa de préstamo a 30 días y la tasa de préstamo a 120 días para obtener la tasa a plazo equivalente, lo que hará que el valor de FRA sea equivalente a cero al inicio:
Ejemplo # 2
- Axon International celebró un acuerdo de tasa de interés a plazo para recibir una tasa de 3,75% con capitalización continua de 1 millón de dólares estadounidenses entre el final del primer año y el final del segundo año.
- Las tasas cero actuales para un año son del 3,25% y para dos años es del 3,50%.
Este es básicamente un contrato FRA 1X2
Calculemos el valor del acuerdo de tipos de interés a plazo en dos escenarios:
- Al inicio del contrato
Por lo tanto, podemos ver al comienzo del acuerdo de tipos de interés a plazo, y no hay pérdida de beneficios para ninguna de las dos partes.
Ahora supongamos que la tasa cae al 3.5%, calculemos el valor de FRA nuevamente:
(Archivo de Excel adjunto)
Por lo tanto, podemos ver a medida que las tasas de interés mueven el valor de los cambios de FRA, lo que resulta nuevamente para una contraparte y una pérdida equivalente para la otra contraparte.
Ejemplo # 3
- Rand Banco firmó un acuerdo de Forward Rate el 20 º Oct 2018, con Flexi Industrias, mediante el cual el Banco pagará un interés fijo del 10% y, a cambio, recibirá una tasa de interés variable basada en la tasa de papel comercial existente en el tiempo de pago.
- El pago se liquida trimestralmente con el primer pago por el 20 º Ene año 2019.
A continuación se muestran los detalles:
(archivo de Excel adjunto)
Por lo tanto, Rand Bank recibirá USD 2,32 Mio de Flexi Industries.
Ventajas del acuerdo de tarifas de reenvío (FRA)
- Permite a las partes de dicho Acuerdo reducir su riesgo de empréstitos y préstamos futuros contra cualquier movimiento adverso al celebrar dichos contratos. Por ejemplo, un participante del mercado que está programado para recibir el pago en moneda extranjera al final de un año puede evitar el riesgo de fluctuación de la moneda mediante la celebración de un acuerdo de tipo de cambio a plazo. De manera similar, un Banco que haya tomado fondos prestados a una tasa fija y espera que las tasas disminuyan en el futuro puede beneficiarse de dicha disminución al celebrar un Acuerdo de tasa a plazo como contribuyente de tasa flotante.
- Se utiliza con frecuencia para el comercio basado en las expectativas de tipos de interés de los participantes del mercado.
- Los acuerdos de tipos de interés a plazo son contratos de derivados que forman parte del fuera de balance y, como tal, no afectan las razones del balance.
Desventajas del acuerdo de tarifas de reenvío (FRA)
- FRA se personaliza y se negocia en el mostrador y, como tal, conlleva una mayor cantidad de riesgo de contraparte en comparación con un contrato de futuros estandarizado, que se liquida a través de una contraparte centralizada calificada (QCCP)
- Es difícil encontrar una tercera contraparte para cerrar el contrato antes del vencimiento si el contrato original se va a cerrar y la contraparte inicial no está lista para revertir la posición.
Puntos importantes
- La posición larga es efectivamente larga en las tasas y se beneficia cuando las tasas aumentan. Del mismo modo, la posición corta en un acuerdo de tipos de interés a plazo es efectivamente corta en las tasas y se beneficia cuando las tasas disminuyen.
- FRA es un contrato ficticio y, como tal, no hay intercambio de principal en la fecha de vencimiento.
- FRA es similar a los contratos de futuros, excepto que se conocen como instrumentos extrabursátiles compensados centralmente, que las partes pueden personalizar entre sí para cualquier vencimiento.
- FRA es un instrumento derivado lineal y deriva su valor directamente del instrumento subyacente.
Conclusión
El acuerdo de tasa de interés a plazo tiene contratos de tasa de interés personalizados que son de naturaleza bilateral y no involucran a ninguna contraparte centralizada y que los bancos y empresas utilizan con frecuencia.
