Diferencias entre flujo de caja y flujo de caja libre
La diferencia entre el flujo de caja y el flujo de caja libre es un caos. Uno se utiliza para averiguar cuánto efectivo entra en una empresa y cuánto dinero sale al final de un período. Otro se utiliza para conocer la valoración de la empresa a través de un método de Flujo de Caja Descontado (DCF).
El flujo de caja tiene un concepto mucho más amplio. Y el flujo de caja libre se calcula utilizando las ganancias antes de intereses e impuestos.
Como inversor, necesita conocerlos a ambos. El flujo de caja le ayudará a ver la imagen real de una organización. Y el flujo de caja libre le ayudará a encontrar el valor de las acciones (o del negocio) mediante el método de valoración DCF.
- Flujo de caja frente a flujo de caja libre (infografía)
- ¿Qué es el flujo de caja?
- ¿Qué es el flujo de caja libre?
- Diferencias clave: flujo de caja frente a flujo de caja libre
- Flujo de caja frente a flujo de caja libre (tabla comparativa)
- Conclusión
Flujo de caja frente a flujo de caja libre (infografía)
Las diferencias entre el flujo de caja y el flujo de caja libre son las siguientes:
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¿Qué es el flujo de caja?
El estado de flujo de efectivo es uno de los estados más importantes que los inversores deben realizar antes de comprar acciones de una empresa. En el estado de resultados, existe la oportunidad de nivelar las ganancias del año. Pero en el estado de flujo de caja, es bastante difícil manipular los números.
Es por eso que, como inversionista, su debida diligencia no está completa a menos que consulte primero el estado de flujo de efectivo.
Hay dos formas de calcular el flujo de caja neto de la organización: el método indirecto y el método directo.
La única diferencia entre el método directo e indirecto es el cálculo de las actividades operativas. Entonces, primero, analizaremos el flujo de efectivo de las actividades operativas y luego el flujo de efectivo de las actividades de financiación y el flujo de efectivo de las actividades de inversión.
El flujo de efectivo de las actividades de operaciones
Primero, calcularemos las actividades operativas de flujo de efectivo a partir del método indirecto, ya que este es el método más preferido por una organización para calcular el flujo de efectivo de las operaciones.
En el método indirecto de análisis de flujo de efectivo, se deben tener en cuenta las siguientes cosas:
- En primer lugar, debe mirar el estado de resultados y recoger los "ingresos netos" para comenzar el cálculo.
- Luego, volvería a agregar todos los gastos que no son en efectivo, como depreciación, amortización, etc. Como estos no son gastos en efectivo, deben agregarse nuevamente.
- A continuación, veremos la venta de los activos. Si hay alguna pérdida en la venta de los activos, se debe sumar el monto de la pérdida y, si hay alguna ganancia en la venta de los activos, se debe deducir el monto de la ganancia.
- A continuación, si hay algún cambio en los activos "no corrientes", deberíamos hacer los ajustes correctos.
- Por último, haremos los cambios necesarios en el activo circulante y en el pasivo circulante.
Consulte esta guía completa sobre el flujo de efectivo de las actividades operativas
Aquí hay un ejemplo para ilustrar eso:
Compañía XYZ - Flujo de efectivo de actividades operativas (método indirecto)
| Detalles | En US $ |
| Lngresos netos | 100.000 |
| Ajustes: | |
| Depreciación y amortización | 7.000 |
| Impuestos diferidos | 600 |
| Disminución de cuentas por cobrar | 2,300 |
| Aumento de inventarios | (8.700) |
| Aumento de cuentas por pagar | 800 |
| Aumento de los intereses acumulados por pagar | 1.600 |
| Pérdida por venta de propiedad | 1.000 |
| Flujo de efectivo neto de las actividades operativas | 99.400 |
Flujo de caja de las actividades de inversión
Además de las operaciones, las organizaciones también invierten en otros activos. Es por eso que también necesitamos calcular el flujo de efectivo de las actividades de inversión:
- Primero, debemos sumar todas las pérdidas incurridas en la venta de activos a largo plazo.
- Y a continuación, debemos deducir cualquier ganancia que podamos haber obtenido con la venta de cualquier activo a largo plazo.
Consulte esta guía completa sobre el flujo de efectivo de las inversiones
Aquí hay un ejemplo para ilustrar eso:
DEF de la empresa: flujo de caja de las actividades de inversión
| Detalles | En US $ |
| Flujo de efectivo neto de las actividades operativas | 100.000 |
| Compra de Planta | (64.000) |
| Efectivo de la venta de la tierra | 24.000 |
| Flujo de efectivo neto de las actividades de inversión | 60.000 |
Flujo de caja de actividades de financiación
En el flujo de efectivo de las actividades de financiamiento, consideraremos lo siguiente:
- La recompra de acciones y los préstamos y reembolsos de préstamos a corto o largo plazo deben incluirse en el flujo de efectivo de las actividades de financiación.
- También tomaremos los dividendos pagados en la cuenta.
Consulte esta guía completa sobre el flujo de caja de las finanzas
Ahora, echemos un vistazo al ejemplo:
DEF de la empresa - Flujo de caja de las actividades de financiación
| Detalles | En US $ |
| Flujo de efectivo neto de las actividades de inversión | 60.000 |
| Dividendo en efectivo | (4.400) |
| Emisión de acciones preferentes | 50.000 |
| Venta de bonos | 5.800 |
| Flujo de caja neto de actividades de financiación | 111.400 |
Además, consulte la Guía de análisis de flujo de efectivo
¿Qué es el flujo de caja libre?
En esta sección, veremos cómo podemos calcular el flujo de caja y también cómo usamos el flujo de caja libre en el método DCF.
¿Cómo calcular el flujo de caja libre?
Esto es de suma importancia porque entonces solo entenderíamos cómo el flujo de caja libre es relevante para calcular la valoración de una empresa.
Veamos primero la fórmula:
Flujo de caja libre (FCF) = EBIT * (1 - Tasa impositiva) + Depreciación - Gastos de capital - Aumento del capital de trabajo neto / (+) Disminución del capital de trabajo neto *
* Nota: Aquí, el capital de trabajo neto se calcularía ingresando al flujo de efectivo de las actividades operativas y haciendo los ajustes con respecto a los activos y pasivos corrientes.
Para obtener más detalles, consulte esta guía detallada sobre el flujo de caja libre para la empresa.
Ahora, veremos un ejemplo para ilustrar FCF.
La empresa XYZ tiene la siguiente información:
- EBIT = $ 240,000
- Tasa de impuestos = 33,33%
- Depreciación = $ 2400
- Gastos de capital = $ 11,000
- Aumento del capital de trabajo neto = $ 6,500
Usando la fórmula anterior, obtenemos el siguiente resultado.
- FCF = $ 240,000 * (1 - 0.3333) + $ 2,400 - $ 11,000 - $ 6,500
- FCF = $ 240,000 * 0.6667 + $ 2,400 - $ 11,000 - $ 6,500
- FCF = $ 160,000 + $ 2,400 - $ 11,000 - $ 6,500
- FCF = $ 144,900.
¿Qué importancia tiene el flujo de caja libre en el cálculo de la valoración según el método DCF?
El flujo de caja libre (FCF) se calcula de modo que, según el método DCF, podemos utilizar FCF. Aquí está la fórmula bajo el método DCF:
Precio de la acción = ((VP de FCF) + Efectivo - Deuda) / Acciones en circulación
Aquí, FCF = flujo de caja libre y PV = valor presente.
Ahora, tomaremos un ejemplo para ilustrar el método DCF.
La empresa ABC nos ha proporcionado la siguiente información:
- Flujo de caja libre = $ 150,000
- Efectivo = $ 15,000
- Deuda = $ 75,000
- Número de acciones en circulación = 40.000
- WACC = 12%
- Tasa de crecimiento = 4%
Necesitamos calcular el precio de la acción utilizando la información anterior bajo el método DCF.
Veamos la fórmula bajo el método DCF una vez más:
Precio de la acción = ((VP de FCF) + Efectivo - Deuda) / Acciones en circulación
Ahora pondremos las cifras del ejemplo en la fórmula anterior.
Antes de eso, necesitamos entender qué es el PV de FCF.
PV de FCF = FCF / (WACC - Tasa de crecimiento)
Para obtener más detalles sobre la fórmula anterior, consulte esta guía sobre el cálculo del valor terminal
Cuando no esté disponible la tasa de crecimiento, solo usaríamos el costo de capital promedio ponderado para descontar el FCF.
Pongamos las cifras ahora -
- Precio de la acción = (($ 150,000 / 0.12 - 0.04) + $ 15,000 - $ 75,000) / 40,000
- Precio de la acción = (($ 150,000 / 0.08) + $ 15,000 - $ 75,000) / 40,000
- Precio de la acción = ($ 18, 75,000 + $ 15,000 - $ 75,000) / 40,000
- Precio de la acción = $ 18, 15,000 / 40,000
- Precio de la acción = $ 45.38
Relevancia del flujo de caja libre para los inversores
Además del método DCF, el FCF también es una gran medida del desempeño financiero de una empresa.
El flujo de caja libre es el efectivo que una empresa puede generar después de mantener o ampliar la base de activos de la empresa. Si una empresa tiene más flujo de caja libre, eso significa que tiene más liquidez incluso después de mantener o gastar efectivo en sus activos. Pero también puede significar que el efectivo está infrautilizado y puede invertirse en la adquisición de nuevos activos.
Por eso es importante tener una visión global antes de intentar interpretar el flujo de caja libre de cualquier empresa.
Diferencias clave: flujo de caja frente a flujo de caja libre
Las diferencias entre el flujo de efectivo y el flujo de efectivo libre son las siguientes:
- El flujo de caja es un concepto mucho más amplio que el flujo de caja libre. La utilidad del flujo de caja libre es limitada; mientras que la utilidad del flujo de caja es omnipresente.
- El estado de flujo de efectivo es uno de los cuatro estados financieros más importantes de la contabilidad financiera. El flujo de caja libre, por otro lado, se calcula con la ayuda del estado de flujo de caja.
- El estado de flujo de efectivo no solo determina el flujo de efectivo operativo. También presta una atención similar a las actividades de inversión y financiación. El flujo de caja libre, por otro lado, solo habla de cuánta liquidez le queda a una empresa después de mantener o gastar en la base de activos de la empresa.
- Tanto el flujo de caja como el flujo de caja libre se calcula tomando la ayuda del estado de resultados. El método indirecto de flujo de efectivo comienza con la Utilidad Neta, y el método directo de flujo de efectivo comienza con Ventas de la empresa. Por otro lado, el cálculo del flujo de caja libre se realiza teniendo en cuenta el EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos).
- Sin conocer los cambios en el capital de trabajo, no se puede calcular el flujo de caja libre. Si no hay cambios en el capital de trabajo, solo se tendrán en cuenta el gasto de capital y la depreciación. En el caso del flujo de efectivo, no es necesario conocer los cambios en el capital de trabajo si el flujo de efectivo de las actividades operativas se calcula utilizando el método directo.
- La preparación del estado de flujo de efectivo es muy compleja y ardua. Por otro lado, el flujo de caja libre se puede calcular fácilmente.
Flujo de caja frente a flujo de caja libre (tabla comparativa)
| Base de la comparación: flujo de caja frente a flujo de caja libre | Flujo de efectivo | Flujo de caja libre |
| 1. Definición | El flujo de caja determina la entrada de efectivo neta de las actividades operativas, de inversión y de financiación de la empresa. | El flujo de caja libre se utiliza para averiguar el valor actual del negocio. |
| 2. Objetivo | El objetivo principal es conocer la entrada de efectivo neta real de la empresa. | El principal objetivo es conocer la valoración de un negocio para inversores. |
| 3. Alcance | El alcance del flujo de caja es mucho más amplio. | El alcance del flujo de caja libre es limitado. |
| 4. Ecuación | Flujo de caja = Flujo de caja de (Actividades operativas + Actividades de inversión + Actividades de financiación) | Flujo de caja libre = EBIT * (1 - Tasa impositiva) + Depreciación - Gastos de capital - Aumento del capital de trabajo neto / (+) Disminución del capital de trabajo neto |
| 5. Complejidad | La preparación del flujo de efectivo se vuelve compleja cuando se realizan múltiples transacciones en efectivo y no en efectivo durante un año. | La preparación del flujo de caja libre se vuelve compleja cuando necesitamos calcular todo antes de aplicar la fórmula. |
| 6. Consumo de tiempo | El flujo de caja requiere un tiempo razonable para prepararse. | Si toda la información está disponible, el cálculo del FCF no requiere mucho tiempo. |
| 7. Conceptos clave | Flujo de efectivo operativo, flujo de efectivo de inversión y flujo de efectivo de financiamiento | EBIT, gastos de capital y aumento / disminución del capital de trabajo neto. |
| 8. ¿Dónde se usa? | El flujo de caja es uno de los cuatro estados financieros más importantes de la contabilidad financiera. | El flujo de caja libre se utiliza para calcular la valoración según el método DCF. |
| 9. Fuente | Para crear un análisis de flujo de efectivo, se requiere un estado de resultados. | Para calcular el flujo de caja libre, también se requiere el estado de resultados. |
Conclusión
El flujo de caja y el flujo de caja libre pueden parecer conceptos similares, pero son completamente diferentes.
La diferencia básica es la forma en que se utilizan. Uno se utiliza para contemplar la viabilidad de un negocio. Otro se utiliza para conocer la valoración de un negocio antes de invertir.
Como inversor, debe observarlos a ambos para tener una imagen holística del negocio. Pero si compara el flujo de caja y el flujo de caja libre en términos de importancia, el análisis de flujo de caja debería ser su primera preferencia. Porque después de determinar el flujo de caja neto a partir del estado de flujo de caja, ¡siempre puede calcular el flujo de caja libre a partir de ahí!
