¿Qué es la opción exótica?
Las opciones exóticas, como su nombre indica, son variaciones más complejas de las opciones simples de vainilla, en términos de puntos de activación, determinación de pago, vencimiento, activos subyacentes y otras características similares de las mismas, diseñadas para satisfacer las necesidades de los inversionistas participantes y, por lo tanto, vender a través del mercado de venta libre (OTC).
Explicación
En ocasiones se sugiere que estas opciones se denominan así porque se han inspirado en las apuestas de carreras de caballos 'Exóticas' o porque algunas han surgido en países asiáticos, que se consideran 'Exóticos' en Occidente. Sin embargo, es mejor decir que se denominan así debido a sus características menos conocidas que están fuera de lo común.
Tipos de opciones exóticas
# 1 - Opciones de Quanto
- Estas son opciones en las que el subyacente es una moneda y el pago está en otra. Un nombre es una forma abreviada de opción de ajuste de cantidad y se compra debido a la expectativa de que la divisa subyacente pueda apreciarse en términos de una tercera divisa; sin embargo, la moneda nacional de la parte larga podría depreciarse frente a la moneda subyacente.
- Por ejemplo, el inversionista mexicano cree que el USD se apreciará frente al JPY, pero el peso MXN se depreciará frente al USD, por lo que las ganancias del USD podrían reducirse debido a la pérdida del MXN. Por lo tanto, la recompensa estará en MXN, y la determinación de la ganancia será en términos del par de divisas USD / JPY. Estas son opciones de liquidación en efectivo
# 2 - Opciones binarias
Estas son opciones que pueden tener solo dos resultados, una recompensa predeterminada si la opción está en el dinero o absolutamente nada si está fuera del dinero y, por lo tanto, se denominan así. Estos implican una simple predicción alto-bajo, como si el activo subyacente alcanzará o no un precio determinado. Si lo hace, el corto paga al largo, y si no lo hace, el corto pierde el bote inicial. Tales opciones son más como apuestas.
# 3 - Opciones al pasado
En este caso, el largo puede seleccionar el precio más alto del activo durante la vida de la opción y usarlo para la determinación de ganancias y pagos en caso de una opción de compra y, de manera similar, seleccionar el precio más bajo si es una opción de venta. como la opción.
# 4 - Opciones asiáticas
De manera similar a la opción Lookback, la recompensa se determina tomando el promedio de los precios que el subyacente ha visto durante su vida útil, a diferencia de la opción estadounidense o las opciones europeas, que utilizan el precio al contado al vencimiento.
# 5 - Opciones de barrera
Estos necesitan disparadores de activación. Hay un nivel de precio predeterminado, y si el subyacente alcanza este punto incluso una vez durante la vida útil de la opción, se activan. Una vez activados, pueden ejercerse si son favorables a la parte larga; de lo contrario, expiran sin valor. Hay muchos más de estos; sin embargo, desarrollar una lista completa no es una tarea fácil considerando que los nuevos contratos surgen con frecuencia.
Características
Como dichos contratos se personalizan, no puede haber una lista completa de la función porque las opciones con funciones más nuevas surgen de vez en cuando. Sin embargo, se pueden desarrollar algunas de las características para tener una idea de las mismas:
- Puede tener múltiples subyacentes: una opción exótica puede estar vinculada a múltiples activos subyacentes y, por lo tanto, su rentabilidad dependerá del desempeño de todos estos activos y de su desempeño.
- Determinación de la recompensa : Hay muchos tipos diferentes de opciones que tienen un método de cálculo de recompensa variado. Por ejemplo, una opción se puede personalizar para utilizar el valor máximo del activo durante la vida de la opción para compararlo con el precio de ejercicio para la determinación de la liquidación y la ganancia, en lugar del precio al contado en el momento del vencimiento
- Metodología de liquidación: En ocasiones, las opciones pueden requerir liquidación física mediante la entrega del activo subyacente, o puede liquidarse mediante la compensación de los flujos de efectivo dependiendo de la metodología de cálculo.
Barreras en opción exótica
# 1 - Mayor riesgo de contraparte
La bolsa actúa como cámara de compensación y contraparte de todas las transacciones. Sin embargo, para que esto suceda, los contratos deben estar estandarizados, lo que no es el caso de las opciones Exóticas. Como están personalizados, estos son parte del mercado OTC, que tiene poca protección para los inversores, y todo se reduce a las negociaciones y la confianza entre las partes. Esto aumenta los riesgos de contraparte.
# 2 - Regulaciones
En ocasiones, debido a la naturaleza de estas opciones, muchos países tienen un marco altamente regulado en contra de no permitir algunas de estas, e incluso si se permiten, han dado lugar a una gran cantidad de actividades fraudulentas, por lo que la mayoría de los países se abstienen de continuar. comercio de estos contratos. Una de esas opciones es la opción binaria, que se ha considerado un instrumento de juego y es muy propensa al riesgo. Estados Unidos y Europa están rastreando muchas estafas relacionadas con estas opciones.
# 3 - Complejidad
Debido a sus características no estandarizadas, los cálculos de ganancias y ganancias se vuelven complejos. Esto conduce a un requisito de mayor diligencia debida por parte de todas las partes que celebran el contrato para que comprendan claramente en qué se están metiendo.
# 4 - Falta de divulgación
Como estos se comercializan principalmente en el mercado OTC, los requisitos de divulgación son muy menores y, por lo tanto, hay mayores posibilidades de que se realicen actividades ilegales como parte de dichos contratos. Según las estadísticas del FBI, la estafa puede ascender a 10 mil millones de dólares anuales en el caso de opciones binarias solamente.
Ejemplo
Como puede haber varios tipos de opciones exóticas, puede haber varios ejemplos, una vez que dicho ejemplo puede ser de la opción Barrera:
- Supongamos que el subyacente es el tipo de cambio entre USD y EUR, y que el tipo de cambio de activación es 2 USD por EUR. Por lo tanto, si se trata de una opción de venta de barrera en EUR, la opción se activará solo si se alcanza el tipo de cambio mencionado anteriormente durante la vida útil de la opción. Ahora suponga que la tasa de ejercicio es de 1,5 USD por EUR y, al vencimiento, el Spot es de 1,8 USD por EUR.
- La opción existirá solo si, durante la vida, el tipo de cambio alcanzó los USD 2 por EUR, y luego el largo recibirá una recompensa de 1.8-1.5 = USD 0.3 por EUR. Si no se ha alcanzado la tasa de activación, la opción no dará lugar a ningún beneficio. Lo contrario de esto es una opción de barrera knock-out, que se extingue si se alcanza la tasa de desactivación, limita la pérdida a corto y la ganancia a largo.
Opción exótica vs opción vainilla
- Costo: las opciones exóticas cuestan menos en caso de que sean desventajosas para la fiesta larga. Por ejemplo, la opción de barrera explicada anteriormente costará menos ya que limitan la pérdida de corto y la ganancia de largo. Pueden costar más si son ventajosos para el largo, por ejemplo, una opción al pasado.
- Negociación: las opciones de vainilla se negocian en una bolsa, mientras que algunas de las opciones exóticas pueden negociarse en la bolsa, la mayoría de estos contratos son OTC, por lo que el riesgo asociado con la contraparte que no cumple el contrato es mayor para las opciones exóticas.
- Subyacente: tienen un conjunto muy variado de subyacentes, como materias primas, o activos altamente personalizados, mientras que las opciones vanilla tienen activos subyacentes estandarizados, como acciones y bonos.
- Cálculo: la metodología de cálculo es más compleja en el caso de opciones exóticas en comparación con las opciones de vainilla
Conclusión
Las opciones exóticas son contratos de derivados especiales diseñados específicamente para que las partes contratantes cubran un riesgo particular o especulen sobre las expectativas de un activo subyacente altamente especializado. El riesgo es mayor y, por lo tanto, la recompensa también es mayor. Sin embargo, las posibilidades de prácticas desleales son mayores en el caso de opciones exóticas y, por lo tanto, estas transacciones están bajo la estrecha vigilancia de los reguladores.
