¿Qué es la tasa de rendimiento anualizada?
La tasa de rendimiento anualizada es una tasa de rendimiento anual, cuando el rendimiento durante un período, menor o mayor a un año, se anualiza para facilitar la comparación entre el rendimiento anualizado de la misma o diferentes clases de activos.
En palabras simples, una tasa de rendimiento anualizada se evalúa como una cantidad equivalente de rendimiento anual que un inversor tiene derecho a recibir durante un período estipulado. Se calcula en función de la ponderación temporal, y estos se reducen a un período de doce meses, lo que permite a los inversores comparar el rendimiento de los activos durante un tiempo determinado.
Por ejemplo, suponga que un activo obtuvo un rendimiento del 50% en tres años y que otro activo obtuvo un rendimiento del 85% en 5 años. Solo con estos datos, será difícil determinar qué activo dio mejores rendimientos hasta que escalemos estos rendimientos y descubramos qué activo entregó una tasa de rendimiento más alta.
Fórmula
Cuando el período de tenencia es superior a un año se calcula utilizando la siguiente fórmula:
Fórmula de tasa de rendimiento anualizada = (valor final / valor inicial) 1 / n - 1Dónde,
- Valor final = Valor de la inversión al final del período
- Valor inicial = Valor de la inversión al comienzo del período
- n = Número de años en el período
En la fórmula anterior, 1 / n también se puede sustituir por 365 / días para un cálculo preciso. Aquí "días" será el número de días que se realiza la inversión.
Si la inversión se mantiene por un período inferior a un año, el rendimiento se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:
Fórmula ARR = (valor final / valor inicial ) 365 / n - 1
Dónde
- n = Número de días que se mantiene la inversión
Vale la pena señalar que los Estándares Globales de Desempeño de Inversiones (GIPS), un organismo global que formula estándares de informes de desempeño, recomiendan no anualizar el desempeño de un período menor a un año.
Ejemplos de tasa de rendimiento anualizada
A continuación se muestran los ejemplos de este concepto para entenderlo de mejor manera.
Ejemplo 1
Comparación de rendimientos para un período de inversión de más de un año.
Suponga que dos inversiones con el mismo valor inicial de $ 100,000 se canjean en períodos diferentes. La inversión 1 arrojó $ 150,000 en valor final en 3 años, mientras que la inversión 2 arrojó $ 185,000 en valor final en 5 años. Los rendimientos totales para los períodos de tenencia fueron del 50% y del 85% para la inversión uno y la inversión 2.
Solución
A continuación se proporcionan datos para el cálculo de la tasa de rendimiento anualizada.
Inversión 1
- = ($ 150000 / $ 100000) (1/3) -1
- = 14,5%
Inversión 2
- = ($ 185000 / $ 100000) (1/5) -1
- = 13,1%
La comparación absoluta de rendimientos no será útil aquí porque el período de tenencia no es el mismo. Necesitamos calcular la tasa de rendimiento para una comparación significativa.
Una vez que lo tenemos, podemos determinar fácilmente que la Inversión 1 ha generado mejores rendimientos que la Inversión 2 en una comparación de dos inversiones similares.
Ejemplo # 2
Comparación de rendimiento para el período de inversión de menos de un año.
Cuando el período de tenencia de la inversión es inferior a un año, puede que no sea sensato comparar los rendimientos absolutos porque eso no tiene en cuenta el tiempo que tardan estos activos en generar el rendimiento.
Por ejemplo, dos inversiones, Inversión 1 e Inversión 2, tienen el mismo valor inicial de $ 100,000. La inversión 1 se mantuvo durante 100 días y arrojó un rendimiento del 10% con un valor final de $ 110,000. La Inversión 2 alcanzó un valor final de $ 113,000 en 150 días con un retorno de la inversión del 13%.
Solución
A continuación se proporcionan datos para el cálculo de la tasa de rendimiento anualizada.
Inversión 1
- = ($ 110000 / $ 100000) (365/100) -1
- = 41,6%
Inversión 2
- = ($ 113000 / $ 100000) (365/150) -1
- = 34,6%
A primera vista, el 13% de la Inversión 2 parece un mejor rendimiento que el 10% de la Inversión 1. Sin embargo, obtendremos resultados diferentes si comparamos correctamente los rendimientos de las dos inversiones.
Como es evidente a partir de los cálculos anteriores, una vez que anualizamos los rendimientos de ambas inversiones, la Inversión 1 supera a la Inversión 2 por un buen margen, lo que no era el caso antes de calcular el rendimiento anualizado.
En la práctica, anualizar los rendimientos para un período de tenencia de menos de un año no se considera el barómetro correcto del rendimiento porque, por varias razones, primero, el horizonte de inversión de menos de un año es demasiado corto para que un inversionista lo considere seriamente. En segundo lugar, extrapolar los rendimientos para un período corto significa que la inversión podría haber obtenido un rendimiento similar para el total, lo que podría no ser válido en la mayoría de los casos. En tercer lugar, los rendimientos anualizados a corto plazo son, en el mejor de los casos, rendimientos pronosticados y no rendimientos reales.
Conclusión
La tasa de rendimiento anualizada es útil al comparar y clasificar los rendimientos. Dado que los rendimientos absolutos pueden ser engañosos, proporciona claridad sobre el perfil de rendimiento de las inversiones. La mayor ventaja es que le dice al inversor una tasa de rendimiento anual compuesta, considerando que las ganancias de la inversión se reinvirtieron a la misma tasa. También puede denominarse tasa de rendimiento anual compuesta.
