¿Qué es el riesgo de contraparte?
El riesgo de contraparte se refiere al riesgo de pérdidas potenciales esperadas que surgirían para una contraparte debido al incumplimiento en o antes del vencimiento del contrato de derivados por otra contraparte de dicho contrato de derivados. Es frecuente en todo tipo de transacciones cuando se realizan a través de una contraparte centralizada o si las transacciones se realizan en el mercado extrabursátil (OTC); sin embargo, la cuantía del riesgo es comparativamente muy alta en el caso de los contratos de derivados OTC.
Ejemplos de riesgo de contraparte
Ejemplo 1
ABC Bank invirtió en las obligaciones no convertibles de la financiación de viviendas Ray, que tienen un vencimiento a 10 años y paga un cupón semestral del 5% anual. Si Ray Housing Finance no realiza el pago del cupón y el monto principal, el riesgo que surge de eso para ABC Bank es el riesgo de contraparte.
Ejemplo 2
Alpha Bank celebró un acuerdo de intercambio de tasas de interés (IRS) con el banco beta para pagar un interés fijo del 5% sobre una cantidad nocional de $ 25 millones pagaderos semestralmente y recibir una tasa flotante basada en LIBOR a 6 meses.
Para contabilizar el riesgo que surge de dicho contrato con el IRS, Alpha Bank debe calcular su exposición en caso de incumplimiento mediante un método conocido como método de exposición actual, que se basa en el vencimiento del contrato de derivados, el tipo de contrato (interés o contrato) y calificación crediticia de la contraparte, es decir, el banco Beta y, en consecuencia, necesita mantener una cierta cantidad de capital como provisión para el incumplimiento derivado de dicho riesgo de contraparte.
Realicemos cálculos basados en algunos datos hipotéticos.
Así, 0,38 millones de dólares es el monto de la provisión que el banco alfa contabilizará por el riesgo de contraparte que surja de la celebración de un contrato de swap de tipos de interés con el banco beta.
¿Cómo reducirlo?
- Una de las formas más efectivas de reducir el riesgo de contraparte es negociar solo con contrapartes de alta calidad con altas calificaciones crediticias como AAA, etc. Esto asegurará un mejor CRM y disminuirá las posibilidades de pérdidas futuras.
- La compensación es otra herramienta útil para reducir este riesgo. Por lo general, hay múltiples transacciones realizadas por el financiero entre ellos, como entre dos contrapartes. Puede haber varios; algunos tendrán un valor positivo (ganancia MTM) y otros tendrán un valor negativo (pérdida MTM). Al compensar tales posiciones, la pérdida puede reducirse drásticamente y el riesgo de contraparte puede reducirse sustancialmente.
- La garantía es otra herramienta útil para reducir este riesgo e implica colocar garantías de alta calidad, como efectivo o valores líquidos, reduciendo la exposición neta.
- La diversificación es otra herramienta útil para reducir, si no necesariamente eliminar, el riesgo. Al negociar con múltiples contrapartes, no habrá una sola contraparte con una exposición significativa, lo que facilitará una sola contraparte.
- Este riesgo consiste en pasar de operaciones bilaterales a operaciones centralizadas. Todas las transacciones se realizan con una contraparte centralizada (como bolsas y cámaras de compensación), que eliminan el riesgo específico pero dan lugar a un riesgo sistemático.
Importancia
Esto es muy importante, va más allá del riesgo crediticio y prevalece en la mayoría de las transacciones realizadas.
# 1 - Transacciones de repos
Se trata de acuerdos comerciales a corto plazo entre instituciones financieras, que suelen estar garantizados por garantías líquidas a las que se aplican recortes para mitigar el riesgo de contraparte.
# 2 - Derivado OTC
Como se mencionó anteriormente, estas son operaciones bilaterales entre dos contrapartes y en su mayoría toman la forma de swaps de tasas de interés (IRS).
# 3 - Forwards de Forex
Estos contratos suelen ser por períodos más prolongados e implican un intercambio de montos nocionales y conllevan un alto riesgo de contraparte.
Comparación entre riesgo de contraparte y riesgo de crédito
| Informe detallado | Riesgo de contraparte | Riesgo crediticio | ||
| Sentido | Esto también se origina por la imposibilidad o falta de pago; sin embargo, la cantidad de exposición no está predeterminada. | El riesgo de crédito es la posibilidad de pérdida por incumplimiento debido a la incapacidad o falta de voluntad de un prestatario para cumplir con su responsabilidad. En este caso, la cantidad de pérdida está predeterminada. | ||
| Alcance | Es más relevante en los mercados de derivados y especialmente en las operaciones OTC. | El riesgo crediticio encuentra su relevancia en los préstamos y anticipos otorgados por bancos e instituciones financieras. | ||
| Subconjunto | Este es un subconjunto del riesgo crediticio. | También incluye el riesgo de contraparte. | ||
| Exposición | La exposición al riesgo en la cuenta varía según la posición de MTM en la fecha del incumplimiento. | La exposición al riesgo crediticio está predeterminada en su mayoría y no varía. |
Conclusión
Este es un riesgo significativo que necesita ser monitoreado bien e involucra cálculos complejos debido a su complejidad inherente y múltiples factores. Es observable en instrumentos derivados, que en sí mismos están en constante evolución, lo que aumenta su complejidad. Las instituciones financieras, incluidos los bancos, tienen una posición enorme en la exposición a derivados, lo que atrae el riesgo de contraparte y necesita gestionarlo de forma eficaz. Los eventos pasados han demostrado que este riesgo tiene un impacto catastrófico en los mercados financieros globales.
