¿Qué es el interés acumulado en el capital privado?
El interés arrastrado, también conocido como "acarreo", es la parte de las ganancias obtenidas por un fondo de capital privado o administrador de fondos sobre la salida de la inversión realizada por el fondo. Es el más importante de la remuneración total devengada por el administrador del fondo.
Puede ser sobre la base de un acuerdo que se gana en cada acuerdo o un fondo completo. Generalmente, la división de las ganancias entre los socios limitados, los inversores y el socio general que es el administrador del fondo es de 80:20.
Recuerde, el interés acumulado en capital privado no se gana automáticamente. Un administrador de fondos lo obtendrá solo cuando las ganancias de un fondo excedan un rendimiento específico. Este rendimiento especificado se conoce como tasa de rentabilidad. Si el administrador del fondo no puede alcanzar la tasa límite, no tendrá derecho a recibir ningún interés acumulado.
Ejemplo de interés acumulado
Suponiendo que un fondo de capital privado tiene un interés acumulado del 20% para el administrador del fondo y una tasa límite del 10%. Cuando un Fondo PE obtiene los beneficios, estos beneficios se asignarán primero al socio limitado que son los inversores. Este proceso se repetirá hasta que estos beneficios alcancen una TIR acumulada del 10%. Este 10% se calculará sobre las cantidades de capital aportadas por los inversores. Cualquier beneficio superior al 10% se dividirá entre el Socio general y el Socio comanditario utilizando una proporción del 20% para el Socio general y el 80% restante para el Socio comanditario.
¿Cómo funciona el interés transportado?
Para comprender los cálculos del interés acumulado en el capital privado, tomemos otro ejemplo. Suponga que una empresa de PE, ABC Capital partners, ha recaudado $ 1000 millones de fondos de inversores y socios generales. En este fondo, los inversores han aportado $ 950 millones y el administrador o socio general aportó $ 50 millones.
- Entonces, el 95% fue aportado por socios comanditarios y el 5% por socio general. Después de recibir el capital, GP prosigue y realiza inversiones en varias empresas objetivo para obtener beneficios.
- Después de 5 años, el GP abandona todas las inversiones y recibe un total de $ 2.5 mil millones. En este escenario, los socios comanditarios obtendrían $ 1bn primero, ya que ese sería el capital devuelto.
- Los $ 1.5 mil millones restantes se dividirán entre LP y GP en una proporción de 80:20. Entonces, los LP obtendrían $ 1.2 mil millones y $ 0.3 mil millones irían a GP.
- Así que GP ganó 5x (250/50) por invertir 50 millones de dólares.
Ahora, recuerde que no todas las ganancias van a GP. Las ganancias se dividen entre socios senior que obtienen un pastel más grande, mientras que el resto se distribuye entre socios y otros.
Contabilidad de intereses cargados
Veamos ahora cómo se trata el interés acumulado en los libros de cuentas. De acuerdo con las disposiciones del impuesto sobre la renta, la participación en el capital privado se clasificará como plusvalía. Serían gravados a la tasa impositiva sobre las ganancias de capital. Es una tasa favorable en comparación con la tasa impositiva ordinaria. La mayoría de los críticos opinan que el acarreo debe cargarse a la tasa impositiva ordinaria; sin embargo, esto se contradice con el punto de que cualquier aumento de impuestos suprimiría el incentivo del GP para asumir un riesgo tan alto e invertir en empresas objetivo para obtener ganancias para LP.
Hay dos puntos de vista diferentes para comprender el acarreo. Son -:
- El acarreo se considera un beneficio que se transfiere del inversor al gestor. - Aquí, la atención se centra en la forma jurídica del acuerdo.
- Se ve solo como una tarifa de desempeño del socio general. Aquí, el enfoque está en la esencia de los acuerdos.
El tratamiento contable se basaría en la opinión adoptada para los intereses llevados. La mayoría de las empresas continúan contabilizando esto en efectivo como distribución. Al mismo tiempo, otros fondos de capital privado lo contabilizarían sobre una base devengada. Cuando dichos intereses se contabilizan por devengo, el saldo de los intereses contabilizados debe ajustarse con posterioridad a la realización de las inversiones realizadas, así como a la revaluación de las inversiones realizadas.
Intereses devengados según las NIIF
Según las NIIF, deberían considerarse varias normas contables. En primer lugar, debe determinarlo a -:
- Un pasivo o
- Una distribución
Los estándares a considerar son:
- IAS 32 - Instrumentos financieros - De acuerdo con esto, el administrador del fondo se considera un proveedor de servicios y no el único propietario. Por lo tanto, se trata según el modelo de responsabilidad y no según el modelo de distribución.
- NIC 37 - Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes - En virtud de este, de acuerdo con el contrato celebrado, los intereses registrados se tratan sobre una base devengada y se registran en cada ejercicio. En este caso, trato por trato, se aplica una provisión en cascada en la que se calcula la tasa límite para cada trato. Aquí el fondo tiene una obligación para cada año.
A veces, dichos intereses se liquidan mediante acciones en lugar de efectivo. En este escenario, la transacción se tratará de acuerdo con las disposiciones de la NIIF 2 - “Pago basado en acciones”. Para efectos contables, el Fondo de Capital Privado medirá la compensación pagadera al valor razonable de los servicios recibidos, y se hará el correspondiente asiento en el patrimonio. En general, el impacto sería una dilución del capital atribuible a los socios comanditarios, y no se creará ninguna responsabilidad en el fondo.
Conclusión
El interés acumulado en el capital privado es un incentivo para un socio general por las decisiones tomadas por ellos para distribuir con éxito el dinero y obtener beneficios importantes sobre el dinero del socio limitado. Un administrador de fondos lo obtiene solo cuando las ganancias de un fondo exceden la tasa límite.
