Paridad de tasa de interés: definición, fórmula, ¿cómo calcularla?

¿Qué es la paridad de tipos de interés?

La paridad de la tasa de interés es un concepto que vincula la tasa del mercado de divisas y las tasas de interés del país y establece que si las monedas están en equilibrio, no se puede aprovechar la oportunidad de obtener ganancias simplemente intercambiando dinero. El concepto subyacente es que los rendimientos de la inversión en varias monedas deben ser independientes de las tasas de interés del país. Por lo tanto, no habrá oportunidad de arbitraje en los mercados de divisas: los inversores no pueden buscar beneficiarse de la diferencia entre las tasas de interés utilizando las divisas como un activo o una forma de invertir.

Explicación

• En pocas palabras: una persona que invierte en un país nacional y luego convierte a otras monedas u otra que convierte a otras monedas e invierte en el mercado internacional producirá el mismo rendimiento, considerando todos los demás factores constantes.
• Son de dos tipos: paridad de tasa de interés descubierta y cubierta. El primero existe cuando no hay convenios relacionados con la tasa de interés a plazo y la paridad depende solo de la tasa al contado esperada. Este último tiene un contrato preestablecido bloqueado para la tasa de interés a plazo. En términos sencillos, pronosticamos las tasas en descubierto, mientras que bloqueamos las tasas, hoy, en cubierto.

Fórmula de paridad de tipos de interés

Numéricamente, la paridad de la tasa de interés se puede expresar como:

Tipo de cambio a plazo (Fo) = Tipo de cambio al contado (So) X (1 + Tipo de interés A) n / (1 + Tipo de interés B) n

También se puede poner como:

Tipo de cambio a plazo (Fo) / Tipo de cambio al contado (So) = X (1 + Tipo de interés A) n / (1 + Tipo de interés B) n

La ecuación explica que el tipo de cambio a plazo (Fo) debe ser igual al tipo de cambio al contado (So) multiplicado por el tipo de interés del país A (país de origen) dividido por el tipo de interés del país B (país extranjero). La brecha entre Fo y So se denomina intercambio. Si la diferencia es positiva, se conoce como prima a plazo; a la inversa, una diferencia negativa se denomina descuento a plazo.

En los casos en los que la paridad de tipos de interés se mantiene buena, no es posible crear una oportunidad de arbitraje / beneficio tomando prestada la moneda A, convirtiéndola en la moneda B y luego de nuevo en la moneda local en el futuro.

Ejemplos

Ejemplo 1

Supongamos una tasa al contado de 1,13 USD / EUR, una tasa de interés en USD del 2% y una tasa de interés en EUR del 3%. ¿Cuál será el tipo de cambio a plazo después de un año?

Solución

Utilice los datos que se proporcionan a continuación para calcular el tipo de cambio a plazo:

El cálculo del tipo de cambio a plazo se puede realizar de la siguiente manera:

• = 1,13 * (1 + 2%) 1 / (1 + 3%) 1

El tipo de cambio a plazo será:

• Tipo de cambio a plazo = 1,119

De manera similar, podemos calcular el tipo de cambio a plazo para el año 2 y el año 3

Ejemplo # 2

Suponga que el tipo de cambio al contado de USD a CAD es 1,25 y el tipo de cambio a plazo a un año es 1,238. Ahora, la tasa de interés para USD es del 4% mientras que para CAD es solo del 3%. Si el IRP se mantuviera verdadero, significaría que 1.2380 / 1.2500 debería ser igual a 1.03 / 1.04, que resulta ser aproximadamente 0.99 en ambos casos, lo que confirma la validez de la paridad de la tasa de interés.

Ejemplo # 3

Dando un paso más allá, supongamos que la persona A está invirtiendo USD 1000 en un año. Hay dos escenarios: uno, en el que podemos invertir en EUR y convertirlo en USD al final del año 1 o dos, en el que podemos convertir a USD ahora e invertir en USD. Supongamos que = 0,75 EUR = 1 USD, la tasa de interés en EUR es del 3% y en USD el 5%.

escenario 1

Si la tasa de interés en EUR es del 3%, A puede invertir 1000 USD o 750 EUR (tomando el tipo de cambio) al 3%, lo que da un rendimiento neto de 772,50 USD.

Escenario 2

De lo contrario, A puede invertir en 1000 USD y luego convertir el rendimiento en un rendimiento neto. Fo = 0.75 (So) X 1.03 (moneda local) /1.05 (moneda extranjera) = 0.736

Ahora, 1000 USD al 5% rinden 1050 USD que se pueden convertir a EUR utilizando 0,736 y no 0,75 como tasa de conversión.

Por lo tanto, USD 1050 = USD 1050 X 0,736 da un rendimiento neto de aproximadamente USD 772,50.

Relevancia e implicaciones

• La paridad de las tasas de interés es importante debido al hecho de que si la relación no se mantiene, existe la oportunidad de obtener ganancias ilimitadas pidiendo prestado e invirtiendo en diferentes monedas en diferentes momentos, lo que se denomina arbitraje.
• Si la tasa de cambio a plazo real es mayor que la tasa de paridad de tasa de interés calculada, una persona puede pedir dinero prestado, convertirlo utilizando una tasa de cambio al contado e invertir en el mercado extranjero a sus tasas de interés. Al vencimiento, se puede convertir nuevamente a una moneda local con una cierta ganancia fija, ya que el precio fijo es mayor que el precio calculado. Técnicamente, cualquiera y todos habrían ganado dinero simplemente pidiendo prestados fondos e invirtiendo en diferentes mercados, lo cual no es práctico y no es cierto en el mundo real.
• La paridad de la tasa de interés también se puede utilizar para determinar el patrón / estimación de la tasa de cambio en una fecha futura. Por ejemplo, si la tasa de interés de un país de origen aumenta manteniendo constante la tasa de interés del país extranjero, podemos especular que la moneda nacional se apreciará en valor con respecto a la moneda extranjera. Lo contrario es cierto si vemos que la tasa de interés del país de origen disminuye.
• Dicho esto, la tesis sigue siendo criticada por los supuestos que presenta. El modelo asume que uno puede invertir en cualquier fondo y divisa disponible en el mercado, lo cual no es práctico ni realista. Además, cuando no hay margen para cubrir los contratos futuros / a plazo, el IRP descubierto permanece nulo y sin efecto.