¿Qué es el Tramo Junior (Deuda Subordinada)?
Un tramo junior es un tipo de deuda que no está garantizada y se considera más riesgosa, pero que paga una alta tasa de interés y es la primera que absorbe las pérdidas acumuladas o ganadas sobre el valor de los valores y también se denomina tramos mezzanine.
Explicación
Tramo junior (deuda): para eso, separaremos estas dos palabras: junior y tramo.
- La palabra "tramo" se utiliza en finanzas estructuradas. “Tranche” es una palabra francesa. Y significa "rebanada", "porción".
- Entonces, si agregamos junior al tramo, obtendríamos el significado del tramo más bajo de seguridad. Eso significa que cuando hablamos de tramo junior; hablamos del tramo más bajo.
Este tramo más bajo es el más riesgoso. Y al mismo tiempo, paga la tasa de interés más alta ya que acepta el mayor riesgo.
Si hay alguna pérdida en el valor del título, el tramo junior es el primero en absorberlo.
Los tramos junior también se denominan tramos mezzanine. Si comparamos el valor total del título con el valor de los tramos junior, los tramos junior representan solo el 10-20%.
¿Por qué necesita saber acerca de Junior Tranche?
fuente: reuters.com
Como inversionista (accionista), debe conocer los tramos junior para comprender cómo se le pagará y cuándo. El tramo junior es una porción subordinada de la deuda y tampoco está garantizada. Por lo tanto, el riesgo es mucho mayor y la posibilidad de reembolso solo se obtiene después de pagar a los tenedores de deuda senior.
Entendamos esto con un ejemplo.
Digamos que una empresa se declara en quiebra. Y digamos que el nombre de la empresa es M Company. Ahora, cuando M Company se declare en quiebra, la empresa entraría en liquidación y sus acreedores recibirán el pago en orden de preferencia.
En esta etapa, hay dos acreedores de deuda: acreedores de deuda senior y acreedores de deuda junior (tramo junior).
Después de la liquidación de la Compañía M, se pagará primero a los tenedores de deuda senior. Si queda algo después de pagar a los tenedores de deuda senior, el tramo junior se pagará a continuación.
Dado que el riesgo del tramo junior es mucho mayor que el de los tenedores de deuda senior, para compensar el riesgo, el tramo junior recibe una tasa de interés más alta.
Puede pensar por qué los tramos junior corren tanto riesgo cuando las posibilidades de pago son siempre sombrías.
Es porque cuando les pagan, les pagan bien y les pagan incluso antes que los accionistas de la empresa. Además, antes de invertir en una empresa, realizan su propia diligencia debida. Y si ven que la empresa no tiene suficientes recursos para pagar a los tenedores de deuda senior, se abstienen de invertir en esa empresa en particular.
¿Cómo realizan los titulares de deuda junior su debida diligencia?
La pregunta obvia es cuando hay tanto riesgo y tan pocas posibilidades de que se les pague, cómo los tenedores de deuda junior hacen su debida diligencia.
- Lo primero que miran antes de invertir en una empresa son los activos totales. Si los activos totales de una empresa son enormes, después de la liquidación, se les pagaría fácilmente. Si los activos totales de la empresa no son tan grandes, evitan invertir en la empresa. Mirar los activos totales de la empresa es su primer filtro.
- Lo segundo que miran es el pasivo total. Si los pasivos totales son casi similares a los activos totales (mantenemos a un lado el capital de los accionistas), entonces no es un buen negocio para los tenedores de deuda junior. Pero para los tenedores de deuda senior, esto puede ser un buen negocio.
- Además, los tenedores de deuda junior analizan todos los demás índices financieros de la empresa para asegurarse de que están invirtiendo en la empresa adecuada y sus posibilidades de éxito son mayores.
¿Dónde se registra la deuda junior en el balance general?
Como ya sabe, los tramos junior se cancelan después de la deuda senior. Evidentemente, quedaría registrado en el apartado de responsabilidad.
Así es como se graba.
- En la sección de pasivos del balance general, primero se registran los pasivos corrientes.
- Después de los pasivos corrientes, se registran los pasivos a largo plazo.
- En los pasivos a largo plazo, las deudas preferentes se registran en primer lugar, ya que se cancelarían primero en caso de quiebra. Después de registrar las deudas senior, se registran las deudas junior.
¿Por qué se utilizan los tramos junior?
Puede pensar que cuando la tasa de interés es tan alta para que una empresa tome deuda junior, ¿por qué la usa?
Se debe a que la alternativa no es tan prudente en términos de la perspectiva de la empresa. Pueden emitir nuevas acciones al público, pero esto diluirá la propiedad de la empresa. Por lo tanto, incluso si la deuda junior no es una opción preferida para una empresa, es mucho mejor que emitir nuevas acciones al público.
