¿Qué es la pesca de fondo?
La pesca de fondo es la práctica de comprar un activo cuando se ha visto una disminución significativa en su valor de mercado debido a factores que han afectado al mercado en general o los factores que han afectado al activo específico, con el fin de beneficiarse del activo con el tiempo cuando otros los participantes del mercado obtienen el valor del activo en condiciones normales de mercado.
Explicación
Los precios de los activos son volátiles y fluctúan enormemente de vez en cuando. Esto sucede tanto en los extremos positivos como en los negativos. Cuando el sentimiento por un activo se vuelve extremadamente negativo, liderado por cualquier factor, los precios de los activos caen a niveles insostenibles. Es entonces cuando los inversores ven un alto valor en ellos y se apresuran a comprar esos activos. Esta compra por inversores de valor se denomina pesca de fondo.
Ayuda a los inversores a generar rendimientos significativos al tiempo que contiene los riesgos. Comprar activos infravalorados aporta un buen margen de seguridad, lo que la convierte en una estrategia muy exitosa para los inversores.
Objetivos de la pesca de fondo
# 1 - Compra de activos infravalorados
Se centra principalmente en la compra de activos cuando su valor es bajo. Comprarlos cuando están infravalorados se basa en el margen de seguridad requerido. Los inversores logran uno de sus objetivos más importantes, que es la reducción de riesgos.
# 2 - Generación de devoluciones en exceso
Los rendimientos excesivos son rendimientos ajustados al riesgo más altos. Este es otro objetivo importante de la pesca de fondo. Comprar barato y vender caro genera beneficios rápidos y enormes para los inversores.
Ejemplos
A continuación se muestran algunos ejemplos genéricos de lo que se denomina pesca de fondo:
- Un inversor está buscando invertir en una empresa siderúrgica, cuyos precios de las acciones han caído debido a las bajas ganancias temporales de la empresa provocadas por los precios del acero cíclicamente bajos.
- Una empresa de alquiler de DVD, que ha experimentado una caída de precios significativa debido a la disminución de la demanda impulsada por la aparición de aplicaciones de transmisión en línea.
- Invertir en acciones bancarias en una recesión.
- Comprar acciones de una empresa de servicios eléctricos cuando una regulación gubernamental adversa ha llevado a un precio bajo de las acciones.
- Comprar una propiedad bancaria embargada en un desplome del precio de la vivienda.
Como se indicó anteriormente en el artículo, no todas estas oportunidades resultarán inversiones rentables para un inversor. Por ejemplo, es posible que la empresa de alquiler de DVD nunca vea su gloria pasada como un cambio estructural que moverá a todos sus clientes a las aplicaciones de transmisión en línea, haciendo que el modelo de negocio sea redundante y la empresa quebrada.
Técnicas de pesca de fondo
Se puede hacer mediante análisis fundamental y análisis técnico.
# 1 - Análisis fundamental
Los inversores determinan qué activo se cotiza con un descuento significativo respecto a su valor intrínseco, que podrían ser sus ganancias, valor contable, valor empresarial o flujos de efectivo. Una vez que los inversores encuentran dichos activos, pronostican sus métricas financieras para un par de años en el futuro y los compran si están convencidos de sus perspectivas futuras.
Los inversores pueden utilizar filtros fundamentales para filtrar las acciones que caen en parámetros definidos y luego investigarlas una por una para encontrar la que mejor se ajuste a sus carteras. No todas las acciones infravaloradas terminan estando en la cartera, y los inversores usan su discreción para elegir acciones que se adapten a su perfil de riesgo y objetivo de rentabilidad.
# 2 - Análisis técnico
Los inversores encuentran activos que están vencidos y parecen débiles en los gráficos técnicos. Los analistas utilizan indicadores técnicos para filtrar los activos que se encuentran en territorio de sobreventa y aprovecharlos para aprovechar esas oportunidades en el futuro. Por ejemplo, las acciones que cotizan por debajo de su promedio móvil de 200 días (DMA) pueden ser un criterio para que un inversor filtre a los candidatos para la pesca de fondo.
# 3 - Enfoque tecno-fundamental
Los inversores también pueden utilizar una combinación de análisis técnico y fundamental, también llamado enfoque tecno-fundamental, para invertir en activos vencidos. En esta técnica, los inversores generalmente filtrarán su universo de inversiones utilizando criterios técnicos y luego filtrarán los resultados utilizando parámetros fundamentales para acortar aún más la lista antes de elegir sus candidatos de inversión. Esta técnica es muy exitosa y efectiva, ya que puede arrojar algunas oportunidades interesantes que se pueden perder si se utilizan solo evaluadores técnicos o fundamentales.
Riesgos de la pesca de fondo
- Aunque la pesca de fondo puede ser extremadamente gratificante, conlleva su parte de riesgos, ya que no siempre los activos derrotados vuelven a su valor intrínseco percibido. Los activos también pueden bajar aún más de precio, dañando el capital de los inversores.
- Cuando el daño al precio del activo es irreparable, sigue bajando de precio y nunca vuelve al precio de compra del inversor. En algunas clases de activos, como acciones y bonos, las inversiones pueden perder todo su valor, dejando a los inversores con mercancías dañadas. Tales decisiones de inversión podrían terminar poniendo en riesgo la rentabilidad total de la cartera. Estas oportunidades también se conocen como trampas de valor en la comunidad inversora.
- Los inversores inteligentes mitigan este riesgo siendo extremadamente selectivos en lo que apostarán. Con años de experiencia, desarrollan modelos mentales sobre el tipo de oportunidades que pueden aprovechar de cualquier tipo de oportunidades que sería mejor evitar.
- Para promover su objetivo de gestión de riesgos, diversifican adecuadamente su cartera de inversiones, para garantizar que algunas malas decisiones no afecten los rendimientos generales de la cartera. Un inversor inteligente entiende que algunas cosas se valoran de la forma en que se deben por las razones correctas, y las conoce muy bien.
Conclusión
La pesca de fondo puede hacer que los inversores obtengan grandes ganancias rápidamente, si se hace bien. Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de los riesgos que implica dicha inversión. Los inversores, en todo momento, deben saber en qué se están metiendo, porque no solo esas inversiones pueden resultar inútiles, sino que tampoco puede haber una salida fácil de esas inversiones. El uso de filtros puede ser extremadamente útil para filtrar a los candidatos para la pesca de fondo para principiantes. Sin embargo, es posible que los inversores experimentados hayan dedicado un tiempo considerable a invertir para identificar las acciones sin filtros.
