¿Qué son las acciones preferentes convertibles?
Las acciones preferentes convertibles son una clase especial de acciones emitidas por la empresa que otorga al inversor el derecho a convertir su tenencia de acciones preferentes en un número fijo de acciones ordinarias de la empresa después de un período de tiempo predeterminado. Los convertibles preferidos son instrumentos híbridos con características similares a bonos y acciones, en los que es equivalente a bonos con pago fijo de dividendos más como opción para adquirir acciones ordinarias.
Ejemplo
Un inversionista compró 100 acciones de acciones preferentes convertibles en ABC Company a 500 por acción el 1 de junio de 2007. Por lo tanto, la inversión inicial realizada por un inversionista es de $ 50000 (100 acciones * $ 500). Ofrece un rendimiento de dividendo fijo del 5%, es decir, $ 25 por acción junto con un derecho de conversión especial en el que 1 acción preferente se puede convertir en 50 acciones ordinarias (conocido como índice de conversión), es decir, si un inversor opta por la conversión, tendrá derecho a 5000 acciones ordinarias (100 acciones preferentes * 50 acciones ordinarias). Este derecho solo se puede aplicar después del 1 de junio de 2008 (conocido como fecha de conversión).
La aplicación de las fórmulas siguientes puede dar el costo total por acción común después de que se aplica la conversión:
Valor nominal de las acciones preferentes convertibles / No. de las acciones ordinarias tituladas como parte de la conversión.En este caso, son $ 10 (500/50) que se denomina precio de conversión.
Caso 1
Ahora supongamos que el 1 de junio de 2008, el precio de las acciones se cotiza a 7 por acción en el mercado. Si el inversionista decide convertir su participación en acciones ordinarias, el valor total de su inversión será de $ 35000 (5000 acciones ordinarias * $ 7) ese día. Esto le reportará una pérdida total de $ 15000 después de considerar su inversión inicial de $ 50000.
Caso # 2
Ahora supongamos que el precio de las acciones aumentó a $ 30. Definitivamente ejercería su derecho de conversión, ya que puede obtener las mismas acciones a 10 en comparación con el precio de mercado de $ 30. La diferencia entre $ 30 y $ 10 se denomina prima de conversión. Después de la conversión, el valor total de su inversión aumentará a $ 150000 desde $ 50000, lo que le dará una ganancia neta realizable de $ 100000.
Ventajas
- Las acciones preferentes convertibles disfrutan de un derecho preferencial sobre las acciones de capital en lo que respecta al pago de dividendos y al reembolso del capital en caso de liquidación.
- Pueden obtener una ganancia en forma de revalorización del capital por el éxito de la empresa mientras siguen protegidos del fracaso de la empresa. Si los precios de las acciones se aprecian, los inversores pueden optar por convertir sus acciones preferidas en acciones ordinarias. Por otro lado, si el desempeño de la empresa es deficiente, puede optar por no ejercer el derecho de conversión y mantener su stock convertible.
- En caso de quiebra, si no se ejerce la función de conversión, se les da prioridad en el pago de dividendos y la distribución de activos de los activos restantes antes que los accionistas de capital.
- Antes de la conversión, la emisión de acciones preferentes no conduce a la dilución del control, es decir, no conllevan derechos de voto ni interfiere en la decisión de la empresa.
- El rendimiento por dividendo relativamente bajo de las acciones convertibles puede brindar comodidad a las empresas de rápido crecimiento que enfrentan grandes gastos de capital. Las empresas pueden estar dispuestas a ofrecer una opción de conversión para reducir los requisitos inmediatos de efectivo para el pago de dividendos. Sin esta opción, los inversores podrían exigir un dividendo extremadamente alto para compensar la probabilidad de incumplimiento, lo que aumentará aún más el riesgo de dificultades financieras.
- La emisión de acciones convertibles puede ayudar a la empresa a obtener capital en mejores términos y condiciones en comparación con el financiamiento tradicional de acciones y bonos, especialmente si la empresa tiene una calificación crediticia baja y los préstamos en el mercado implicarán un costo enorme en forma de alto riesgo. tipos de interés o si las acciones de la empresa ya cotizan a un valor inferior.
Desventajas
- El rendimiento por dividendo de las acciones preferentes es mucho más bajo que el de otras clases de acciones preferentes debido a las características adicionales que se les proporcionan, lo cual es un derecho de conversión.
- Las acciones preferentes convertibles conllevan mayores riesgos en caso de incumplimiento, ya que se pagarán solo después del reembolso del principal y los intereses a los tenedores de bonos, es decir, estarán a la par de otros accionistas de capital.
- Cuando se ejerce la función de conversión, el accionista preferente será tratado como otro accionista de capital y no tendrá prioridad en la distribución de dividendos y activos.
- El ejercicio de opciones convertibles conduce a un aumento en el número de acciones en circulación y crea una dilución del control de la percepción de los accionistas de capital. Por lo tanto, cada accionista tiene derecho a una proporción menor de los activos y beneficios de la empresa. Este problema nunca surge con las opciones negociadas. Si un inversor compra una opción negociada en bolsa y posteriormente la ejerce, no hay efecto sobre el número de acciones en circulación.
Puntos clave para recordar
- Las tasas de interés afectan el precio de las acciones preferentes. Los tipos más altos los hacen poco atractivos, mientras que los intereses bajos los hacen atractivos.
- Al igual que los bonos, la mayoría de las acciones convertibles son calificadas por grandes organizaciones de calificación como S&P, Moody y Fitch.
- Al ejercer la opción convertible, los inversores deben considerar si un mayor rendimiento los compensará con un mayor riesgo, como la seguridad de las acciones.
