Definición de hipótesis de mercado eficiente
La hipótesis del mercado eficiente (EMH) establece que los precios de las acciones indican toda la información relevante y dicha información se comparte universalmente, lo que hace imposible que el inversor obtenga rentabilidades superiores a la media de forma constante. Los supuestos de esta teoría son muy criticados por los economistas del comportamiento o por otros que creen en las ineficiencias inherentes del mercado. La idea de la hipótesis del mercado eficiente fue dada por un economista Eugene Fama en la década de 1960.
Supuestos de EMH
- Los inversores en el mercado actúan de forma racional o normal, lo que significa que si hay información inusual, el inversor reaccionará de forma inusual, lo cual es un comportamiento normal. O hacer lo que hacen los demás también se considera comportamiento normal.
- El precio de las acciones indica toda la información relevante y dicha información se comparte universalmente entre los inversores.
Formas de hipótesis de mercado eficiente
La solidez de los supuestos de la teoría de la hipótesis del mercado eficiente (EMH) depende de las formas de EMH. Las siguientes son las formas de EMH:
- Forma débil: Establece que los precios de las acciones indican la información del mercado público y que el desempeño pasado no tiene nada que ver con los precios futuros.
- Forma semi-fuerte: Establece que los precios de las acciones reflejan tanto la información pública de mercado como la no de mercado.
- Forma Fuerte: Establece que los precios de las acciones se caracterizan por la información tanto pública como privada al instante.
Ejemplo de la hipótesis del mercado eficiente
Suponga que una persona llamada Johnson tiene 900 acciones de una empresa de automóviles y el precio actual de estas acciones se cotiza a 156,50 dólares. Johnson tenía algunas relaciones con un miembro de la misma compañía que le informó a Johnson que la compañía ha fallado en su nuevo proyecto y que el precio de una acción bajará en los próximos días.
Johnson no tenía fe en la información privilegiada y sigue teniendo todas sus acciones. Después de unos días, la empresa anuncia el fracaso del proyecto, lo que resulta en la caída del precio de la acción a $ 106,00.
El mercado se modifica a la nueva información disponible. Para realizar la ganancia bruta, Johnson vendió sus acciones a $ 106.00 y obtuvo una ganancia bruta de $ 95,500. Si Johnson hubiera vendido sus 900 acciones a 156,50 dólares antes siguiendo el consejo de un experto, habría ganado 140.850 dólares. Entonces, su pérdida por la venta de 900 acciones es de $ 140,850- $ 95,500, es decir, $ 45,350.
Crítica
- Existencia de burbujas de mercado: una de las principales razones detrás de las críticas a EMH son las burbujas de mercado. Entonces, si tales suposiciones fueran correctas, no habría posibilidad de burbujas e incidentes estrepitosos como el colapso del mercado de valores y las burbujas inmobiliarias en 2008 o la burbuja tecnológica de la década de 1990. Estas empresas cotizaban en valores elevados antes de colapsar.
- Victorias contra el mercado: algunos inversores ganaron contra el mercado de manera constante, como Warren Buffett. Había obtenido ganancias del mercado superiores a la media de manera constante durante más de 50 años gracias a su estrategia de inversión en valor. Algunos economistas del comportamiento también critican enérgicamente los supuestos de la teoría de la hipótesis del mercado eficiente porque creen que los rendimientos pasados ayudan a predecir los precios futuros.
Implicación
La hipótesis del mercado eficiente implica que el mercado es imbatible porque el precio de las acciones ya contiene toda la información relevante. Creó un conflicto en la mente de los inversores. Comenzaron a creer que no pueden vencer al mercado, ya que el mercado no es predecible y los precios futuros dependen de las noticias de hoy y no de las tendencias o el desempeño pasado de la compañía. Sin embargo, esta teoría fue criticada por muchos economistas.
